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A revista DBO Rural trouxe, em edição de junho de 2004, levantamento feito pelo Instituto de Economia Agrícola de São Paulo sobre o preço do aluguel de pasto no Estado. Na comparação entre novembro de 2002 e novembro de 2003, houve aumento de 17,22%, passando de R$8,36 por cabeça/mês em novembro de 2002 para R$9,80 por cabeça/mês em novembro de 2003.
A elevação seria devido à concorrência com a agricultura, pois aqueles que têm área disponível para arrendamento estão cedendo para a agricultura, especialmente soja e cana-de-açúcar, o que elevou os preços para a pecuária. O que se nota no Estado é que importantes áreas pecuárias perderam espaço para a agricultura. Em Araçatuba, por exemplo, o aluguel da terra passou de R$10,07 para R$11,64 por cabeça/mês; e em Presidente Prudente, de R$8,42 para R$10,45 por cabeça/mês, no período analisado.
Essa reportagem da DBO Rural chamou a atenção para um fato que os pecuaristas já perceberam há algum tempo: na maior parte das vezes, as elevações dos custos de produção não são repassadas para o preço de venda do boi. Nesse sentido, amplifica-se o risco do produtor, pois não consegue ter refletido no preço de venda do boi os aumentos de custo, como aquele verificado no aluguel da terra. Dessa forma, fica sujeito a margens reduzidas de lucratividade ou até mesmo negativas.
O preço do boi tem tido como principais fatores determinativos os aspectos relacionados à demanda por carne, interna e externa. É claro que a demanda interna tem peso maior, pelo fato de as exportações representarem em torno de 15% da produção.
Assim, para a atividade pecuária ser lucrativa, é preciso que o pecuarista conheça o custo de produção e use instrumentos de seguro para fixar o preço de venda. Dessa forma, o pecuarista deveria fazer o hedge (ou a proteção) de parte de sua produção. Para isso, venderá contratos futuros de boi gordo ao patamar de preço que lhe garanta determinada rentabilidade. E para essa proporção da produção terá garantido margem de lucratividade.
No mercado futuro de boi gordo, o vencimento outubro/04, em 21 de junho, foi negociado a R$68,89/arroba. No começo do mês, chegou a ser transacionado por R$70,00/arroba. O pecuarista poderia ter vendido ao patamar de preço de R$70,00/arroba para outubro. Se o tivesse feito, poderia encontrar duas possibilidades em outubro: o preço do boi subir acima de R$70,00/arroba, por exemplo, a R$72,00/arroba, ou cair, por exemplo, a R$68,00/arroba. Em qualquer uma das possibilidades, o pecuarista terá garantido aquele preço de R$70,00/arroba.
No primeiro caso, perderia R$2,00/arroba na Bolsa (é preciso lembrar que o pecuarista deve ter reserva de valor para fazer em face dessa eventual perda inicial, que será recuperada no final da operação) e venderia o boi ao frigorífico por R$72,00/arroba. No vencimento do contrato, o preço da Bolsa é igual ao do mercado físico, porque se negocia o preço daquele dia. O resultado líquido seria R$70,00/arroba (R$72,00/arroba – R$2,00/arroba). No segundo caso, ganharia R$2,00/arroba na Bolsa e venderia o boi ao frigorífico por R$68,00/arroba. O resultado líquido seria de R$70,00/arroba (R$68,00/arroba + R$2,00/arroba).
Note que a operação no mercado futuro é complementar ao mercado físico. Assim, se o pecuarista obtiver receita com os ajustes diários na Bolsa, estará compensando desvalorização do mercado físico; e se tiver desembolso com os ajustes diários na Bolsa, será devido a uma valorização do físico. Com o uso desse instrumento, o pecuarista poderá ter planejamento de longo prazo para sua atividade. Para obter mais informações sobre como operar os contratos de boi gordo, procure uma corretora da BM&F por meio do site www.bmf.com.br.
