SOJA: A virada de ciclo (?)

O ano de 2012/13 pode estar se revelando, aos poucos, o da virada de um ciclo para o mercado das commodities no mundo. Após as fortes altas de preços internacionais, iniciadas em 2007, quando do começo da crise econômico-financeira mundial, a tendência atual indica um retorno a preços menores, com uma nítida acomodação do mercado. Isso se deve, naturalmente, ao aspecto recessivo da economia mundial, que já dura seis anos, mas também ao fato de que o capital especulativo voltou a apostar nos ativos financeiros, especialmente as Bolsas de Valores (Wall Street vem batendo recordes de alta nas últimas semanas), deixando de lado, em parte, as Bolsas de Mercadorias. Soma-se a isso a recuperação das safras de grãos no mundo e a redução no ímpeto consumista chinês, em função de uma inflação interna que lá também preocupa. Desta forma, se o bushel de soja ainda se mantém acima de US$ 14,00 em Chicago neste momento, a tendência para o final do ano é de o mesmo recuar para níveis abaixo de US$ 12,00. No recente relatório de oferta e demanda do governo dos EUA (10/05), o preço médio a ser obtido pelos produtores daquele país ficaria entre US$ 9,50 e US$ 11,50/bushel durante o próximo ano comercial 2013/14, com início previsto para setembro/13. Isso em função de uma demanda menos intensa e, principalmente, de uma oferta de soja que cresce muito em perspectiva. Assim, para o novo ano 2013/14 a produção sul-americana atingiu a 146 milhões de toneladas (Mt), contra 117 Mt no ano anterior. A projeção para a nova safra dos EUA, a ser colhida em outubro próximo, está agora em 92,2 Mt, contra 82,0 Mt no ano anterior. Em termos mundiais, a produção passaria para 285,5 Mt, após 269,1 Mt em 2012/13. Nessas condições, os estoques finais nos EUA e no mundo cresceriam respectivamente para 7,2 Mt (3,4 Mt atualmente) e 75 Mt (62,5 Mt atualmente). Obviamente, muito disso depende do clima nos EUA e da real safra de soja que o país norte-americano ainda colherá. Mas se os números vierem a se confirmar, conforme a tendência, os preços em reais da soja, para os produtores gaúchos, por exemplo, que chegaram a superar R$ 70,00/saco, no balcão, em setembro/12, após já terem recuado para R$ 53,00/saco nesta primeira quinzena de maio/13, poderão muito bem se estabelecer em R$ 43,00/saco no final do corrente ano, em se mantendo um nível cambial ao redor de R$ 2,00 por dólar. E isso, mesmo que o prêmio no porto melhore. E nota-se que o processo é o mesmo para o milho, trigo e outras culturas negociadas internacionalmente. Em sendo assim, o mundo e o Brasil estariam deixando para trás o ciclo de euforia no mercado das commodities para entrar novamente no ciclo da racionalidade.