China surpreende, mas números escondem fragilidade

O crescimento da economia chinesa continua surpreendendo, mas os indicadores mostram uma diferença significativa entre o desempenho das exportações e a demanda interna. Segundo o economista André Galhardo Fernandes, o Produto Interno Bruto (PIB) da China avançou 4,5% no terceiro trimestre de 2026, acima da expectativa de 4,4%, enquanto a produção industrial cresceu 5,5% em setembro.

O setor externo permanece como principal destaque. As exportações totais aumentaram 36,3% em setembro, enquanto os embarques de semicondutores acumularam alta de 108,1% no ano. As vendas externas de produtos de alta tecnologia cresceram 45,6% no acumulado de 2026, evidenciando a força da indústria chinesa.

Entretanto, a demanda doméstica apresenta sinais de fragilidade. As vendas no varejo avançaram apenas 1,1% em setembro, enquanto os investimentos em ativos fixos recuaram 7,2% no acumulado do ano. No setor imobiliário, a retração chegou a 20,6%.

Na avaliação de Fernandes, parte da expansão das exportações pode estar relacionada à antecipação de encomendas diante das tarifas comerciais e à reorganização do comércio internacional após a guerra na Ucrânia e as sanções contra a Rússia.

Esse movimento indica que o crescimento chinês não depende necessariamente de uma expansão do consumo mundial, mas também da substituição de fornecedores e da mudança nas rotas comerciais. “Em outras palavras, talvez a economia chinesa tivesse crescido menos na ausência desses acontecimentos. A China pode estar exportando mais não apenas porque o mundo está consumindo mais, mas porque o mundo mudou de fornecedores, de rotas comerciais e até de prioridades econômicas”, conclui.