Quais ações do açúcar se destacaram?

Em 2023, as empresas de açúcar e etanol na Bolsa de Valores do Brasil (B3) tiveram um ano agitado, com os preços do açúcar atingindo níveis historicamente altos devido à menor produção em grandes exportadores como Índia e Tailândia. O clima favorável do El Niño impulsionou a recuperação da produtividade após anos de condições adversas.

No entanto, os efeitos de preços mais altos e diluições de custo devem ser mais perceptíveis nas próximas safras, levando em consideração as dinâmicas de hedge e contábeis do setor.  Em 2023, o setor de etanol enfrentou desafios após um ano de preços robustos em 2022. Mudanças tributárias nos combustíveis e a diminuição do preço da gasolina devido à política da Petrobras tiveram impacto negativo no mercado de etanol. 

Apesar da paridade de preços favorável, a demanda por etanol permaneceu inexplicavelmente baixa, com os consumidores optando pela gasolina. Além disso, a presença de altos estoques também contribuiu para a pressão sobre os preços. “No consolidado, foi um ano de resultados marginalmente fracos dada uma base de comparação mais difícil. O último trimestre do ano safra 23/24 deve começar a marcar a retomada nos resultados da estatal, na nossa visão”, explica.

Durante os últimos 12 meses até a última quinta-feira, as ações da Jalles (JALL3) apresentaram uma valorização de 9,8%, enquanto as da Raízen (RAIZ4) e São Martinho (SMTO3) registraram ganhos de 20,09% e 24,55%, respectivamente, de acordo com dados do TradeMap.

“A baixa produção de açúcar na Ásia tornou a oferta restrita, especialmente na Índia, que se viu obrigada a considerar importar o adoçante ou buscar uma mix voltado para o açúcar em relação ao etanol como forma de evitar os efeitos negativos do choque de oferta. As condições climáticas no Brasil proporcionaram uma safra de desempenho forte, tornando possível uma produção quase que ao limite do açúcar, a um custo menor, considerando a diluição dos fixos”, explica Luis Novaes, da Terra Investimentos.