A volatilidade do mercado de grãos mundial, em função da forte especulação existente no mundo devido à guerra cambial, se confirmou plenamente nesta semana, confirmando, inclusive, nossos alertas passados. A cotação da soja em Chicago oscilou fortemente, porém, assumindo uma clara tendência de queda. Iniciada com o limite de baixa da sexta-feira, diante da simples ameaça de aumento na taxa de juros na China e da reunião do G20 sobre o câmbio (a qual acabou nada trazendo de conclusivo a respeito), o mercado continuou despencando até esta quinta-feira (18). Assim, como se sabe, em período de volatilidade, alimentado por questões especulativas financeiras, onde a parte fundamental do mercado não indica motivos para altas nas cotações, qualquer mudança de humor do mercado reverte o quadro de preços.
Desta forma, após atingir US$ 13,30 no dia 11/11, o bushel da soja despencou para US$ 12,05 no dia 17/11, fechando a semana (18/11) em nova retomada, a US$ 12,42/bushel. A volatilidade é tanta que, enquanto o mercado levou pouco mais de quatro meses para elevar a cotação da soja em 39% (entre início de julho e meados de novembro), em apenas quatro dias devolveu 9,4%.
Nesse contexto, pode-se indicar o seguinte:
a) a economia real da soja (oferta e demanda) continua indicando um mercado bem ofertado, que não será posto em dificuldades pela demanda chinesa, fato que não justifica alta nos preços e nem mesmo a manutenção das atuais cotações (a lógica seria um mercado trabalhando entre US$ 8,50 e US$ 9,50/bushel), embora exista a possibilidade de mudanças neste quadro caso tenhamos seca na América do Sul devido ao La Niña;
b) na economia virtual (especulativa), dois fatores jogam pesado para orientar o mercado, dentro de uma enorme volatilidade: a economia da China e sua tendência de frear o crescimento via aumento dos juros internos (há uma clara tendência de que a China terá que, nos próximos anos, segurar seu crescimento econômico ao redor de 5% se não quiser estourar); e a guerra cambial mundial que, após a reunião do G20, aponta para decisões unilaterais dos países em defesa de sua moeda (cada um por si e dentro de suas possibilidades para enfrentar um dólar fraco). Esta situação pode levar a picos de alta importantes, como os vistos nos primeiros dias de novembro, como pode rapidamente reverter o quadro e provocar quedas importantes.
Sendo assim, fica cada vez mais evidente, para o produtor brasileiro de soja, a importância de realizar comercialização antecipada de soja procurando construir uma média de preços interessante. Nestes últimos dias, em muitos locais do Rio Grande do Sul, houve ofertas para fim de abril/11 a R$ 50,00/saco, quando há pouco mais de um mês se tinha ofertas a R$ 40,00-R$ 42,00/saco, as quais já eram interessantes. Por que podemos afirmar isso?
Porque a projeção de preços, com base em Chicago neste momento (meados de novembro/10), indica, na melhor das hipóteses, preços entre R$ 40,00 e R$ 45,00/saco para abril. Se considerarmos o fechamento deste dia 17 de novembro, para maio/2011, mantendo-se um câmbio ao redor de R$ 1,75 (o governo brasileiro deverá trabalhar pesado para impedir que nossa moeda rompa o valor de R$ 1,70 de forma permanente), o preço razoável para fins de abril do próximo ano ficaria entre R$ 39,00 e R$ 41,50/saco.
Dito isso, tivemos durante esta semana igualmente uma primeira projeção privada sobre a futura área a ser semeada com soja nos EUA. Embora muito cedo, a Informa indicou a possibilidade de um recuo de 2,4% na área estadunidense a ser semeada com a oleaginosa em 2011.
Já os registros de exportação por parte dos EUA, na semana encerrada em 04/11, apontam para um volume de 809.800 toneladas, contra 1,59 milhão na semana anterior. No acumulado do ano comercial iniciado em setembro o volume de registros atinge 29,75 milhões de toneladas, contra 24,68 milhões em igual momento do ano anterior. Os embarques estadunidenses, na semana encerrada em 04/11 chegaram a 1,51 milhão de toneladas, acumulando 12,1 milhões de toneladas desde setembro.
