As cotações da soja, durante a semana, romperam o teto dos US$ 12,00/bushel, chegando a se fixar em US$ 12,16/bushel para o primeiro mês cotado. Todavia, esse mês (agosto) sai do mercado neste final de semana, sendo natural que ajustes de posições levem a estas fortes oscilações. A partir de agora interessa a cotação de setembro e, particularmente, novembro. Estas, embora igualmente em alta, se fixaram em valores bem mais baixos, confirmando a tendência que apontávamos nas últimas duas semanas e dando sequência a um movimento observado desde junho passado. Tanto é verdade que o fechamento desta quinta-feira (13), para setembro, voltou a registrar recuo, com o bushel batendo em US$ 10,65.
Na prática, cotações mais baixas nesses meses futuros retratam a tendência de uma safra cheia nos EUA, mesmo tendo o relatório do USDA, divulgado neste dia 12/08, reduzido um pouco os volumes a serem colhidos e do estoque final.
Efetivamente, o relatório indicou agora uma colheita final de 87 milhões de toneladas, contra 88,7 milhões apontadas em julho. Isso se deve a uma redução estimada na produtividade, na medida em que a mesma está agora fixada em 2.804 quilos/hectare, contra 2.864 quilos indicados em julho. Causa um pouco de estranheza essa produtividade já que as condições das lavouras continuam muito boas, com percentuais acima da média histórica. Provavelmente uma revisão para cima ocorra no relatório de setembro, previsto para o dia 11/09, fato que elevará novamente a produção final.
Os estoques finais nos EUA ficaram agora em 5,72 milhões de toneladas, com redução de 16% sobre o indicado em julho. Com isso, o patamar de preços em que o mercado deverá funcionar, no ano comercial 2009/10 (setembro/09-agosto/10) foi elevado para US$ 8,40 e US$ 10,40/bushel. Ou seja, as cotações atuais do mês de setembro, em Chicago, estão na parte superior do parâmetro. Lembramos que as médias de 2007/08 e 2008/09 ficaram, respectivamente, em US$ 10,10 e US$ 10,00/bushel.
O relatório ainda indicou que a produção mundial de soja será de 242,07 milhões de toneladas neste próximo ano comercial. Isso representa 1,66 milhão abaixo do indicado em julho, porém, ainda 31,45 milhões de toneladas acima do registrado no ano anterior. Os estoques finais mundiais chegariam a 50,3 milhões de toneladas ou 9,32 milhões acima do ano anterior. A produção brasileira continua sendo projetada em 60 milhões de toneladas, enquanto a Argentina atingiria 51 milhões. Por sua vez, a produção chinesa chegaria a tão somente 15,4 milhões de toneladas. Aliás, as importações anuais da China foram mantidas em 38,1 milhões de toneladas, contra 39,1 milhões em 2008/09.
Assim, embora aparentemente altista, Chicago se comportou de forma baixista após o anúncio do relatório (exceção feita ao mês de agosto por motivos que já comentamos acima). Isso ocorreu porque o mercado já havia precificado o relatório, inclusive com alguns especuladores apostando em recuo maior na produção a ser anunciada.
Dito isso, importante se faz indicar que, pela primeira vez depois de algumas semanas, as condições das lavouras nos EUA pioraram um pouco. Assim, até o dia 09/08, as mesmas estavam com 66% entre boas a excelentes (67% na semana anterior); 25% regulares e 9% entre ruins e muito ruins (8% na semana anterior). Por sua vez, 86% das mesmas estão em floração e 55% em frutificação.
Paralelamente, os embarques de soja pelos EUA, na semana encerrada em 06/08, chegaram a 261.400 toneladas, contra 136.900 toneladas na semana anterior. Com isso, o acumulado do ano comercial, desde setembro/08, chega a 32,56 milhões de toneladas, contra 29,69 milhões no mesmo período do ano anterior. Já os registros de exportação, na semana encerrada em 06/08, ficaram em 1,02 milhão de toneladas, sendo 259.500 toneladas da safra atual e o restante da safra nova. No acumulado do ano comercial, iniciado em setembro passado, o volume chega a 35,78 milhões de toneladas, contra 31,56 milhões em igual período do ano anterior.
