As cotações da soja dispararam durante esta semana, com o fechamento da quinta-feira (14) batendo em US$ 11,86/bushel, após US$ 11,78 no dia 12/10. A média da semana subiu para US$ 11,66/bushel. Os meses futuros (maio, por exemplo) voltaram a ultrapassar os US$ 12,00/bushel, algo que não era visto há muitos meses.
Esse comportamento se deu porque os números do relatório do USDA, divulgados dia 08/10 e comentados no relatório passado, foram altistas para o mercado, como chegamos a alertar na oportunidade. Todavia, os mesmos não foram tão ruins assim para justificar tamanho movimento altista. Na verdade, o mercado continua especulativo, vivendo uma volatilidade alimentada pela perda de valor do dólar no mercado mundial e a forte presença do capital financeiro nas bolsas. Os especuladores, diante de um elemento concreto de oferta e demanda altista (o relatório) aproveitaram-se da ocasião e lançaram as cotações às nuvens. Em nossa opinião, diante de uma safra estadunidense que se colhe normalmente e até mais aceleradamente, e diante dos estoques mundiais do produto para 2010/11, o movimento altista do momento é desproporcional.
Entretanto, esta é a realidade que temos no mercado, e precisa ser aproveitada sempre que surge, particularmente sabendo-se que a mesma tende a não durar. Nesse sentido, muito da futura tendência estará na mão do clima na América do Sul. Se efetivamente o fenômeno La Niña vier com força e provocar prejuízo na safra local de soja, Chicago tende a subir ainda mais. Caso contrário, a tendência é de os preços se acomodarem dentro da nova média estabelecida pelo USDA (US$ 10,75/bushel). Mesmo assim, preços excelentes em Chicago. Nota-se, inclusive, que a média para 2010/11, calculada pelo USDA, vem aumentando nos últimos relatórios (em junho a mesma era de US$ 8,75/bushel; em julho passou a US$ 8,85; em agosto ficou em US$ 9,25; em setembro saltou para US$ 9,90; chegando agora em outubro a US$ 10,75/bushel).
No caso brasileiro, este é um comportamento muito positivo, já que pelo lado cambial as coisas pioram a cada semana (neste dia 14/10 o câmbio operava a R$ 1,649 por dólar). Assim, considerando a cotação para maio/11, indicada em Chicago no dia 13/10, o preço médio da soja, no balcão gaúcho, ao câmbio atual, poderá oscilar entre R$ 36,50 e R$ 39,00/saco em fins de abril/11. Uma melhoria no câmbio poderá levar o preço do produto um pouco acima de R$ 40,00/saco, caso Chicago se mantenha nestes níveis. Por sua vez, se levarmos em conta a média indicada pelo USDA, o preço médio gaúcho cai para valores entre R$ 33,00 e R$ 35,00/saco em fins de abril/11. No geral, preços médios já melhores do que os calculados ainda em agosto passado. Porém, nota-se que o câmbio tira muito dos ganhos potenciais que Chicago vem proporcionando. Na verdade, estamos diante de um sistema de compensação. O dólar perdendo força, leva o preço das commodities a serem aumentados pelo mercado. Já vimos isso em meados de 2008, no auge do processo de crise mundial, quando Chicago bateu no recorde histórico de US$ 16,57/bushel no início de julho daquele ano, enquanto o câmbio no Brasil veio a R$ 1,56.
No meio de tudo isso, temos ainda que considerar que o mundo está discutindo fortemente medidas para reverter a queda do dólar. A reunião do G20 na Coreia do Sul, em novembro, poderá ser decisiva nesse sentido. Isso poderá reverter totalmente o quadro cambial e de preços nas bolsas para o final do ano. Portanto, muita atenção aos acontecimentos dos próximos 45 dias no mundo econômico.
Dito isso, a semana, encurtada pelo feriado brasileiro do dia 12/10, não trouxe outras grandes novidades. O relatório do USDA, do dia 08/10, como já comentamos, não mudou nada a respeito da produção e importação de soja por parte da China (14,4 e 55 milhões de toneladas respectivamente), enquanto para a Argentina a produção ficou em 50 milhões de toneladas e as exportações em 12 milhões (nesse último caso uma redução de 1,5 milhão de toneladas em relação ao relatório de setembro).
