Análise revela mudanças no mercado de commodities

O mercado internacional de commodities agrícolas enfrenta mudanças nas perspectivas de produção, estoques e comércio, com impactos sobre os preços de grãos e açúcar. Segundo análise do Rabobank, revisões nas estimativas dos Estados Unidos, dificuldades logísticas no Mar Negro e chuvas no Brasil estão entre os principais fatores de atenção.

No milho, o relatório de outubro do USDA surpreendeu ao elevar a produtividade norte-americana de 178,5 para 181,2 bushels por acre, contrariando expectativas de redução para 177,8. Com isso, os estoques finais projetados passaram de 1,567 bilhão para 1,849 bilhão de bushels, enquanto a relação entre estoques e consumo subiu de 9,7% para 11,3%.

A revisão pressionou as cotações em Chicago. Desde o final de setembro, os contratos de milho para dezembro de 2026 acumulam perdas próximas de 8%, equivalentes a 40 centavos de dólar por bushel.

No trigo, os problemas logísticos no Mar Negro continuam limitando as exportações. O USDA reduziu de 43 milhões para 40 milhões de toneladas sua projeção de embarques russos, contra 48 milhões na temporada anterior. O Rabobank considera possíveis novos cortes diante das dificuldades para um cessar-fogo entre Rússia e Ucrânia.

No açúcar, as chuvas excessivas no Centro-Sul brasileiro aumentam as estimativas de cana que ficará sem colher em 2026. A situação pode restringir a oferta global na entressafra brasileira, mas também pressionar os preços no segundo semestre de 2027. Na Índia, o balanço mais apertado de oferta e demanda indica possibilidade de importações no próximo ano.