A Companhia Nacional de Abastecimento (Conab) divulgou o segundo levantamento da safra de café 2005/06, cuja colheita deverá iniciar nos próximos meses. A estimativa é de 32,4 milhões de sacas, representando redução de 16,1% em relação à safra anterior. A bianualidade da cultura explica essa queda, com predominância dos cafés do tipo arábica, em que a produção deverá atingir 23,3 milhões de sacas, ou declínio de 25% comparando-se com a safra passada. Por outro lado, o café robusta deve superar a safra anterior em mais de 1,6 milhão de sacas. No cenário mundial, a Organização Internacional de Café (OIC) estima déficit de 7 milhões de sacas entre a produção mundial de 107 milhões e o consumo de 114 milhões de sacas de café. Nota-se, no levantamento da Conab, que o parque cafeeiro sofreu pequena redução de 14,6 mil hectares, provavelmente em face de mudanças da cultura por outras mais rentáveis. O resultado desse recuo na produção já está precificado pelo mercado. No final de março, os preços evoluíram desde meados do ano passado até atingir US$160,00/saca. Também nesse mês, as exportações brasileiras acumuladas apresentaram o volume de 5,96 milhões de sacas, ante 5,18 milhões do mesmo período do ano anterior; e as receitas financeiras somaram US$596 milhões, contra US$352,8 milhões de 2004. Na BM&F, as cotações dos contratos futuros encerraram-se, no dia 22 de abril, em US$152,50/saca para maio/05; US$154,60/saca para julho/05; US$155,10/saca para setembro/05; US$157,80/saca para dezembro/05; e US$159,50/saca para março/06. O diferencial baixo entre os vencimentos julho/05 e setembro/05 chama a atenção, pois há oportunidades interessantes para operações de spread. Na bolsa de Nova Iorque (Nybot), as cotações de fechamento em 22 de abril foram: US$¢124,80/lp para maio/05; US$¢127,80/lp para julho/05;
US$¢130,35/lp para setembro/05; US$¢133,75/lp para dezembro/05; e US$¢136,25/lp para março/06.
A volatilidade diária do contrato futuro do vencimento maio/05, negociado na BM&F, situou-se entre o mínimo de 1% ao dia, em 22 de março, e o máximo de 3,4% ao dia, em 20 de abril. A volatilidade diária permaneceu entre 2% e 3% no final do mês de março, como mostra o Gráfico 2. Aspectos cambiais, proximidade da safra nova com alterações nas estimativas de produção e situação climática no período de inverno formam os ingredientes que influem na alta volatilidade dos preços do café. O diferencial de preços entre Nybot e BM&F (Gráfico 3) chegou ao mínimo de US$¢6,53/lb em 14 de abril, recuperando-se a partir dessa data até atingir US$¢9,51/lb em 22 de abril. Historicamente, o diferencial tem-se mantido baixo, gerando oportunidades de negócios entre as duas bolsas. Em 22 de abril, o volume certificado de café pelo Departamento de Classificação da BM&F era de 282.900 sacas, com recuo de mais de 18% quando comparado com o final do mês passado. O volume de contratos em aberto do vencimento maio/05 era de 2.307 lotes, representando volume inferior ao estoque classificado. No mercado físico, o café bica corrida tipo 6 fechou cotado a R$340,00/saca, base sul de Minas, com valorização de 3% em relação ao mês anterior; e o bica tipo 7 a R$165,00/saca, base Vitória, com declínio de 15%.
