As cotações da soja, em Chicago, voltaram a despencar nesta semana. O bushel do produto fechou a quinta-feira (14) em US$ 13,31, após US$ 13,63 uma semana antes e US$ 14,10 duas semanas antes. Ou seja, em duas semanas a perda alcançou quase um dólar por bushel naquela Bolsa.
Mais uma vez o comportamento de Chicago confirmou que o mercado não vem trabalhando em função de oferta e demanda, embora isso sempre esteja presente no cenário, mas particularmente em função da forte especulação financeira. Tanto é verdade que, após a forte elevação do dia 31/03, quando do anúncio da intenção de plantio, bastou o Japão informar que o risco de radioatividade de sua usina de Fukushima teria alcançado o nível máximo de 7 para que as bolsas em geral, inclusive Chicago, recuassem fortemente. Teoricamente, tal fato deveria provocar um efeito contrário, caso o mercado estivesse realmente preocupado com a oferta e demanda. Isso porque o Japão, para alimentar sua população, se vê obrigado a importar mais alimentos, não contaminados.
Por outro lado, como se imaginava, o mercado vem considerando que a área de soja a ser semeada nos EUA deve ser maior do que a anunciada em 31/03. Sobretudo porque, no momento, especula-se de que o clima naquele país, não tão propício ao plantio do milho no momento, leve os produtores locais a deslocarem terras desse cereal para a soja. Isso significaria, em condições de clima normal durante a safra, uma produção final maior, quando da colheita em outubro/novembro.
Dito isso, importante se faz lembrar que o fator climático será um elemento chave neste ano nos EUA, diante de estoques muito reduzidos e uma safra que, em sendo normal, apenas permitiria manter tal nível de estoques. Isso em condições normais de demanda no mercado mundial. Assim, ainda teremos muita volatilidade nesse mercado nas próximas semanas. Todavia, parece efetivamente que, em não havendo problemas climáticos importantes nos EUA, as cotações da soja em Chicago já teriam atingido seus melhores momentos desde meados do ano passado, quando se iniciou este novo arroubo altista.
Além disso, os estoques somados junto aos principais produtores e exportadores mundiais de soja (EUA, Brasil, Argentina, Paraguai, Bolívia e Uruguai), em 1º de março de 2011, alcançaram 167 milhões de toneladas. Esse é o segundo maior estoque, nesta época do ano, desde 2002, só perdendo para o de 2010 por apenas um milhão de toneladas. (cf. Safras & Mercado)
Enfim, vale ainda lembrar que finalmente Portugal, no contexto da crise fiscal que grassa junto aos países da União Europeia, solicitou ajuda externa para o pagamento de suas contas, seguindo o caminho da Grécia e da Irlanda. Esse fato igualmente perturbou os mercados financeiros que, avessos ao risco, se retiraram de posições compradas nas diferentes bolsas, incluindo Chicago. Isso igualmente valorizou um pouco o dólar no mercado mundial, fato que provoca recuo no preço das commodities dentro do efeito “balança” que existe entre o comportamento da moeda estadunidense e o comportamento dos preços das mercadorias negociadas em bolsa.
Pelo lado mais específico da oferta e demanda, a China reduziu suas compras de soja estadunidense, dando mais prioridade à América do Sul, e anunciou a venda de 3 milhões de toneladas de seus estoques, visando conter a alta dos preços internos. Aliás, o mercado começa a cogitar que o país asiático irá importar apenas 54 milhões de toneladas de soja no atual ano comercial, que se encerra em agosto, contrariando as projeções existentes (USDA) de que o volume chegue a 57 milhões.
Em termos conjunturais, na semana encerrada em 07/04 os embarques de soja por parte dos EUA atingiram a 566.800 toneladas, acumulando desde setembro 35,9 milhões de toneladas, contra 34,7 milhões em igual período do ano anterior. O USDA projeta embarques totais, no atual ano comercial (encerramento previsto em 31/08), ao redor de 43 milhões de toneladas. Quanto aos registros de exportação estadunidenses, na mesma semana o volume alcançou 130.200 toneladas para o ano 2010/11.
Já o esmagamento de março, nos EUA, atingiu a 3,66 milhões de toneladas, contra uma expectativa de 3,62 milhões por parte do mercado
Ainda pelo lado dos EUA analistas privados (Informa) apontaram suas primeiras projeções para a futura safra de soja daquele país. Em condições normais de clima, o volume chegaria a 89,8 milhões de toneladas, contra 90,3 milhões desta última safra, com um rendimento médio de 2.958 quilos/hectare, fato que deixaria os estoques finais em 2011/12 em 6,69 milhões de toneladas. Pode-se dizer que o número está dentro das expectativas do mercado, a partir da intenção de plantio anunciada.
