O fim do acordo de exportação de grãos com a Ucrânia e uma perspectiva climática desfavorável nos EUA fizeram com que os contratos futuros de trigo e milho negociados em Chicago disparassem na quarta-feira, causando dor para os especuladores que mantinham posições vendidas.
O milho de dezembro mais ativo ganhou 9,3% nas duas últimas sessões, o maior salto de dois dias do contrato de 2023 e o maior aumento de dois dias do milho mais ativo desde 1º de março de 2022.
A força do milho de terça-feira parecia amplamente focada em uma previsão mais quente e seca dos EUA, em vez do fracassado acordo de grãos com a Ucrânia, especialmente com o comércio de trigo menos decisivo no início da semana. A história do clima persistiu novamente na quarta-feira, mas ameaças mais severas da Rússia colocaram o negócio de grãos no centro das atenções.
Os contratos futuros de trigo CBOT mais ativos subiram 8,5% na quarta-feira, o maior aumento percentual do trigo em um único dia desde 28 de fevereiro de 2022, poucos dias depois que a Rússia invadiu a Ucrânia.
Os contratos futuros de trigo e milho na quarta-feira atingiram seus preços mais altos desde 27 de junho, e o trigo em um ponto estava sendo negociado acima do limite de 60 centavos de dólar por bushel. A última vez que um grão atingiu um limite diário foi o trigo em maio de 2022, quando a Índia decidiu proibir as exportações.
FUNDOS VERSUS NEGÓCIO DE GRÃOS
Os investidores estavam fugindo das posições vendidas de milho ao longo de junho, já que o Cinturão do Milho dos EUA sofreu com a seca extrema, embora tenham aumentado as vendas vendidas em mais de 60% nas duas semanas até 11 de julho, quando o clima ficou mais favorável. Os gerentes de recursos detinham um saldo líquido modesto de 63.052 contratos futuros e de opções de milho naquela data.
De meados de março de 2022 a maio de 2023, os especuladores eram vendedores constantes de futuros e opções de trigo da CBOT, aparentemente inquietos com as frequentes ameaças russas de impedir o acordo de exportação da Ucrânia de um ano. Os fundos abandonaram muitos shorts de trigo da CBOT em meio à forte recuperação dos grãos em junho, mas sua exposição permanece alta.
Em 11 de julho, as posições curtas brutas dos gerentes de dinheiro em futuros e opções de trigo da CBOT totalizaram 108.547 contratos acima da média, embora representassem 30% de todos os juros em aberto, que é o menor nível em 18 anos até a data. Essa participação é normalmente em torno de 20%, mas geralmente é ainda menor nesta época do ano.
Moscou encerrou oficialmente o acordo de grãos com a Ucrânia na segunda-feira, mas os contratos futuros de trigo começaram a subir no meio da sessão na quarta-feira com a notícia de que a Rússia consideraria todos os navios que viajam para portos ucranianos como possíveis cargas militares.
Antes disso, a incerteza do acordo de grãos não conseguiu despertar o interesse otimista, já que os volumes de exportação ucranianos excederam em muito as expectativas originais. As exportações finais de milho ucraniano no ano 2022-23 encerrado em 30 de junho totalizaram 29,1 milhões de toneladas, um aumento de 24% em relação à temporada anterior.
Os embarques de trigo da Ucrânia em 2022-23 caíram 10% no ano, mas o esforço recorde da Rússia mais do que compensou esse déficit.
A Rússia disse mais tarde na quarta-feira que retornaria imediatamente ao acordo de grãos se todas as suas condições fossem cumpridas pelos países ocidentais, incluindo a reconexão ao sistema de pagamento SWIFT e a remoção das restrições à exportação.
OUTROS REGISTROS
A soja CBOT não experimentou ganhos tão acentuados nesta semana quanto o milho e o trigo, mas os futuros de novembro fecharam na quarta-feira 25% acima da mínima anual estabelecida em 31 de maio.
A negociação de quarta-feira também marcou uma alta de ano novo para a soja nova safra de $ 14,28-3/4 por bushel, tirando o topo anterior de $ 14,15-3/4 estabelecido no primeiro dia de negociação de 2023. Se a alta de 3 de janeiro tivesse se mantido, teria sido a primeira alta anual do feijão de novembro registrada em janeiro desde 1999.
O milho de dezembro já subiu 15% em relação à mínima de 21 meses estabelecida na última quinta-feira, tendo recuperado cerca de metade das perdas desde a máxima anual estabelecida em 21 de junho.
Durante o rali do mês passado, o milho e a soja da nova safra superaram seus preços médios de fevereiro, o que estabelece garantias de seguro de safra para os agricultores dos EUA. Embora isso parecesse improvável em maio, as probabilidades favoreciam fortemente. O milho de dezembro voltou ao seu preço médio de fevereiro em algum momento depois de fevereiro em todos os anos, pelo menos nos últimos 50 anos. A última vez que o feijão de novembro não voltou ao preço médio de fevereiro foi em 1998.
Karen Braun é analista de mercado da Reuters.*
