ANÁLISE SEMANAL DO MERCADO DA SOJA
Prof. Dr. Argemiro Luís Brum¹
Ms. Tania Marques Tybusch²
Angélica Roratto³
NOTÍCIAS:
A semana acabou sendo de surpresas na Bolsa de Chicago. Além dos tradicionais ajustes técnicos, após as baixas ocorridas dias antes, o mercado trabalhou na tentativa de antecipar o relatório de oferta e demanda, divulgado no dia 12/08. A surpresa maior acabou vindo exatamente deste relatório. O mesmo acabou antecipando a tradicional correção quanto ao volume a ser colhido em soja pelos EUA. Normalmente realizando tal correção entre dezembro e fevereiro, já em agosto, contrariando todas as expectativas e até mesmo contradizendo os relatórios semanais sobre a qualidade das lavouras, o USDA divulgou uma provável colheita de 78,3 milhões de toneladas nos EUA, contra 80,02 milhões estimadas em julho e mais de 81 milhões projetadas pelos analistas privados dos EUA.
Com isto, as cotações em Chicago, para agosto, subiram fortemente, batendo em US$ 6,87/bushel no dia 12, porém, já fechando a semana (13) em US$ 6,52/bushel, num forte ajuste técnico para baixo. Por outro lado, mesmo todas as posições subindo, alertamos que a partir desta terceira semana de agosto começa a ser contabilizado, para efeitos de formação de preço da soja no Brasil, o mês de setembro. Ora, este mês acusa um preço quase um dólar abaixo do registrado pelo mês de agosto, na sexta-feira. O fechamento do mesmo, nesta sexta-feira (13) ficou em US$ 5,86/bushel. Assim, não devemos ter muitas ilusões quanto a uma recuperação imediata nos preços com base em Chicago. Além disso, parte do mercado considerou o relatório do USDA, pelo lado da oferta, como conservador, ainda apostando em uma safra maior nos EUA, em permanecendo as atuais condições climáticas até a colheita (prevista para começar no final de setembro). Enfim, não há movimentos importantes pelo lado da demanda, em particular com a China.
O relatório do USDA apontou, portanto, uma safra de 78,3 milhões de toneladas para os EUA, ao mesmo tempo em que baixou a produtividade para 2.629 quilos/hectare, contra 2.683 quilos em julho. O esmagamento igualmente foi um pouco reduzido, ficando em 44,2 milhões de toneladas (-1,2% sobre julho), e as exportações baixam para 28,03 milhões de toneladas para 2004/05 (-1,9% sobre julho). Os estoques finais projetados caem para 5,17 milhões de toneladas após 5,71 milhões em julho. No entanto, em todas as rubricas, os volumes anunciados são bem superiores a frustrada safra do ano passado. A tal ponto que a média de preços em que Chicago deve oscilar, em 2004/05, foi reduzida pelo USDA, ficando agora num patamar entre US$ 5,40 e US$ 6,40/bushel. Ou seja, no longo prazo, Chicago continua baixista, embora sem o fôlego de antes. O limite parece ser, por enquanto, os US$ 5,50/bushel.
No farelo, a produção anual dos EUA foi reduzida para 42,67 milhões de toneladas (-1,1% sobre julho) enquanto no óleo a mesma recuou para 8,29 milhões de toneladas (-1,2% sobre julho). No total de 2004/05, os EUA esperam exportar 4,7 milhões e 476.000 toneladas de farelo e óleo de soja respectivamente.
Em termos mundiais, o relatório indicou uma produção de 222,8 milhões de toneladas, contra 224,6 milhões em julho. O comércio mundial de grãos de soja deverá girar ao redor de 65 milhões de toneladas, com o esmagamento mundial, para 2004/05, ficando em 179,7 milhões de toneladas. Os estoques finais, com isto, aumentariam para 50,2 milhões de toneladas, contra 47 milhões projetados em julho. Assim, mesmo com a redução na projeção de safra dos EUA, os estoques finais mundiais aumentariam. Mais um fator de represamento dos preços externos. Isto porque o relatório aumentou a produção da Argentina para 39 milhões de toneladas e a do Brasil para 66 milhões em 2005. A produção chinesa ficaria em 17,5 milhões de toneladas. Nos três casos, em relação ao ano anterior, o aumento é evidente, particularmente no Brasil e na Argentina que, juntos, teriam um aumento na produção de 18,4 milhões de toneladas neste próximo ano. Isto que o USDA insiste em informar que a última safra brasileira teria ficado em 52,6 milhões de toneladas quando as estatísticas nacionais apontam para 50 milhões de toneladas. Na Argentina igualmente há uma diferença, na medida em que os dados nacionais indicam 33 milhões de toneladas colhidas na safra passada.
