A guerra monetária

A guerra monetária
A  saída  da  crise  econômico-financeira mundial  está  passando por  uma  guerra  monetária  global.  Essa  preocupação  se  torna realidade  na medida  em  que  o  dólar  dos EUA  perde  força  no mercado mundial  por  duas  razões:  a  fragilidade  da  economia estadunidense  após  a  crise  e  a  deliberada  iniciativa  de  seu governo em deixar o dólar perder força. Tal estratégia dá maior competitividade às exportações dos EUA,  favorece a  retomada do crescimento e torna mais barato ao mundo o valor dos títulos que  rolam  a  dívida  pública  daquele  país. Ou  seja,  os  EUA, apesar  das  negociações  multilaterais  em  torno  do  G20,  estão adotando  a estratégia unilateral da desvalorização competitiva. Outros países tendem a seguir o mesmo caminho, caso da China que  já  a  pratica,  Reino  Unido  e  Japão.  Nem  mesmo  o  G7, reunido  no  último  dia  03  de  outubro  em  Istambul  (Turquia), esboçou  reação  consistente  a  tal  estratégia  estadunidense. Assim,  os  investidores  e  especuladores  financeiros, aproveitando-se do juro a quase zero por cento nos EUA, estão utilizando o dólar como “divisa de  financiamento”. Na prática, a partir da falência do banco Lehman Brothers, em setembro do ano  passado,  os  investidores  estadunidenses  repatriaram  seus dólares para  cobrir  as perdas  causadas pela  crise. Com  isso, o dólar  ganhou  força  no  mundo,  tendo  chegado  a  R$  2,44  no Brasil  no  início  de  março  de  2009.  Diante  da  relativa normalização  da  economia,  tais  investidores  voltaram  a diversificar  seus  ativos  financeiros  e  espalharam  novamente dólares  pelo mundo,  derrubando  o  valor  desta moeda. Alguns analistas  chegam  a  prever  a  derrocada  geral  da moeda  norte-americana.  Todavia,  isso  parece  impossível  já  que  os  bancos centrais  dos  diferentes  países,  que  possuem  suas  moedas atreladas ao dólar, estão reagindo comprando a “moeda verde”. 

A guerra monetária (II) É  o  caso  do  Brasil  que,  com  tal  estratégia,  aumentou  suas  reservas internacionais para mais de US$ 230 bilhões nas últimas semanas. Em termos mundiais, somente em agosto, tais reservas  aumentaram em US$ 200 bilhões. Por outro  lado, a fraqueza do  dólar  vem  provocando  uma  forte  alta  nas  outras  moedas  do  mundo.  De  março  para  cá  o  dólar  canadense  ganhou  20%,  o  dólar  australiano  40%  e  o  neozelandês  subiu  47%.  O  Real  brasileiro ganhou 30,7% no período (até o dia 16/10) enquanto o  euro  voltou  a  bater  na  casa  do  US$  1,50  por  euro.  Nesse  momento,  o  mercado  aposta  que  os  produtores  de  matérias-primas e a China serão os países mais beneficiados com a saída  da crise. Todavia, o  fortalecimento de  suas moedas  implica em  perda  de  mercado  externo  e  comprometimento  do  retorno  ao  crescimento  econômico.  Na  Europa,  por  exemplo,  uma  apreciação de 10% do euro, de forma persistente, implica em 1%  a  menos  de  crescimento  da  economia  em  2010,  pelo  menos.  Assim,  esses  países  não  poderão  assistir  a  um  retorno  de  seu  crescimento  no  próximo  ano.  E,  na medida  em  que  o  recurso  público  para  de  irrigar  as  economias,  os  diferentes  países  descobrem  que  seus  mercados  internos  continuam  fracos.  Somente  uma  desvalorização  de  suas  moedas  poderia  ajudar,  fato  que  vem  sendo  feito  pelos  EUA.  Já  no  Brasil,  dentro  do  regime  de  câmbio  flutuante,  adotado  desde  1999,  não  se  pode  mais  fazer  isso  por  “canetaço”  sob  pena  de  desestruturar  a  economia e voltarmos ao caos  inflacionário. Assim, nosso país,  penalizado  pela  situação,  ao  ver  sua moeda  sobrevalorizar  tão  rapidamente,  inicia  o  uso  de  outras  armas  de  combate  ao  problema.  É  o  caso  da  aplicação  de  IOF  (imposto  sobre  operações  financeiras)  sobre  capitais  especulativos  procedentes  do exterior, anunciada no dia 19 de outubro.