Paralelamente, os prêmios nos portos continuam debilitados, especialmente na América do Sul, onde a nova safra está com sua colheita bem avançada e com volumes expressivos no Brasil. Assim, no Golfo do México (EUA), o prêmio girou entre 40 e 57 centavos de dólar por bushel. Na Argentina (Rosário) o mesmo caiu ainda mais, ficando entre menos 5 e menos 20 centavos de dólar. No Brasil, o mesmo girou entre 3 e 45 centavos dependendo do porto. Tudo isso para o mês de maio próximo. Paranaguá, por exemplo, está praticando prêmio médio entre 3 e 5 centavos, enquanto Rio Grande fica entre 20 e 30 centavos de dólar. Para junho, Paranaguá já pratica prêmios ao redor de zero.
Na Argentina, a colheita da soja alcançava 21% da área em 07/04, contra 28% um ano antes. Por sua vez, o girassol atingia a 97% de área colhida na mesma data, contra 92% um ano antes.
Em termos mundiais, a comercialização de farelo de soja, entre outubro/10 e março/11, registrou um aumento incomum de 18%, elevando o volume no período para 28,4 milhões de toneladas.
Ao mesmo tempo, a oferta total de soja na América do Sul será recorde neste ano, com 141,4 milhões de toneladas, ou seja, um incremento de 1,9 milhão de toneladas sobre o ano anterior.
Já no Brasil, mesmo com o dólar se recuperando um pouco no final da semana (R$ 1,59), os preços da soja despencaram, puxados pelo efeito Chicago, pelos baixos prêmios e pela forte entrada do produto colhido. Assim, a média no balcão gaúcho caiu para R$ 42,75/saco, havendo regiões que já praticam até mesmo R$ 41,00/saco. Nos lotes, os preços gaúchos ficaram entre R$ 44,50 e R$ 45,00/saco. Nas demais praças do país, os lotes oscilaram entre R$ 34,70 em Sinop (MT) e R$ 42,65/saco em Cascavel (PR). Portanto, se comparados com os preços do ano passado, nesta época, os valores ainda estão muito bons, porém, já bem abaixo dos melhores momentos desta safra (no balcão gaúcho, por exemplo, o saco do produto chegou a R$ 45,93 na primeira quinzena de fevereiro passado, enquanto os lotes chegaram a bater em R$ 51,00 na oportunidade).
Lembramos que, no comentário passado, alertamos para o fato de que, se as empresas fossem trabalhar com descontos (custos e margens) em torno da média histórica, o saco de soja deveria estar valendo, no balcão gaúcho, algo em torno de R$ 40,00. Assim, um ajuste deveria ocorrer como realmente ocorreu nesta semana, aproveitando-se ainda da fraqueza em Chicago. Mesmo assim o preço, hoje, pela média histórica de descontos, deveria ser de R$ 39,00/saco no balcão gaúcho.
A colheita brasileira, até o dia 08/04, havia atingido a 77% da área semeada, contra a média de 69% para esta época. No Rio Grande do Sul a mesma chegava a 47%, no Paraná 90%, no Mato Grosso 95%, no Mato Grosso do Sul 97%, em Goiás 90%, em São Paulo 85%, em Minas Gerais 62%, na Bahia 35%, e em Santa Catarina 45%. (cf. Safras & Mercado)
Quanto a comercialização desta nova safra, até o dia 08/04 os produtores nacionais haviam comprometido 58% da soja, contra a média de 45%. Isso demonstra o acerto da maioria em, diante dos excelentes preços do produto, não esperar para realizar uma média de venda. No Rio Grande do Sul, por exemplo, onde sempre as vendas antecipadas são pequenas (a média, nesta data, é de 15%), neste ano, o percentual atingia a 34% em 08 de abril. No Paraná o mesmo chegava a 43%, no Mato Grosso a 75%, no Mato Grosso do Sul a 58%, em Goiás 72%, em São Paulo 52%, em Minas Gerais 55%, na Bahia 67% e em Santa Catarina 34%. (cf. Safras & Mercado)
Em permanecendo a atual realidade de preços em Chicago e do câmbio no país, os preços em reais poderão ainda descer um pouco mais, pela pressão de colheita e venda. Logo adiante, tudo irá depender da volatilidade em Chicago em torno do clima nos EUA, já que em termos cambiais pouco deverá mudar no país. A moeda nacional deverá oscilar, no ano, entre R$ 1,55 e R$ 1,70. Especialmente porque novos aumentos no juro básico (Selic) são esperados, a começar pela próxima reunião do Copom nos dias 19 e 20/04.
