O encerramento de um ciclo de safra revive um questionamento dos produtores: acelerar a comercialização da soja colhida ou armazenar a fim de buscar maiores retornos até a entressafra? A safra verão 23/24 se desenvolve com algumas peculiaridades. Problemas climáticos, logo, diminuição da produtividade do produtor rural, margens estreitas, devido a uma queda nos preços das commodities mais inclinada do que a que foi vista nos insumos, e alta taxa de juros. Com todos esses fatores, a tomada de decisão em relação a comercialização é determinante na rentabilidade final do produtor.
Vale lembrar que o patamar atual de comercialização nacional da safra 23/24 ainda se mostra historicamente atrasada, sendo 11% abaixo da média dos últimos 5 anos, referente a penúltima semana de fevereiro. A fim de responder a pergunta acima, a Céleres® estimou a curva da paridade de exportação para soja ao longo de 2024 para Rondonópolis-MT (nos cenários base, otimista e pessimista) e a comparou com custo de carregamento deste grãos, considerando custo de armazenamento e financeiro.
Reter os grãos no decorrer do 1o semestre/24 não parece oferecer retornos positivos, visto a curva de paridade no cenário base abaixo do custo de carregamento da oleaginosa. Já no 2o semestre/24, o cenário base gera um “empate técnico” entre produto armazenamento e os valores de mercado. Mesmo com a quebra de oferta no cerrado brasileiro, o balanço global aponta para retomada de estoques a níveis historicamente altos, levando a estabilidade da curva de futuros na CBOT ao longo de 2024.
A definição do cenário altista estimado pela Céleres® dependerá de fortalecimento acima do esperado dos preços locais em função do esmagamento de soja para produção de biodiesel; problema relevante de safra nos EUA e desvalorização do dólar.
Com o aumento esperado de área em aproximadamente 5% nos EUA para 24/25, a elevação nos preços externos e internos dependeria de um problema climático que levasse a quebra relevante de safra por lá. Para metade do ano, a expectativa de climática se coloca entre neutralidade e a La Niña de baixa intensidade nos EUA, o que, via de regra, indica piora das produtividades médias nos EUA.
Dado o cenário atuais de margens apertadas e atrapalhadas pelo cenário climático e a baixa probabilidade de ocorrência dos eventos acima, recomenda-se a comercialização da soja ainda no curtíssimo prazo. Ainda que os preços atuais não indiquem margens tão relevantes quanto a de anos anteriores, margem baixa ainda é margem. Para produtores mais alavancados, a venda da soja no curtíssimo prazo se coloca como uma estratégia assertiva para evitar renegociação, sob altos custos, com credores (revendas, trading, bancos, etc) e ganhar fôlego financeiro para próximo ciclo produtivo.
As informações são do Informativo Mensal Céleres®*
