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A produção mundial de café para safra 2003/04 está estimada em 102 milhões de sacas para o consumo anual de 111 milhões, resultando na redução dos estoques de passagem e, portanto, pressionando os preços neste primeiro trimestre do ano. No Brasil, segundo a estimativa da Companhia Nacional de Abastecimento (Conab), a safra nacional 2004/05 deve situar–se entre 34,5 milhões e 37,5 milhões de sacas, dos quais 78% da produção referem–se à safra do café arábica, considerada baixa, se comparada com a de dois anos atrás (48,5 milhões de sacas). No final de abril, a Conab deverá divulgar nova estimativa da safra brasileira com grande probabilidade de os números serem levemente superiores aos da última avaliação. Os estoques de café nas cooperativas brasileiras, no final de março, somavam 3,2 milhões de sacas, representando volume de aproximadamente 45% abaixo do estoque do final de março de 2003 e 21% inferior ao do mês anterior.
As exportações brasileiras acumuladas até março somam 5,34 milhões de sacas de café em grãos, declínio de 12% se comparado ao mesmo período do ano anterior, apesar de a receita em dólares ter sido superior em 12%, devido à melhora na cotação do café neste ano. Em geral, as lavouras têm sofrido com a ocorrência da ferrugem e o café não é exceção. Isso está causando preocupação em parte dos cafeicultores do Estado de Minas Gerais, principalmente àqueles que não introduziram tratamentos adequados a essa cultura. Estima–se que, em média, 15% dos produtores não implementaram os tratos culturais e sofrerão os prejuízos decorrentes da ferrugem asiática.
Na BM&F, as cotações encerraram–se em 20 de abril em US$76,60/saca para o vencimento maio/04; US$78,60/saca para julho/04; US$80,30/saca para setembro/04; US$83,60/saca para dezembro/04; e US$86,70/saca para março/05. As cotações dos contratos futuros de café arábica sofreram redução entre 6% e 7%, comparadas com às do mês anterior (23 de março), refletindo ajuste técnico, em função das cotações terem subido exageradamente naquele período. Na bolsa de Nova Iorque (NYBOT), as cotações de fechamento de 20 de abril foram: US$¢69,65/lp para maio/04; US$¢71,85/lp para julho/04; US$¢73,90/lp para setembro/04; US$¢76,65/lp para dezembro/04; e US$¢79,25/lp para março/05. Embora menores que os do mês passado, houve redução média de 8% comparada com o mês anterior. Esse preço permanece sustentado no patamar levemente acima dos US$¢70,00/lp, devido às posições compradas dos fundos de investimentos.
O Gráfico 2
ver anexo para o contrato futuro com vencimento em maio/04 demonstra estabilidade nos últimos dias, aproximadamente em 1,5% ao dia, tendo atingido máximo de 2,33% e mínimo de 0,63% ao dia. Esta estabilidade ao redor de 1,5% caracteriza um mercado mais calmo e com preços coerentes com oferta e demanda do produto. Nos últimos dias foram negociadas opções de compra e de venda de café arábica na BM&F, com preços de exercício de US$85,00/saca e US$77,50/saca, respectivamente. Os prêmios negociados sinalizaram, por meio dos modelos de precificação, volatilidade implícita diária do contrato futuro entre 1,35% e 1,85% ao dia, reforçando a expectativa de estabilização para os próximos dias. O diferencial entre a bolsa de Nova Iorque e a BM&F, referente ao contrato futuro de vencimento mais presente, situa–se em média a US$¢12,00/lp – o Gráfico 3
ver anexo mostra as cotações das duas bolsas no período de um ano. O volume de café certificado pela classificação da BM&F no dia 20 de abril era de 287.200 sacas, aproximadamente 18% abaixo do mês passado. No mercado físico, o café bica corrida tipo 6 fechou cotado em R$195,00/saca (base Varginha), 5,3% abaixo do mês anterior; e o café bica corrida tipo 7 em R$182,00/saca (base Vitória).