Por sua vez, na semana encerrada em 11/11, os registros de exportação chegaram a 1,0 milhão de toneladas para o grão de soja, passando o acumulado desde setembro a 30,8 milhões de toneladas, contra 26 milhões em igual período do ano anterior.
Paralelamente, o esmagamento de soja nos EUA, em outubro, alcançou 4,13 milhões de toneladas, após 3,4 milhões em setembro e 4,22 milhões em outubro de 2009. No acumulado desde setembro, o esmagamento atinge a 7,53 milhões de toneladas, contra 7,15 milhões em igual período de 2009.
Pelo lado da demanda, a China assumiu duas posturas adicionais que sacudiram um pouco mais o mercado: o governo local projeta controlar os preços dos alimentos internos visando o combate à inflação; e os chineses acusam que os preços internacionais estão muito elevados, demonstrando interesse em produzir o máximo possível localmente para fugir, mesmo que parcialmente, de um mercado externo especulativo.
Na Argentina, o plantio da nova safra de soja chegou a 35,8% da área esperada, que é de 18,7 milhões de hectares. Paralelamente, a comercialização da safra velha (2009/10), no vizinho país, chegou a 89% de um total disponível de 54 milhões de toneladas.
O Ministério da Agricultura argentino estaria projetando sua safra de grãos em geral com um aumento de 10% em 2010/11, devendo a mesma atingir a 103 milhões de toneladas graças, em especial, ao milho e o trigo. Por outro lado, os prêmios para a soja no mercado internacional, para março de 2011, estiveram assim constituídos no final da semana: entre 62 e 70 centavos de dólar por bushel no Golfo do México (EUA); entre 68 e 88 centavos em Rosário (Argentina); e entre 60 centavos e R$ 1,10 por bushel nos diferentes portos do Brasil. Nota-se, portanto, que os mesmos já estão em recuo em relação aos melhores valores registrados no início do segundo semestre de 2010.
A soma do esmagamento com as exportações, dos EUA, Brasil e Argentina, acusou um crescimento de 12 milhões de toneladas entre agosto e outubro de 2010, representando um incremento de 30% sobre o mesmo período de 2009. (cf. Oil World) No mercado brasileiro, as fortes oscilações em Chicago foram levemente temperadas por um câmbio mais positivo, com o Real chegando, em determinados momentos da semana, a R$ 1,74. Todavia, no final da mesma já se registrava um recuo para R$ 1,71. Assim, a média gaúcha no balcão ficou em R$ 42,94/saco, enquanto os lotes giraram entre R$ 47,50 e R$ 48,00/saco, após terem batido em até R$ 51,00 no dia 12/11. Nas demais praças do país os lotes oscilaram entre R$ 43,50/saco em Rio Verde (GO) e R$ 47,10/saco em Ponta Porã (MS).
Quanto aos preços futuros, no interior gaúcho a semana fechou com R$ 47,00/saco para maio/11. No Mato Grosso do Sul ofertas a R$ 43,00/saco para março/11. Em Goiás valores a R$ 41,50/saco para fevereiro-março/11. Na região de Brasília R$ 41,00/saco para abril/11 e em Minas Gerais R$ 43,00/saco para o mesmo mês. Na Bahia e Maranhão valores oscilando entre US$ 22,70 e US$ 23,00/saco para o período de abril e maio/11.
Enfim, o plantio da nova safra brasileira, até o dia 12/11, atingia a 61%, contra 52% na média histórica. O mesmo chega a 35% no Rio Grande do Sul, contra 24% na média; 86% no Paraná, contra 68% na média; 73% no Mato Grosso, contra 76% na média (nota-se que houve uma recuperação neste ano, castigado inicialmente pela seca); 80% no Mato Grosso do Sul, contra 69% na média; 67% em Goiás, contra 56% na média; 55% em São Paulo, contra 33% na média; 33% em Minas Gerais, contra 21% na média; 32% na Bahia, contra 12% na média; e 53% em Santa Catarina, contra 20% na média.
Nota-se que no geral o plantio está bastante adiantado, sendo que na parte Sul do país a ideia é tentar escapar, se possível, do período mais forte da provável seca que se de senha.