A produção mundial de farelo chegará a 142,4 milhões de toneladas, para um comércio de 48 milhões de toneladas. No óleo, o mundo produziria 33 milhões de toneladas, para um comércio de 10 milhões de toneladas.
Diante deste quadro, nos EUA o elemento chave será cada vez mais o clima neste restante de agosto. Qualquer agravamento no quadro climático junto ao Meio-Oeste estadunidense, Chicago pode voltar a subir novamente.
No entanto, o quadro das lavouras está muito bom. No dia 08/08, 73% das lavouras estadunidenses estavam em condições entre boas a excelentes e apenas 7% entre ruins e muito ruins. Isto justifica as desconfianças de parte do mercado quanto ao relatório deste dia 12/08.
Já os registros de exportação, por parte dos EUA, na semana encerrada em 05/08, chegaram a um acumulado de 24,4 milhões de toneladas para o grão; 3,8 milhões para o farelo e 238.100 toneladas para o óleo. Os embarques de soja naquele país, na mesma semana, chegaram a 23.500 toneladas, acumulando 22,9 milhões de toneladas contra 28 milhões em igual período do ano anterior.
Na Europa, o CIF Rotterdam, em pleno verão no hemisfério norte, acusa recua, porém, com um mercado bastante lento.
Na Argentina, a comercialização da última safra, até o dia 04/08, chegava a 61% do volume disponível, contra 59% em igual período do ano anterior. Os exportadores haviam comprado 6,0 milhões de toneladas, contra 8,0 milhões no ano anterior, na mesma época, enquanto as indústrias adquiriram 13,7 milhões contra 12,8 milhões no mesmo período do ano anterior. Os embarques alcançaram 5 milhões de toneladas contra 8 milhões na mesma data do ano anterior.
Já o Paraguai, até o dia 30/07, havia embarcado 1,63 milhão de toneladas de grãos de soja contra 2,28 milhões na mesma data do ano passado. Daquele total, 151.200 toneladas foram destinadas ao Brasil após 737.700 toneladas na mesma época do ano anterior. Em farelo, o Paraguai teria embarcado 392.000 toneladas até o final de julho, sendo 74.900 toneladas para o Brasil. No óleo de soja, as vendas externas paraguaias teriam chegado a 87.900 toneladas, sendo mil toneladas ao Brasil.
No mercado interno, os preços médios voltaram a subir um pouco, com o balcão, no Rio Grande do Sul, registrando R$ 33,92/saco enquanto os lotes giraram entre R$ 39,25 e R$ 39,75/saco. Este último valor igualmente foi a média no oeste do Paraná. Já em Rondonópolis (MT), o preço subiu para R$ 35,25/saco, em Ponta Porã (MS) houve recuo para R$ 34,75/saco, assim como em Rio Verde (GO), onde o preço médio se estabeleceu em R$ 34,25/saco. Enfim, em Barreiras (BA), os lotes ficaram em R$ 31,50/saco, na média.
Praticamente não houve grandes evoluções no câmbio, com o mesmo fechando a semana em R$ 3,02 por dólar. As pressões sobre o presidente do Banco Central e do Banco do Brasil parecem não estar preocupando o mercado, que se atém aos fatores de cunho econômico, os quais são positivos neste momento. Vale destacar que talvez tenhamos um aumento na taxa de juros SELIC, na próxima reunião do COPOM, devido ao recrudescimento da inflação nacional, medida pelo IPCA, e pelo aumento nos juros dos EUA, agora estabelecidos em 1,5% ao ano. Paralelamente, o preço internacional do petróleo igualmente preocupada, podendo estar aí um conjunto de fatores que possam a vir provocar, momentaneamente, uma nova desvalorização do real. Por enquanto, a projeção para o final do ano é de um câmbio ao redor de R$ 3,10.
