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CEPEA - SOJA
I - Análise Conjuntural
Em abril, os preços da soja na Bolsa de Chicago não mantiveram o ritmo de alta iniciado no mês anterior, oscilando ao redor dos 10 dólares por bushel. A não continuidade da alta em Chicago deixou os produtores brasileiros em alerta e receosos de que esses valores não se sustentem no curto prazo. A quebra da safra brasileira foi confirmada no levantamento da Conab de abril, que estimou a produção em 50,2 milhões de toneladas, queda de 3,5% em relação à safra 2002/03 e de 14,6% em relação à estimativa de dezembro de 2003. O USDA também reduziu sua estimativa para a produção brasileira em 3,5 milhões de toneladas, passando para 56 milhões, valor bem acima da projeção da Conab.
A redução estimada da safra 2003/04 sul-americana impede um aumento na produção mundial. Segundo estimativas de abril do USDA, cerca de 193,4 milhões de toneladas de soja deverão ser produzidas nesta safra, quase 4 milhões de toneladas abaixo da anterior. A quebra é acompanhada por um forte aumento da demanda, de 8,4 milhões de toneladas. Essa combinação de menor oferta e demanda crescente tem resultado nos mais altos preços dos últimos 20 anos, na CBOT. No final de abril, o plantio de soja nos Estados Unidos teve início em um ritmo mais acelerado do que nos cinco anos anteriores. Com isso, a partir de maio, os preços em Chicago devem sofrer fortes influências das condições climáticas, como é tradicionalmente observado.
Na média de abril, a cotação da soja em grão para o contrato de maio (CBOT) subiu 0,7% em relação a março, alcançando média de 989,20 centavos de dólar por bushel, e o farelo subiu 3,5% no mesmo período, passando para US$ 311,45/tonelada curta, em média. Já o óleo apresentou reduções de 2,6%, com média de 32,68 centavos de dólar por libra-peso.
Em relação aos prêmios, o grão a ser embarcado em maio permaneceu estável em relação a março, com leves altas no período, mas ainda negativos no mês. Em abril, o valor médio foi de 106,88 centavos de dólar por bushel de deságio em relação à CBOT, alta de apenas 9 centavos por bushel frente à média de março. O prêmio do farelo para embarque em maio subiu cerca de um dólar por tonelada curta, com média de US$ 63,71 de deságio em relação à Bolsa de Chicago. O prêmio para o óleo bruto degomado a ser embarcado em maio subiu 0,068 centavo de dólar por libra-peso, com média de 4,978 centavos de dólar/lp de deságio em relação à Bolsa de Chicago.
A média do preço FOB do grão para embarque em maio foi de US$ 19,45/sc em abril, 1,8% superior a março, quando o grão registrou a média de US$ 19,12/sc, mostrando
que a alta em Chicago foi potencializada por prêmios maiores. Para o farelo, o preço FOB do mês para embarque também em maio registrou pelo segundo mês consecutivo alta considerável, com média de US$ 273,08/t, 4,9% superior ao mês anterior. Novamente, este mês, o óleo foi o único derivado que registrou reduções no seu preço FOB, com média de US$ 610,72/t, queda de 2,8% em relação a março.
O Indicador CEPEA/ESALQ registrou média de R$ 51,81/sc, valorização de 1,37% em relação a março. Em dólar, o Indicador passou de US$ 17,59/sc para US$ 17,83/sc, 1,34% a mais que no mês anterior e, no mesmo período, o Real apresentou leve valorização de 0,07%. No mercado de lotes, o preço da soja aumentou 3% na média das regiões acompanhadas diariamente pelo CEPEA e, no mercado de balcão, 3,01%, ampliando levemente a diferença de preços entre os dois mercados, que tende a aumentar até o final do ano.
Os embarques de soja totalizaram 2 milhões de toneladas em abril, quase 900 mil toneladas a menos do que o volume exportado no mesmo período do ano anterior devido, em parte, aos problemas enfrentados pelo porto de Paranaguá.
No final de abril, a colheita já havia se encerrado na maioria dos estados produtores, restando menos de 5% das lavouras gaúchas para serem colhidas. Os produtores estão analisando os prejuízos climáticos e o saldo dos contratos de vendas antecipadas, enquanto as empresas exportadoras cumprem seus embarques e procuram soluções para evitar a quebra de contratos antecipados por parte dos produtores. Nas regiões onde houve quebra de safra, a renegociação não deverá apresentar problemas, pelo fato da dívida, em produto, ser transferida para a próxima colheita. Já nas demais áreas, a situação é diferente, uma vez que os produtores querem receber a valorização recente do grão. A venda antecipada de soja é um importante mecanismo de financiamento privado das lavouras no Brasil, dada a escassez de crédito rural. Por isso, as negociações tendem a buscar um equilíbrio para os dois lados.
