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CEPEA - MILHO
I - Análise Conjuntural
Em abril, a estimativa da Conab confirmou a expectativa do mercado de redução tanto na área plantada quanto na produção da safrinha/04. As previsões de agentes do setor, em março, oscilaram entre 6 e 9 milhões de toneladas, enquanto que, em abril, a da Conab apontou 9,74 milhões de toneladas. Essa nova estimativa representa uma redução de 23,9% sobre o volume recorde produzido em 2003 (12,8 milhões de toneladas). Já a safra de Verão foi revista para cerca de 32,9 milhões de toneladas, 100 mil toneladas acima da estimativa anterior (de fevereiro/04), mas 4,9% abaixo da safra de Verão 2002/03. No total, a produção brasileira deve ficar em 42,67 milhões de toneladas, 10% inferior à safra passada.
A Conab reviu também a estimativa do consumo nacional do grão, passando de 39,6 para 40,48 milhões de toneladas, mas manteve as 5 milhões de toneladas previstas para exportação. Entre fevereiro e abril deste ano, o Brasil enviou 1,95 milhão de toneladas de milho para o mercado externo, podendo atingir o volume previsto dependendo do crescimento efetivo da oferta e demanda internas.
Os preços do milho estiveram em alta durante quase todo o mês de abril, perdendo impulso somente nos últimos dias do período. Os fatores que mais influenciaram para o movimento de alta foram a permanência da estiagem em importantes regiões produtoras durante a primeira quinzena, que implica na redução na safrinha, a redução na colheita do milho em favor da de soja, a manutenção do interesse comprador e a cautela dos produtores na venda da safra.
No mercado de lotes, o aumento médio dos preços do milho foi de 18,5% nas diversas regiões acompanhadas diariamente pelo Cepea, em relação à média de março. Do início até final de abril, a valorização, também no lote, foi de 11,5%. A alta de preços do milho em pleno período de safra já ocorreu em outros anos, como em 1996 e 2001. Nesses períodos, o ritmo de comercialização foi lento, já que os agentes tinham expectativas de redução de oferta e aumento de preços. Em 2004, o mesmo comportamento foi observado em março e em boa parte de abril, quando o grão subiu quase 16% no mercado de balcão (ao produtor), em relação ao mês anterior.
Nos últimos dias de abril, as cotações apresentaram movimento de queda em virtude tanto da retomada dos trabalhos de colheita do grão – depois de encerrada a colheita da soja – quanto do maior volume de negócios observados. A ocorrência de chuvas em regiões produtoras importantes de milho safrinha também ajudou a reduzir os preços no final do mês.
No mercado futuro da BM&F, os contratos com vencimento em maio mantiveram a tendência de queda iniciada em março. No dia 20 de abril, Maio/04 fechou a R$ 23,35/sc, mas, no dia 30, caiu 5%, fechando a R$ 21,00/sc. Comportamento semelhante foi observado para os demais contratos de 2004; novembro, por exemplo, passou de R$ 27,17/sc para R$ 25,43/sc, no mesmo período. O mercado futuro refletiu a expectativa de que a redução na safrinha não seria tão grande quanto o esperado em março.
