As cotações da soja recuaram fortemente durante esta semana, num claro movimento técnico (o mercado estava sobrecomprado) após as constantes altas das semanas anteriores. O fechamento desta quinta-feira (16) ficou em US$ 11,34/bushel, para o primeiro mês cotado, contra US$ 11,76 uma semana antes.
Em termos da economia real, o mercado parece, aos poucos, estar assimilando o relatório de oferta e demanda do USDA, divulgado em 10/06. O mesmo não chegou a mostrar grandes novidades em relação ao relatório anterior, porém, reduziu os estoques finais de soja, para 2016/17, nos EUA. Estes estoques ficaram em 7,06 milhões de toneladas, contra 8,29 milhões em maio, diante de uma produção que permaneceu projetada em 103,4 milhões de toneladas. Nesse contexto, os preços médios aos produtores estadunidenses tiveram seus patamares elevados, ficando agora entre US$ 8,75 e US$ 10,25/bushel. Mesmo assim, ainda bem abaixo do que o mercado vem praticando em Chicago. A média para 2015/16 está estimada em US$ 9,05/bushel, enquanto a de 2014/15 ficou em US$ 10,10.
O relatório ainda indicou uma produção mundial de soja um pouco menor, ficando agora em 323,7 milhões de toneladas (500.000 toneladas a menos do que o projetado em maio), com estoques finais em 66,3 milhões de toneladas, contra 68,2 milhões em maio. Estes estoques ficariam mais baixos do que os números registrados nos dois anos anteriores (72,3 e 78,3 milhões de toneladas respectivamente), fato que ajuda a dar sustentação às cotações em Chicago. A produção de soja no Brasil e na Argentina, para 2016/17, está projetada em 103 e 57 milhões de toneladas respectivamente. Ao mesmo tempo, as importações chinesas são esperadas em 87 milhões de toneladas, após 83 milhões em 2015/16. Mas atenção: fontes chinesas dão conta de que os números do USDA estariam superestimados quanto às importações de soja por parte da China já que o governo local pretende vender parte de seus estoques oficiais visando reduzir as importações.
Na prática, o mercado agora fica atento ao clima nos EUA que, por enquanto, transcorre bem, e na expectativa do que virá no relatório de plantio final naquele país, previsto para o dia 30/06. Nesse sentido, já começam a surgir projeções privadas indicando aumento da área semeada com soja entre 300.000 e 500.000 hectares (a Informa Economics avança uma área final com seja em 33,9 milhões de hectares, com aumento de 305.544 hectares sobre sua estimativa anterior). Se o mercado não precificar essa informação até o final do mês, em ela se confirmando poderemos assistir a um recuo nas cotações a partir de julho. Particularmente se o clima não causar problemas nas lavouras estadunidenses. Dito isso, a ameaça do fenômeno La Niña (clima mais seco) perpassará todo o ano de 2016 e o primeiro trimestre de 2017, pois o mesmo poderá ser forte no verão da América do Sul segundo alguns meteorologistas. Com isso, as oscilações em Chicago poderão ser importantes durante todo esse período.
Paralelamente, a última safra de soja no Brasil e na Argentina vai se confirmando menor do que o inicialmente esperado. Para a Argentina, o número que se consolida é o de 56 milhões de toneladas (uma quebra bem menor do que se chegou a cogitar em alguns momentos), enquanto no Brasil a Conab reviu para 95,6 milhões de toneladas a última safra, confirmando os alertas que parte do mercado fez meses atrás (o USDA ainda manteve uma safra brasileira em 97 milhões de toneladas). Esse volume menor disponível na América do Sul mantém a demanda aquecida pela soja dos EUA, ajudando a segurar os preços elevados em Chicago. Na última semana as vendas daquele país chegaram a 1,23 milhão de toneladas, superando o esperado pelo mercado. Enquanto isso, na semana encerrada em 09/06 as inspeções de exportação estadunidenses somaram 136.506 toneladas, acumulando no ano comercial atual (iniciado em 1º de setembro) um total de 43,6 milhões de toneladas, contra 47,4 milhões um ano antes.
Por outro lado, não há problemas climáticos, por enquanto, nos EUA. Nesse sentido, o USDA registrou inclusive melhoras nas condições das lavouras daquele país, com as mesmas passando a 74% entre boas a excelentes (72% na semana anterior), 22% regulares e 4% ruins a muito ruins. Entretanto, é bom lembrar que o período mais crítico das mesmas se dará a partir de meados de julho.
Por sua vez, contrabalançou essa condição baixista o fato de que o FED (Banco Central dos EUA) não ter aumentado a taxa básica de juros em sua reunião desta semana, mantendo o interesse dos Fundos pelas commodities.
Enfim, o esmagamento de soja nos EUA chegou a 4,16 milhões de toneladas em maio, superando o registrado em abril e as expectativas do mercado.
Já na Argentina, até o dia 10/06 a colheita da soja alcançava 87% da área total, ainda estando 10 pontos percentuais atrasada em relação ao ano anterior.
No Brasil, mesmo com um câmbio abaixo de R$ 3,50, os preços voltaram a subir um pouco mais. Ocorre que o câmbio saiu de um patamar de R$ 3,36 para R$ 3,47 durante a semana, auxiliando na formação do preço. Além disso, com mais de 80% da safra vendida, o país vive um momento de entressafra onde a demanda se mantém aquecida, havendo especulações de que o país teria que até importar soja no final do ano. Com isso, os prêmios nos portos brasileiros estão elevados. Para junho os mesmos oscilam entre US$ 1,00 e US$ 1,50/bushel, ajudando a dar sustentação aos preços em reais nesse momento.
Assim, o balcão gaúcho fechou a semana na média de R$ 83,78/saco, enquanto os lotes chegaram a R$ 90,00/saco. Nas demais praças nacionais os lotes ficaram entre R$ 78,00/saco em Uruçuí (PI) e Pedro Afonso (TO), passando por R$ 85,00/saco em Sinop e Campo Novo do Parecis (MT), para chegar a R$ 93,00/saco em Pato Branco (PR) (cf. Safras & Mercado).
Em termos de preços futuros, a semana fechou com os seguintes valores, segundo igualmente Safras & Mercado: Rio Grande CIF, maio/17, R$ 92,50/saco; Passo Fundo (RS), maio/17, R$ 86,50; Paranaguá (PR) CIF, março/17, RS 89,00; Rondonópolis (MT), março/17, R$ 79,00; Dourados (MS) CIF, março/17, R$ 78,00; Rio Verde (GO) CIF, fevereiro/17, R$ 83,50; Brasília (DF) CIF, abril/17, R$ 80,00; Santos (SP), maio/17, R$ 90,00/saco; Uberlândia (MG) CIF, março/17, R$ 80,00; Barreiras (BA) CIF, maio/17, R$ 83,00/saco, Balsas (MA) CIF, março/17, R$ 76,50; Uruçuí (PI), mar/17, R$ 77,50; Pedro Afonso (TO), março/17, R$ 77,50/saco.
Análise Semanal do Mercado de Soja
Por Nadia
22/06/2016 11h40 · Fonte: CEEMA/UNIJUI
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