Ação cai após recorde histórico

A 3tentos (TTEN3) divulgou uma receita líquida operacional de R$ 2,4 bilhões no terceiro trimestre de 2023, registrando um aumento de 22,7% e atingindo um recorde histórico. No entanto, as ações da empresa fecharam em queda de 5,93% devido a resultados considerados mais fracos do que o esperado, com uma diferença de 27% na estimativa do Ebitda ajustado, de acordo com a XP Investimentos.

A receita líquida aumentou 30% ano a ano devido a volumes significativos, embora os preços tenham caído, e o lucro bruto ajustado cresceu 30% com melhorias nas margens da indústria e dos grãos. No entanto, despesas de vendas substancialmente maiores levantaram preocupações sobre a capacidade de alavancagem operacional da empresa, resultando em um Ebitda ajustado de R$ 116 milhões, o que representa uma queda de 27% em relação às estimativas da XP Investimentos e 14% em relação ao ano anterior, ficando abaixo do consenso.

A receita líquida e o lucro bruto ajustado ficaram em linha com as estimativas da XP. No entanto, as despesas de vendas aumentaram cerca de 50% em relação ao ano anterior, o que teve um impacto negativo nas margens da 3tentos. O aumento nas despesas de vendas foi motivado por um ajuste de R$ 56 milhões devido a maiores exportações de grãos e farelo, bem como tarifas mais elevadas devido a uma nova operação em Mato Grosso (MT). Além disso, houve um efeito de R$ 14 milhões relacionado à abertura de novas lojas e ao pagamento das equipes de vendas, possivelmente influenciado pela crescente competição por mão de obra.

Ambas as Unidades de Negócios (indústria e grãos) tiveram resultados mais robustos devido a volumes maiores, apesar de preços mais baixos. No entanto, o impacto do aumento nas despesas de vendas em cada unidade não está claro. O lucro bruto ajustado da indústria aumentou 230 pontos base em relação ao trimestre anterior, impulsionado pela melhoria nos preços do biodiesel e pelos efeitos positivos da queda nos preços da soja, juntamente com um aumento nas vendas dos produtores.