Fundos ampliam pressão e derrubam preços do açúcar

O mercado futuro de açúcar em Nova York encerrou a semana em forte queda, com destaque para o contrato outubro/25, que fechou a 15,58 centavos de dólar por libra-peso, recuo de 76 pontos em relação à semana anterior, equivalente a 17 dólares por tonelada. Segundo análise do consultor Arnaldo Corrêa, publicada em sua coluna, o movimento foi generalizado e confirmou o viés de baixa, afetando também vencimentos de 2026 e 2027.

De acordo com Corrêa, o relatório da CFTC mostrou que os fundos ampliaram a posição vendida a descoberto para 149.759 contratos, um aumento expressivo de 17.260 na semana, o que reforça a pressão vendedora. Esse comportamento especulativo, pautado por algoritmos e não por fundamentos, lembra o que ocorreu em 2023, quando a euforia compradora dos fundos foi seguida por um colapso dos preços diante de uma safra abundante.

Além da força dos fundos, fatores técnicos ligados às opções também influenciam o mercado. Com a proximidade da expiração das opções de outubro/25, há cerca de 60 mil lotes de puts vendidos em aberto entre 15 e 17 centavos, o que pode gerar novas liquidações e intensificar a volatilidade. Ao mesmo tempo, usinas do Nordeste enfrentam dificuldades com a produção de açúcar branco devido às chuvas, o que sustenta prêmios de até 30 dólares por tonelada sobre Londres.

Corrêa destaca ainda questões estruturais do setor, como o aumento da fragmentação de ativos, em contraste com a expectativa anterior de consolidação. Diante disso, o mercado segue dividido entre fundamentos que apontam para alta e forças especulativas que empurram os preços para baixo, mantendo elevado o nível de incerteza sobre os próximos movimentos.