Soja chinesa impulsiona crescimento da safra brasileira

A crescente demanda de soja da China no início deste século impulsionou uma extensa expansão da safra nas Américas, mas enquanto a produção deve aumentar ainda mais no maior exportador brasileiro, o crescimento das importações chinesas esfriou.

Essa dinâmica é vista elevando os estoques mundiais de soja para máximos históricos até meados de 2024, incluindo estoques acima da média, mas não recordes, que medem a oferta em relação à demanda.

Os preços globais da soja caíram significativamente nos últimos meses e estão bem abaixo dos níveis dos últimos dois anos. Mas se os preços continuarem caindo, os agricultores brasileiros podem ser menos incentivados a aumentar a área quando o plantio começar no final deste ano, especialmente se o principal importador estiver menos engajado.

BRASIL

A safra de soja do Brasil em 2023, estimada pelo Departamento de Agricultura dos EUA em 155 milhões de toneladas, superou o recorde anterior em 11%. A produção nunca ultrapassou 100 milhões antes de 2017, embora o USDA veja a safra de 2024 saltando para outro novo recorde de 163 milhões de toneladas.

Isso inclui uma expansão de 4,3% na área colhida, pouco abaixo da média recente de cinco anos de 4,5%. A economia atual sugere que a rentabilidade da soja 2024 no Brasil pode retornar aos níveis mais baixos do final da década de 2010, quando a expansão média anual da área estava abaixo de 3%.

Os agricultores brasileiros demoraram a vender a safra de soja de 2023 em meio à redução dos preços, e 2024 pode ser menos empolgante. Os produtores do Mato Grosso, maior produtor, venderam pouco mais de 9% de sua soja de 2024 no início de maio, a menor porção em mais de cinco anos e abaixo da média de 23% do ano anterior.

A última vez que o Brasil colheu menos acres de soja do que no ano anterior foi em 2006/07, então os acres provavelmente aumentarão, embora o grau seja questionável.

O segundo maior exportador de soja dos Estados Unidos está atualmente programado para um recorde de 122,7 milhões de toneladas em 2023, incluído no ano comercial de 2023/24, juntamente com as safras brasileira e argentina de 2024. Um retorno aos rendimentos médios na Argentina em 2024 poderia produzir uma safra quase duas vezes maior do que o desastre da seca deste ano.

As fortes colheitas de 2023/24 nos três exportadores de feijão podem aumentar a produção global em quase 11% a partir deste ano, o maior aumento anual em sete anos.

CHINA

As importações de soja da China aumentaram cinco vezes ao longo da primeira década dos anos 2000, mas o crescimento da demanda começou a se estabilizar no final dos anos 2010. O surto de peste suína africana de 2018/19 no rebanho suíno da China interrompeu fortemente o consumo de soja, embora a recuperação tenha sido um tanto medíocre desde então.

A queda no consumo de soja em 2018/19 foi a primeira queda anual da China em 15 anos, embora outro declínio tenha sido observado em 2021-22. As políticas de zero COVID da China e a desaceleração econômica, a baixa lucratividade dos produtores de suínos chineses, uma safra fraca do Brasil e os preços quase recordes da soja em meados de 2022 contribuíram.

No mês passado, o USDA estabeleceu as importações de soja da China em 2023-24 em 100 milhões de toneladas, acima dos 98 milhões em 2022/23, mas apenas um pouco acima do recorde anterior de 99,7 milhões em 2020/21. Isso seria 7% maior do que em 2016/17, embora a safra global de 2023/24 seja 17% maior do que naquele ano.

Prevê-se que a demanda doméstica aumente 4,7%, para um recorde de 118 milhões de toneladas em 2023-24, o maior aumento em quatro anos, embora mais fraco do que o aumento projetado da demanda global de 5,9%, uma alta de nove anos. O consumo de soja na China vinha crescendo mais de 8% ao ano em meados da década de 2010.

Há alguns anos, a China vem reduzindo as diretrizes sobre o uso de farelo de soja na alimentação animal, em um esforço para reduzir a dependência de importações. Desde o mês passado, a oferta excessiva e barata de trigo na China vinha substituindo o milho e o farelo de soja nas rações, diminuindo as necessidades de importação de milho e soja.

Mas as chuvas torrenciais em curso na província de maior produção de trigo da China podem ter danificado até 20 milhões de toneladas do grão, uma parte significativa da safra esperada de 137 milhões de toneladas.

Esse trigo não seria adequado para consumo humano, embora os grãos germinados possam ser usados em rações de gado se não forem excessivamente danificados, potencialmente colocando ainda mais pressão sobre a demanda de soja e milho da China.

Karen Braun é analista de mercado da Reuters*