O prêmio no Golfo fechou a semana entre US$1,15 e US$ 1,40/bushel.
Na Argentina, o mercado continuou estagnado, com poucos negócios. O prêmio em Rosário ficou entre US$ 1,80 e US$ 2,30/bushel. Já em Rotterdam, a tonelada CIF para os pellets da Argentina e do Brasil ficou em US$ 442,00 e US$ 449,00 respectivamente, para agosto/setembro.
No mercado mundial, destaque ainda para as exportações de óleo de palma pela Malásia, as quais tiveram um incremento de 700.000 toneladas no primeiro semestre de 2009.
No mercado brasileiro, as cotações permaneceram nos níveis da semana anterior, havendo alguns recuos nos lotes. A movimentação baixista em Chicago, para os meses futuros, acabou sendo compensada pela valorização do dólar que, mesmo pequena, trouxe as cotações para níveis entre R$ 1,80 e R$ 1,85, tendo chegado mesmo a R$ 1,86 em alguns momentos da semana, antes de fechar a R$ 1,83 nesta quinta-feira (13).
Assim, no balcão gaúcho o saco ficou em R$ 44,02 ao produtor, enquanto os lotes recuaram para valores entre R$ 48,25 e R$ 48,75/saco. Nas demais praças do país, os lotes giraram entre R$ 42,25 em Barreiras (BA) e R$ 49,25/saco em Cascavel (PR).
A safra nova começa a indicar base de preço em dólares, com Minas Gerais apontando preços entre US$ 18,00 e US$ 19,00/saco; Bahia US$ 18,20/saco e Maranhão US$ 18,50. No Rio Grande do Sul, o interior trabalha com R$ 41,00/saco na compra. Todos para 30 de abril de 2010. No Paraná, preços de safra nova a R$ 43,00 e R$ 43,30/saco, para entrega em 15 de março.
A julgar pela tendência do dólar e as condições de mercado atualmente, esses preços são interessantes, pois em caso de safra cheia a tendência é de preços provavelmente mais baixos. Sobretudo se Chicago confirmar a projeção de trabalhar entre US$ 8,50 e US$ 10,50/bushel.
Num exercício de projeção, considerando Chicago, em abril de 2010, a US$ 9,50/bushel e um câmbio a R$ 1,90, será plausível esperar que o saco de soja, no balcão gaúcho, por exemplo, seja cotado a R$ 35,60 para aquele mês. É importante lembrar que, geralmente, os prêmios em nossos portos, no período de safra, recuam abaixo de um dólar por bushel. Assim, em safra normal, e nestas condições de câmbio e Chicago, poderemos assistir facilmente os preços da soja, no balcão gaúcho, girando entre R$ 35,00 e R$ 40,00/saco no momento da colheita, podendo haver momentos de recuo ainda maiores. Obviamente, em isso ocorrendo, o desconto das margens das empresas compradoras jogará um papel importante na definição do preço final, devendo haver muita prática do chamado “preço político” e/ou “preço que cubra apenas as despesas”. Isso se as empresas tiverem fôlego para sustentar tal política, após a crise econômico-financeira que estão passando desde o segundo semestre de 2008.
Nesse momento (entressafra), os lotes variam entre US$ 1,95 e US$ 2,20/bushel, estando em níveis excepcionalmente elevados, fato que ajuda a sustentar os preços internos nos atuais níveis.
Nesse sentido, e mantendo a tradição, os produtores de soja do Mato Grosso estão se adiantando e realizando comercialização antecipada de forma mais aguda neste ano. Estima-se, segundo o Imea, que 150.000 toneladas já tenham sido negociadas, para entrega em fevereiro de 2010. Naquele Estado, regiões em torno da BR 163, estão cotando a soja futura entre US$ 16,00 e US$ 17,00/saco, sendo que em Primavera do Leste e Campo Verde os preços chegaram a US$ 18,00/saco. Em o dólar chegando a R$ 1,90 no início do próximo ano, esses valores representam de R$ 30,40 a R$ 34,20/saco.
