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No mercado doméstico, os preços da soja permanecem em níveis satisfatórios para os produtores. Em 6 de abril, o mercado de lotes estava indicando valores de R$54,50/saca em Paranaguá ou US$316,50/tonelada. Na mesma data na BM&F, os preços do mercado futuro de soja para os meses maio/04, julho/04 e setembro/04 fecharam a US$326,00, a US$327,00 e a US$330,00/tonelada, respectivamente. Na bolsa de Chicago, o preço para o vencimento maio/04 ficou em US$10,09/bushel. O prêmio de exportação em Paranaguá, que reflete as condições de oferta e demanda da soja brasileira em relação às cotações de Chicago, encerro em - US$¢125,00/bushel para embarque em maio de 2004. O Gráfico 2 (ver anexo no cabeçalho e rodapé desta página) mostra o comportamento do prêmio de exportação para maio entre 2001 e 2004, observando-se estabilidade até dezembro de 2003, que permaneceu em média a -US$¢12,50/bushel, oscilando entre - US$¢18,57/bushel e -US$¢6,23/bushel. A partir daquela data nota-se expressiva redução do prêmio, indicando que o importador concorda em comprar soja brasileira para maio somente a preço bem mais baixo em relação aos últimos anos, incorporando ao preço os riscos estruturais brasileiros, dentre eles a possibilidade de atraso no embarque.
A produção brasileira deve apresentar significativa diminuição para algo em torno de 51 milhões de toneladas, bem abaixo da expectativa inicial de 57 milhões de toneladas, baseada na área plantada e divulgada em relatório da Conab. Essa redução está relacionada à seca na região Sul e no sul do Mato Grosso do Sul, ao excesso de chuvas no Mato Grosso e à forte incidência de ferrugem asiática. Desse modo, os altos preços internacionais são explicados primeiramente pela quebra de 12,72 milhões de toneladas na produção dos EUA, amplificada pelas quebras brasileira e argentina,
de 6 milhões e 2,5 milhões de toneladas, respectivamente.
Note-se que a perda de soja de acordo com as estimativas oficiais iniciais de cada um dos países produtores foi de 21,22 milhões de toneladas, levando os preços aos espetaculares patamares observados.
Em 8 de abril, o USDA divulgou seu relatório de oferta e demanda mundial com quedas nas estimativas de produção do Brasil e Argentina, para respectivos 56 milhões e 35 milhões de toneladas, bem acima das estimativas domésticas daqueles países.
Até a primeira quinzena de abril estima-se que mais de 60% da safra brasileira e 30% da argentina tenham sido colhidos.
Para que o mercado recupere os estoques finais mundiais e volte a se equilibrar, com preços entre US$7,00/bushel e US$8,00/bushel na CBOT, deve-se esperar produção global superior a 25 milhões de toneladas em relação à safra anterior. Segundo a Agroconsult, os EUA, em fase inicial de plantio, o Brasil e a Argentina precisam colher 75 milhões, 65 milhões e 40 milhões de toneladas, respectivamente.
Em 31 de março, o USDA divulgou o relatório de intenção de plantio, mostrando que os produtores norte-americanos vão plantar a maior área de sua história, 30,5 milhões de hectares. Para calcular a produção estimada, pode-se utilizar a média de produtividade dos últimos cinco ciclos - 41,6 sacas/hectare - e multiplicá-la pela área, o que resulta em 76,1 milhões de toneladas. Diante desses números apertados, os consumidores mundiais devem torcer para que o clima não atrapalhe os produtores das Américas.
Com a safra recém-colhida ou em processo de colheita e diante dos excelentes preços remuneradores do mercado de soja, o produtor deve dar atenção aos preços dos insumos para a próxima safra. Segundo agentes do setor de fertilizantes, os preços internacionais de uréia e de adubos fosfatados subiram, desde março de 2003, 14 e 24%, respectivamente. Adicionalmente, os fretes marítimos também apresentaram significativos aumentos entre 150 e 190% dependendo da rota. Deve-se salientar que como o Brasil depende de grandes quantidades de fertilizantes importados (68% de nitrogênio, 48% de fósforo e 90% de potássio), os fretes marítimos têm expressiva importância na formação do preço dos fertilizantes.
Diante disso é importante observar os preços futuros da BM&F e tentar travar a relação de troca negociando o fertilizante com as revendas e vendendo posições futuras.
