Baixas frequentes no mercado de milho

Com as altas estimativas de produção de milho na Argentina, de 56,5 milhões de toneladas para a safra 2023/24, é importante mapear que o produtor argentino tem, até o momento, cerca de 17% do grão comercializado, segundo a bolsa de cereales, ante 30% da média histórica para o mesmo período. Em um mercado onde o produtor brasileiro ainda possui milho à venda, esperando por melhores preços, estes podem ser pressionados pela competitividade com o milho argentino ainda pouco comercializado, conforme apontam as informações da análise do Grão Direto.

A janela de exportação do milho está praticamente fechada, com 1,5 milhões de toneladas para fevereiro e 330 mil toneladas para Março. Com o encurtamento da safra brasileira, teremos soja chegando mais cedo e tomando o lugar do cereal nos portos e armazéns. Para o produtor que ainda possui milho, a relação entre o preço do milho com a soja indica que é melhor vender o milho e segurar a soja. O que pode ajudar o produtor brasileiro a ter uma boa oportunidade de venda é a ameaça de greve por parte dos sindicatos na Argentina que, caso aconteça e se estenda até Março/Abril, poderá atrasar o programa de exportação argentino.

Sobre a janela de plantio, com o encurtamento da safra de soja, o milho safrinha terá boas condições climáticas nas fases iniciais, o que pode gerar um contrapeso frente à  redução da área plantada.  Como os baixos preços do milho reduzem o custo de produção e encurtamento torna o clima favorável, esses fatores podem fazer com que a redução da área não seja tão significativa.

O último relatório da Commodity Futures Trading Commission mostrou que os fundos de investimento estão vendidos em 266.285 contratos, movimento visto na safra 2019/2020. Essa força de baixa nas cotações do milho CBOT poderá afetar a decisão do produtor norte-americano sobre qual cultura plantar. O plantio, que se inicia em Maio, é precedido pelo seguro da área do produtor e pela escolha da cultura a ser plantada, ambas decisões que sofrem interferência das cotações em Chicago.

Entrando em fevereiro com o mercado tendo enfrentado frequentes baixas e sem conclusões definitivas sobre o que esperar da oferta atual, a improbabilidade de movimentos fortes de demanda poderão trazer mais uma semana de baixa para o milho.