A comercialização da soja brasileira continua em ritmo lento. Os produtores retêm o estoque à espera da definição do plantio/germinação da soja norte-americana e na esperança de o dólar voltar a se valorizar em relação ao real. Essa retenção reflete na falta de soja nos portos para cumprimento de contratos de exportação, fortalecendo o prêmio de exportação em relação à Argentina. Enquanto o prêmio em Paranaguá para embarque em junho está cotado a US$¢8,00/bushel, o prêmio de exportação na Argentina está a –US$¢18,00/bushel, indicando diferencial de –US$¢26,00/bushel. Historicamente, esse diferencial fica ao redor de –US$¢8,00/bushel. Nesse ano, não se ouviu falar das famosas filas de caminhões em Paranaguá, ou seja, há muita soja estocada no interior. Por outro lado, enquanto os produtores não comercializam, em maior intensidade, os custos do carregamento do estoque se agravam, sobretudo diante da taxa de juro da economia. Até meados de maio, estima-se que haja entre 50% e 55% de soja sem fixação de preço.
O último relatório de acompanhamento do plantio da soja da safra 2004/05, divulgado pelo USDA no dia 9 de maio, relatou que dos 29,9 milhões de hectares estimados para a produção de soja, 26% já haviam sido semeados, 6% inferior ao ano passado, mas acima da média de 23% dos últimos quatro anos. Antes da divulgação do relatório de oferta e demanda mundial do USDA do mês de maio, consultorias brasileiras arriscavam que a produção doméstica deverá ser em torno de 50 milhões de toneladas. Porém, o relatório estimou a produção brasileira em 53 milhões de toneladas e manteve a da Argentina em 39 milhões de toneladas. A avaliação da produção dos Estados Unidos para essa safra que está sendo plantada é de 78,8 milhões de toneladas; 6,7 milhões de toneladas menor que a produção do ciclo anterior. Foi estimado estoque final norte-americano de 7,9 milhões de toneladas (setembro de 2006), 1,8 milhão de toneladas abaixo da estimativa de estoque final atual. Diante desse estoque, devem-se observar, com atenção, o ritmo de plantio e o desenvolvimento inicial das lavouras, pois qualquer problema climático mais pronunciado pode deprimir esse estoque e gerar elevação nos preços internacionais. Os preços da soja na BM&F indicaram estabilidade durante o final de abril e o início de maio, conforme destacados no Gráfico 1.
(Ver gráfico e outras informações no link com o arquivo em PDF no rodapé da página) As cotações de 11 de maio fecharam em US$13,60/saca para o vencimento junho, em US$13,88/saca para julho, agosto em US$13,95/saca, setembro em US$13,98/saca e novembro a US$14,05/saca. O mercado futuro de soja na BM&F negociou, diariamente em abril, em média, 5,1 mil toneladas, distribuídas em todos os vencimentos. No mesmo mês, foram transacionados 3.790 contratos, equivalentes a 1,7 milhão de sacas. De janeiro a abril de 2005, foram negociados 17.171 contratos de soja contra 1.698 no mesmo período de 2004.
Pode-se explicar esse crescimento de participantes em relação a diversos fatores, entre eles a redução nos custos de operação na BM&F e a facilidade de se entregar soja por meio do contrato futuro da Bolsa, pois trata-se do mercado transferido dentro dos armazéns situados no corredor de exportação do porto de Paranaguá.
(Ver gráfico e outras informações no link com o arquivo em PDF no rodapé da página)
