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Em junho, a exportação do complexo soja totalizou receita de US$1,81 bilhão, obtendo crescimento de 111% em relação ao mesmo mês de 2003. Esse resultado representou 20% da pauta de exportação mensal brasileira, segundo o Ministério do Desenvolvimento, Indústria e Comércio. Dada importância da soja na formação de receitas cambiais, espera-se a implementação de investimentos em infra-estrutura para a próxima safra. Diferentemente dos anos anteriores, a comercialização da safra nova brasileira, 2004/2005, está praticamente parada.
Têm-se notícias de que as tradings estão seletivas devido ao significativo volume de contratos a termo que deixaram de ser liquidados por parte de alguns produtores entre fevereiro de abril de 2004. Caso houvesse negócios, os preços em Rondonópolis seriam ao redor de US$11,00/saca, tomando por base o preço do vencimento maio de 2005 da CBOT e um frete de US$32,00/t, sem considerar a margem do comprador (preço de paridade). O comportamento do vencimento novembro/04 na CBOT apresentou alta volatilidade entre 10 de junho e 10 de julho – mínima de US$646/ bushel e máxima de US$709,50/ bushel –, refletindo o “mercado de clima”, devido à expressiva safra que poderá ser produzida nos EUA. O relatório divulgado pelo USDA, em 12 de julho, de oferta e demanda reafirmou o recorde de produção daquele país de 80,01 milhões de toneladas com produtividade de 44,7 saca/ha. Porém, deve-se acompanhar com atenção a fase de desenvolvimento final, floração e enchimento dos grãos, que representa significativo risco à produtividade.
O mesmo relatório manteve a produção brasileira para a safra de 2004/2005 em 66 milhões de toneladas, porém deve-se chamar a atenção que a aceleração dos custos de produção pode inviabilizar a incorporação de novas áreas de cultivo. O mercado futuro de soja da BM&F negociou, em 8 de julho, o vencimento setembro/04 a US$268,00/t (US$16,08/saca) e o novembro/04 a US$267,00/t (US$16,02/saca), com referência no Porto de Paranaguá. Em 2004, o prêmio de exportação para maio chegou a bater –US$¢180,00/ bushel devido a problemas de logística em Paranaguá, aumento dos fretes internacionais, diminuição da demanda chinesa e quebra da safra norte-americana. Mesmo com o balanço de oferta e demanda mundial voltando às condições normais, tanto a infra-estrutura de exportação brasileira como a oferta de navios não deverão ser alteradas para a próxima safra. Conseqüentemente, o mercado incorporou esses custos ao prêmio para maio/05, negociando-o, em 8 de junlho, a –US$¢52,50/ bushel.
A safra cheia dos EUA e a possibilidade de uma grande safra brasileira em 2005 deixam os preços mais baixos, refletidos pelo mercado futuro, trazendo de volta a demanda, principalmente chinesa, ao mercado internacional.
A incerteza quanto à previsibilidade dos prêmios de exportação sugere que o produtor adote alguma estratégia, como garantir o pagamento do custo de produção por meio de contratos futuros, de troca e a termo.
