Ao se realizar a análise dos dados mais agregados da cafeicultura em 2005, que foi precedido por anos de forte crise, cabe ressaltar a consolidação dos preços pagos aos produtores. É possível ilustrar esse cenário com a cotação média de R$281,15/saca no mercado interno e com o maior preço pago, R$357,48/saca, segundo o Centro de Estudo Avançados em Economia Aplicada (Cepea). De acordo com dados do Conselho dos Exportadores de Café do Brasil (Cecafé), as exportações acumuladas até novembro totalizaram 23,8 milhões de sacas, sendo 87% café verde e o restante café solúvel. A receita cambial acumulada até novembro foi de US$2,6 bilhões em relação aos US$2 bilhões de 2004, evidenciando os bons preços do café neste ano. O consumo interno continua aumentando e, apesar de sua linearidade, a taxa de crescimento foi maior nos últimos três anos, provavelmente, em função da elevação da renda interna e dos esforços de marketing realizados pelos órgãos da cadeia produtiva. A safra 2005/06, conforme a Companhia Nacional de Abastecimento (Conab), foi de 32,9 milhões de sacas, das quais pouco mais de 72% são do tipo arábica e o restante do tipo robusta. Esse fato colaborou para a elevação desses preços e contribuiu para a redução dos estoques, que está sendo, e será, sem dúvida, um dos principais motivos de volatilidade nos preços no próximo ano. As diversas estimativas de produção já mostram que a safra 2006/07 não será tão volumosa como se previa anteriormente – a Conab divulgou que a produção estará entre 40,4 e 43,6 milhões de sacas, com redução de área produzida de 3% em relação à safra anterior, em especial no Estado de São Paulo, que experimentará redução de 30%, devido principalmente ao fato de os produtores optarem por arrendar suas terras para o cultivo da cana-de-açúcar. O consumo crescendo, assim como as exportações, e os baixos tratos culturais por parte dos produtores mais descapitalizados, explicam a diminuição dos estoques privados e públicos e, portanto, trazem perspectivas de preços razoáveis para os cafeicultores no ano que se iniciará.
Nesse contexto, as cotações dos contratos futuros da BM&F encerraram-se, no dia 26 de dezembro, em US$128,00/saca para mar/06; US$129,90/saca para mai/06; US$127,10/saca para jul/06; US$128,00/saca para set/06; e US$130,10/saca para dez/06 (vide Gráfico 1)
(Gráficos, tabelas e informações complementares, se encontra no arquivo no link em anexo no rodapé da página). . Na bolsa de Nova Iorque (Nybot), as cotações de fechamento de 26 de dezembro foram: US$¢102,60/lp para mar/06; US$¢104,75/lp para mai/06; US$¢106,45/lp para jul/06; US$¢108,05/lp para set/06; e US$¢110,45 para dez/06.
A volatilidade diária do contrato futuro de vencimento mar/06, negociado na BM&F, situou-se entre o mínimo de 0,80% ao dia, em 29 de novembro, e o máximo de 2,19% ao dia, em 13 de dezembro. A volatilidade diária oscilou muito em novembro, como mostra o Gráfico 2,
(Gráficos, tabelas e informações complementares, se encontra no arquivo no link em anexo no rodapé da página). devido principalmente à recusa de entregas a qualquer preço por parte dos produtores e à baixa disponibilidade interna de café.
O Gráfico 3 (Gráficos, tabelas e informações complementares, se encontra no arquivo no link em anexo no rodapé da página). mostra o comportamento do diferencial de preços entre o contrato futuro negociado em Nova Iorque e o preço FOB (free on board), do café tipo Swedish 3/4–MTGB, comercializado no porto de Santos. Neste ano, houve redução desse diferencial, explicado pela baixa oferta de café e pelo conseqüente aumento dos preços internos.
Em 26 de dezembro, o volume certificado de café pelo Departamento de Classificação da BM&F era de 360.000 sacas, apresentando acréscimo de 10,36%, comparado com o final do mês passado. O volume de contratos em aberto do vencimento mar/06 era de 7.070 lotes, ou seja, 707.000 sacas, representando volume bem superior ao estoque classificado. No mercado físico, o café bica corrida tipo 6 fechou cotado a R$275,00/saca, base sul de Minas, com decréscimo de 1,78% em relação ao mês anterior, e o bica corrida tipo 7, a R$185,00/saca, base Vitória.
No mês de novembro/05, foram negociados 49.672 contratos futuros na BM&F, o que significou acréscimo de 22,8% em relação aos 40.462 contratos negociados em outubro. O volume de contratos futuros de café acumulados até o final de novembro foi de 442.880 contratos, inferior ao ano passado, devido à diminuição da safra 2005/06, que proporcionou menor demanda de hedge pelos agentes do mercado. Outro fator que contribuiu foi a redução do diferencial de preços internos e de Nova Iorque, impactando na diminuição da arbitragem entre as duas bolsas.
(Gráficos, tabelas e informações complementares, se encontra no arquivo no link em anexo no rodapé da página).