As exportações brasileiras, até o dia 31/07, registraram um acumulado de 19,1 milhões de toneladas para o grão, contra 18,6 milhões em igual período do ano anterior. No farelo, o volume atingiu a 10,3 milhões de toneladas, contra 9,8 milhões no ano anterior, e no óleo 2,16 milhões contra 2,0 milhões no ano anterior, nesta mesma data.
Destaca-se ainda que cerca de 80% da safra passada já teria sido comercializada no país, sendo 60% no Rio Grande do Sul, 70% no Paraná e 90% no Centro-Oeste e Bahia.
Neste contexto, continua sendo possível um descolamento dos preços internos, em relação a Chicago, mais para o final do ano, com os preços locais, no balcão, podendo chegar a patamares entre R$ 40,00 e R$ 50,00/saco. No entanto, muito disto dependerá do comportamento final de Chicago, a partir de outubro.
Enfim, no mercado do farelo, o FOB interior paulista registrou R$ 505,00/tonelada à vista enquanto o oeste do Paraná ficou com R$ 540,00/tonelada. Em Minas Gerais, houve ofertas a R$ 550,00/tonelada enquanto em Goiás, o produto FOB, à vista, com 8,4% de ICMS, bateu igualmente em R$ 550,00/tonelada. Já o hipro gaúcho ficou em R$ 590,00/tonelada, no FOB interior, para pagamento em 30 dias, e a R$ 610,00/tonelada para o CIF com pagamento em 30 dias. No mercado do óleo, o CIF São Paulo registrou R$ 1.780,00/tonelada com 30 dias para pagamento e 12% de ICMS. No Rio Grande do Sul, o produto bateu em R$ 1.800,00/tonelada nas mesmas condições.
COTAÇOES:
1) MERCADO INTERNACIONAL:
- fechamento do grão de soja em Chicago no dia 13/08/04 (contrato agosto): US$ 6,52/bushel contra US$ 6,06/bushel na sexta-feira anterior.
- fechamento do farelo de soja em Chicago no dia 13/08/04 (contrato agosto): US$ 198,50/tonelada curta contra US$ 188,70/tonelada curta na sexta-feira anterior.
- fechamento do óleo de soja em Chicago no dia 13/08/04 (contrato agosto): 23,57 centavos de dólar por libra-peso contra 23,10 centavos de dólar por libra-peso na sexta-feira anterior.
2) MERCADO NACIONAL:
2.1) MÉDIA SEMANAL AO PRODUTOR GAÚCHO (dia 12/08/2004):
- R$ 33,92/saco contra R$ 33,77/saco na semana anterior.
2.2) MERCADO DE LOTES ENTRE INDÚSTRIAS - média de compra e venda:
- Passo Fundo: R$ 39,75/saco contra R$ 39,00/saco na semana anterior.
- Santa Rosa: R$ 39,25/saco contra R$ 39,00/saco na semana anterior.
2.3) EM OUTROS ESTADOS EM NÍVEL DE LOTES ENTRE INDÚSTRIAS - média de compra e venda
2.3.1) PARANÁ
- Cascavel: R$ 39,75/saco contra R$ 39,00/saco na semana anterior.
2.3.2) MATO GROSSO - média de compra e venda
- Rondonópolis: R$ 35,25/saco contra R$ 34,80/saco na semana anterior.
2.3.3) MATO GROSSO DO SUL - média de compra e venda
- Ponta Porá: R$ 34,75/saco contra R$ 34,50/saco na semana anterior.
2.3.4) GOIÁS - média de compra e venda
- Rio Verde: R$ 34,25/saco contra R$ 34,50/saco na semana anterior.
2.3.5) BAHIA - média de compra e venda
- Barreiras: R$ 31,50/saco contra R$ 31,00/saco na semana anterior.
¹ Professor do DECon/UNIJUI, doutor em economia internacional pela EHESS de Paris-França, coordenador, pesquisador e analista de mercado da CEEMA.
² Técnica em Pesquisa e Extensão da CEEMA, mestre em agronegócios pela UFRGS.
³ Assistente de Pesquisa e Extensão da CEEMA, economista pela UNIJUI.
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