Há solução para a crise de liquidez na agricultura brasileira ?

A agricultura atravessa grave crise de liquidez com prejuízos acumulados de R$30 bilhões nas duas últimas safras agrícolas, 2004/2005 e 2005/2006. Alguns analistas tem culpado o dólar e defendem uma desvalorização do real como solução para a crise de renda. Esquecem que a valorização é devida a vários fatores como a manutenção da taxa Selic elevada, a redução da dívida pública, os superávites comerciais, o montante das reservas internacionais, a redução do risco Brasil, o fluxo líquido de investimentos externos e as baixas taxas de juros praticadas em outros mercados, principalmente nos Estados Unidos. Mantida a atual política macroeconômica, na ausência de fatos relevantes, o real continuará valorizado. Portanto, o mercado sinaliza que essa não será uma alternativa viável para solucionar a crise de liquidez em 2007.  

Na nossa opinião, o problema deve ser analisado considerando o crescente endividamento do setor a partir da renegociação dos débitos em 1996, a elevação dos custos de produção (fertilizantes, defensivos e juros praticados) desde a safra 1996/97 e os problemas estruturais da economia brasileira. 

A partir da renegociação das dívidas existentes através dos programas governamentais conhecidos como PESA e SECURITIZAÇÃO, o setor como um todo ganhou fôlego financeiro e maior capacidade de alavancagem, pois as dívidas foram renegociadas com prazos longos de amortização. Renegociado o estoque da dívida, o clima de negócios existente no setor começa a sinalizar uma percepção entre os produtores de que a demanda por grãos e algodão seria crescente e que os preços praticados seriam estáveis ou crescentes em termos reais. Havia uma expectativa muito otimista sobre a evolução da renda agrícola futura e oferta abundante de crédito para investimento. Nesse cenário, os empresários rurais foram ousados e realizaram investimentos adicionais em maquinaria agrícola, armazenagem, fertilizantes e corretivos da fertilidade dos solos, armazéns e instalações. Como conseqüência, a produção brasileira de grãos aumentou de 78,4 milhões de t em 1996/97 para 119,1 milhões em 2003/4, a área cultivada aumentou de 36,5 milhões de hectares para 47,4 milhões e a produtividade cresceu de 2,14 t/há para 2,51 t/ha.  

Nesse mesmo período, os custos de produção apresentaram um crescimento substancial. Como exemplo, o custo de produção de soja (saco de 60 kg) aumentou de R$13,00 em 1996 para R$34,00 em 2006. Esse aumento geral de custos passou relativamente despercebido devido a evolução da produtividade das culturas nesse período e à evolução positiva dos preços agrícolas entre 1998 e 2004. Quando em 2005 ocorreu queda acentuada nos preços recebidos, a crise de liquidez emergiu com toda a sua intensidade, o setor voltou a ficar inadimplente e uma nova negociação do montante da dívida foi necessária para viabilizar o setor.  

Parte importante dos custos existentes são os juros reais praticados no país. O agronegócio movimenta anualmente, sob forma de capital de giro, R$110 bilhões, sendo R$33 bilhões de crédito oficial e R$77 bilhões de fornecedores privados. Deste total, R$21 bilhões são aplicados à juros anuais de 8,75% e R$89 bilhões à juros livres de mercado, o que resulta em juros médios acima de 20%. Parte dos empréstimos privados de R$77 bilhões são captados no exterior por empresas privadas que comercializam insumos e exportam grãos a juros de 4 a 5% ao ano e repassados aos produtores a juros acima de 18% ao ano, chegando em alguns casos a 27% ao ano. Ao longo dos anos tem sido um negócio altamente lucrativo, pois as empresas ganham na operação financeira e na comercial (em alguns casos também na variação cambial). Mas em 2006, esse ciclo foi interrompido e as empresa fecharam 2006 com recursos a receber em valores acima de R$ 6,0 bilhões.