As autoridades brasileiras envolvidas nas negociações para a redução dos subsídios concedidos à agricultura pelos países desenvolvidos têm considerado “um sinal positivo” a proposta de orçamento do governo norte-americano para ano fiscal de 2006 que limita a US$250 mil o total de subsídio a ser concedido a cada produtor, considerando que a atual legislação permite que se ultrapasse US$1 milhão. De acordo com a redução proposta, prevê-se corte de 5% do total concedido anualmente. Como em 2003 foram gastos cerca de R$16 bilhões em subsídios, aquele percentual é significativo e, o que é importante para o Brasil, sinaliza mudança na política agrícola do País. As reduções propostas são devido ao déficit fiscal elevado e à necessidade de manutenção das despesas com segurança.
Neste ano, a cotação de algodão no mercado interno teve variação positiva de cerca de 8%. O produto tipo 41–4, posto São Paulo, em 31/12/05, era cotado a R$1,2036/lp, segundo o índice Esalq, e, atualmente, está na faixa entre R$1,27/lp e R$1,30, sem ter atingido o preço mínimo. Com relação à posição dos estoques, há a percepção de que, salvo as grandes indústrias, as demais estão desabastecidas, o que contribui para maior procura do produto. Devido ao aviso da Conab sobre a realização de mais um leilão de PEP, diminuiu o volume de negócios no mercado disponível, pois os agentes estão na expectativa do resultado dessa operação marcada para o próximo dia 15. Serão ofertados prêmios para 40 mil toneladas de algodão, volume recorde dos leilões realizados para safra 2003/04. Tal quantidade poderá estabilizar os preços por alguns dias. Até o último leilão, realizado em 13 de janeiro, foram arrematados prêmios para 51,322 toneladas. Com relação à safra 2004/05, as autoridades ainda não definiram quais serão os instrumentos de apoio à comercialização. Por outro lado, não se esperam variações de preço significativas com a entrada da safra de São Paulo, Paraná e sul de Mato Grosso do Sul, cujo montante deverá atingir 180 mil toneladas (boa parte já negociada para entregas a partir de abril), na segunda quinzena de março. É de se notar, no entanto, que está próximo o vencimento dos financiamentos de custeio das lavouras da região Sudoeste, o que poderá aumentar a pressão de oferta do produto. Devido à grande precipitação pluviométrica verificada em janeiro, houve maior demora na maturação dos frutos do algodão, o que está ocasionando atraso de aproximadamente 15 dias na colheita. As primeiras observações sobre o desenvolvimento das lavouras da região Centro-Oeste têm dissipado as preocupações quanto à queda de produtividade, pois o excesso de chuvas impossibilitou a aplicação de defensivos durante mês de janeiro. A BM&F está ultimando os preparativos para o início das negociações do novo contrato futuro de algodão, programado para março próximo. As principais especificações são: a qualidade será o tipo 41–4, a quantidade de cada contrato será de 12,5 toneladas, cotação será posto em São Paulo, e as entregas poderão ser feitas, além de São Paulo, em armazéns credenciados pela BM&F nas regiões produtoras. Todo o algodão entregue será classificado pela BM&F. O mercado futuro preencherá a falta de instrumento de proteção que o mercado local tanto carece. Apresentamos a seguir o gráfico
(Arquivo em anexo no rodapé da página) que exibe a evolução de preços na bolsa de Nova Iorque e dos preços internos expressos pelo índice Esalq, em que se verifica o risco de hedge em bolsa cuja formação de preços é baseada em fatores diversos do mercado brasileiro principalmente a diferença sazonal entre os hemisférios. Na bolsa de Nova Iorque, o contrato para março/05 fechou US$¢ 49,39/lp e o índice A da Cotlook foi fixado em US$¢ 50,50/lp.
