O que esperar do mercado do milho?

A  safra argentina de milho, estimada em 56 milhões de toneladas pelo USDA, parece plausível dada a qualidade das lavouras reportadas. De acordo com o boletim da Grão Direto, com uma previsão de safra de inverno brasileira em 124 milhões de toneladas e uma demanda internacional em declínio, os produtores enfrentam a possibilidade de duas situações: uma quebra na safra de inverno ou um retorno significativo da demanda. Se a safra de inverno transcorrer sem problemas graves, é provável que vejamos uma pressão baixista adicional sobre a commodity em momento de olhares voltados para a segunda safra.

No que diz respeito às exportações de milho brasileiro, o programa de exportação do milho brasileiro ainda não decolou devido à falta de demanda atual e à competitividade do milho norte-americano, que está com preços mais baixos. As transações pontuais estão limitadas às usinas de etanol no interior do Mato Grosso e ao mercado interno de proteína animal. Apesar da resistência dos produtores em vender o cereal, reportes de clientes compradores da Grão Direto indicam que os armazéns estão cheios e apenas negociações pontuais estão ocorrendo. Essa semana não apresenta indicativos de mudança desse cenário.

A demanda de importação chinesa também está em baixa. A China não está tão ativa na compra de milho atualmente, em parte devido à colheita de sua própria safra, mas também porque o farelo de soja está bastante acessível. Mesmo com estoques e margens apertadas nas esmagadoras chinesas, a demanda por farelo subiu, aumentando a quantidade de farelo na ração dos suínos. Além disso, a Ucrânia tem suprido as necessidades de curto prazo da China, exportando milho em quantidades modestas. Esse cenário continua pressionando negativamente os preços por aqui.

Sobre o mercado, após uma semana de considerável alta na bolsa, sem muito impacto no mercado físico, podemos atravessar mais uma semana em que a baixa demanda e resistência à venda reduzem os preços.