Nos EUA, na semana encerrada em 07/10, os embarques chegaram a 1,03 milhão de toneladas de grãos de soja, contra 720.600 toneladas na semana anterior, acumulando desde 1º de setembro um total de 2,91 milhões de toneladas, contra 1,8 milhão no mesmo período do ano anterior.
O esmagamento de soja nos EUA, em setembro, alcançou 3,4 milhões de toneladas, contra 3,3 milhões em agosto e 2,9 milhões de toneladas em setembro de 2009, segundo a NOPA.
A colheita nos EUA, até o dia 10/10, chegava a 67% da área estimada, contra 48% na média histórica, confirmando o seu forte avanço neste ano, devendo efetivamente se encerrar até o final de outubro.
Ainda em termos mundiais, a China cogita importar, em outubro, 4,15 milhões de toneladas de soja em grão, ou seja, 65% acima do comprado em igual mês do ano passado. Em setembro, as compras chinesas ficaram em 4,64 milhões de toneladas. (cf. Safras & Mercado)
Na Argentina, após sete meses de embargo, voltou a se exportar óleo de soja para a China (esse país havia fechado suas portas ao produto argentino em março passado). Ainda no vizinho país, o plantio do girassol alcançou 17% até o dia 30/09, contra 14% na mesma época do ano anterior.
Dados da Oil World indicam que as exportações de soja por parte dos EUA, Brasil e Argentina, somados, cresceram 9,5 milhões de toneladas neste ano 2009/10 (setembro-agosto), atingindo a 81 milhões de toneladas. A China, sozinha importou 50,5 milhões de toneladas, grande parte destes três países exportadores.
Os prêmios nos portos, para outubro, fecharam a semana na seguinte situação: Golfo do México (EUA) entre 53 e 60 centavos de dólar por bushel; Rosário (Argentina) entre 90 centavos e US$ 1,00/bushel; diferentes portos brasileiros, entre US$ 1,15 e US$ 1,55/bushel. Nesse último caso, já evidenciando um processo de recuo. Vale destacar que para maio/11, os prêmios no porto de Rio Grande estão agora cotados entre 60 e 75 centavos de dólar por bushel, e no porto de Paranaguá entre 48 e 52 centavos de dólar.
No mercado brasileiro, os preços subiram fortemente, puxados por Chicago. O balcão gaúcho atingiu a R$ 39,18/saco na média semanal, enquanto os lotes variaram entre R$ 45,00 e R$ 45,50/saco. Nas demais praças nacionais, os lotes fecharam a semana oscilando entre R$ 41,50/saco em Barreiras (BA) e R$ 44,50/saco em Cascavel (PR).
Os preços futuros (maio/11), no interior gaúcho, chegaram a R$ 44,00/saco. No Mato Grosso, a região de Sinop, para fevereiro/11, atingiu a US$ 19,25/saco enquanto Primavera do Leste cotava a US$ 21,30/saco. No Mato Grosso do Sul, a safra nova esteve em US$ 22,50/saco em Campo Grande, enquanto em Goiás o preço era de US$ 22,00/saco, ambos para março/11. Já na Bahia, a safra nova esteve cotada a US$ 22,30/saco para maio/11. (cf. Safras & Mercado)
Nestas novas condições de mercado, em as mesmas persistindo até a colheita brasileira, os produtores nacionais deverão alcançar uma lucratividade positiva para a soja em 2011, salvo casos específicos regionalizados.
A semana termina com a informação de que o Mato Grosso, devido a falta de chuvas, está com sua safra de soja bastante atrasada, tendo semeado apenas 106.000 hectares até o final da primeira semana de outubro. Em relação ao mesmo período do ano anterior, o atraso se traduz por 764.000 hectares. E este mês de outubro é o mais decisivo para o plantio da oleaginosa naquela região. Ou seja, já estamos diante de problemas climáticos que começam a preocupar o mercado em geral, e alimentam a manutenção de preços elevados da soja. Todavia, é importante alertar que a falta de chuvas não é generalizada naquele Estado, sendo muito cedo para se afirmar que estamos diante de uma potencial quebra de safra.
