As cotações da soja fecharam a quinta-feira (16) em US$ 10,36/bushel para o primeiro mês cotado (novembro/10). Nota-se que, mesmo com o relatório do USDA, divulgado no dia 10/09, sendo baixista, o mercado não recuou e se mantém em excelentes níveis em Chicago. Nota-se, particularmente, a firmeza do óleo de soja, o qual terminou a semana cotado na média de 41,35 centavos de dólar por libra-peso.
Na prática, a forte desvalorização do dólar na economia mundial leva o mercado a compensar a situação elevando o preço das commodities cotadas na moeda dos EUA. Se junta a isso o retorno mais consistente da especulação financeira junto às bolsas e temos um quadro firme num momento em que a oferta cresce.
Nesse sentido, o relatório do USDA surpreendeu parte do mercado, que estava apostando em uma produção um pouco menor nos EUA. O mesmo indicou, ao contrário, um aumento de um milhão de toneladas na safra estadunidense, com a mesma, agora, sendo projetada em 94,8 milhões de toneladas. Por sua vez, os estoques finais para 2010/11 foram levemente reduzidos, ficando em 9,5 milhões de toneladas nos EUA. Desta forma, a média de preço para o novo ano comercial, já iniciado, fica em US$ 9,90/bushel segundo o USDA (entre US$ 9,15 e US$ 10,65/bushel), após US$ 9,60 em 2009/10 e US$ 9,97 em 2008/09.
Em termos mundiais, o relatório indicou um crescimento da produção global para 254,89 milhões de toneladas para 2010/11, após 259,89 milhões no ano anterior. Os estoques finais mundiais para o novo ano ficam em 63,61 milhões de toneladas, após 62,85 milhões em 2009/10 e 43,97 milhões em 2008/09. A produção brasileira está projetada em 65 milhões de toneladas e a argentina em 50 milhões. Em termos de consumo, a China importaria 55 milhões de toneladas, após 50 milhões em 2009/10 e 41,1 milhões dois anos antes. Ou seja, a China continua sendo o carro-chefe da demanda mundial de grãos de soja, elevando suas compras externas do produto, pelas estatísticas acima, em 13,9 milhões de toneladas no espaço de apenas dois anos.
Vale destacar que as projeções de safra feitas pela ASA (Associação Americana de Soja) indicam um volume menor na safra dos EUA, ao apontarem para 92 milhões de toneladas. Isso ajuda a alimentar as especulações altistas em Chicago, enquanto a colheita naquele país não avançar suficientemente.
Afora isso, os registros de exportação dos EUA, na semana encerrada em 02/09, alcançaram 2,47 milhões de toneladas para 2010/11. Quanto aos registros na semana do 09/09, o volume caiu para 668.600 toneladas. Por sua vez, os embarques semanais dos EUA, na semana encerrada em 09/09, chegaram a 189.700 toneladas.
Já as importações chinesas de soja em grão somaram 4,77 milhões de toneladas em agosto, com recuo de 3,6% sobre julho, porém, sendo 52% superiores a agosto de 2009. No acumulado do ano comercial as compras chinesas alcançam 35,53 milhões de toneladas, com aumento de 20% sobre os oito primeiros meses de 2009.
Quanto às condições das lavouras estadunidenses, até o dia 12/09 tinha-se 4% muito ruins, 9% ruins, 24% regulares, 46% boas e 17% muito boas, fato que confirma a tendência de uma safra cheia naquele país.
Na Argentina, o esmagamento de soja em julho ficou em 3,36 milhões de toneladas, contra 3,44 milhões em junho e 2,75 milhões em julho de 2009. Por outro lado, os argentinos estariam vendendo muito óleo de soja para o Irã, devendo negociar entre 60 a 70.000 toneladas acima do previsto para setembro.
No vizinho país espera-se uma área de 18,8 milhões de hectares em soja na próxima safra. Isso representa 60% da área total utilizada em dupla cultura. A expectativa, em clima normal, é que a futura safra argentina chegue a 52,6 milhões de toneladas (acima do estabelecido pelo USDA em seu último relatório).
Com a colheita nos EUA, os prêmios no Golfo recuam, ficando nesta semana entre 56 e 63 centavos de dólar por bushel para setembro. Em Rosário, Argentina, os mesmos oscilaram entre US$ 1,20 e US$ 1,25/bushel. Nos portos brasileiros, em pleno período de entressafra, os prêmios se mantêm firmes, oscilando entre US$ 1,35 e US$ 1,85/bushel.
No Brasil, os preços recuaram um pouco na média semanal, particularmente porque o dólar voltou a perder força, tendo atingido, em alguns momentos da semana a R$ 1,70. Assim, o balcão gaúcho registrou média de R$ 38,05/saco, enquanto os lotes giraram entre R$ 42,50 e R$ 43,00/saco. Nas demais praças nacionais, os lotes ficaram entre R$ 38,50/saco em Barreiras (BA) e R$ 41,50/saco em Rio Verde (GO).
Segundo a Conab, em seu 12º levantamento, a produção brasileira alcançou nesta última safra um total de 68,7 milhões de toneladas, ficando 20,2% acima das 57,2 milhões de toneladas do ano anterior.
Para a safra futura, os preços ficam em US$ 24,40/saco como referencial no porto, para março de 2011, no Paraná. No Rio Grande do Sul, para maio/11, o referencial no interior fica em R$ 41,00/saco no momento. No Mato Grosso, a região de Sinop está com US$ 16,60/saco para fevereiro/11. No Mato Grosso do Sul, R$ 35,00/saco para março/11, enquanto em Goiás o preço é de US$ 20,30/saco para fevereiro/11. Na Bahia, o valor do saco fica em US$ 19,60 para maio/11.
Nas condições atuais de Chicago, para o balcão gaúcho, ao câmbio atual, pode-se projetar, para o final de abril/11, um valor ao redor de R$ 35,00/saco, considerando um desconto (despesas de comercialização e margens) mínimo. Caso o câmbio melhore um pouco, e chegue a R$ 1,85 para abril, o preço pode chegar ao redor de R$ 38,00/saco. Em outras palavras, trata-se dos preços médios atualmente praticados nesse mercado. Todavia, graças a Chicago estar mais aquecido, tais preços seriam um pouco mais elevados do que os R$ 32,00 a R$ 33,00/saco praticados em abril/maio de 2010. A questão é: Chicago irá permanecer nestes níveis quando o forte da safra dos EUA, projetada como recorde histórico, terá sido colhida?
A resposta irá depender do valor que o dólar manterá nos próximos meses no mercado mundial e seu efeito sobre o capital financeiro especulativo que hoje alimenta artificialmente os valores das commodities. Se considerarmos o preço médio que o USDA calcula, neste momento, para a safra 2010/11 (US$ 9,90/bushel), o valor do saco de soja no balcão gaúcho recuaria para patamares entre R$ 32,90 e R$ 35,80 em abril/maio de 2011, dependendo da variação cambial e da fixação do prêmio em Rio Grande.
Nesse sentido, não se pode esquecer que o Brasil projeta aumentar a área semeada com soja em pelo menos 2%, elevando-a para 23,8 milhões de hectares. Além disso, o Brasil e a Argentina estão com elevados estoques de passagem neste ano, já que um bom volume de soja não foi ainda vendido, pois os produtores estão esperando preços melhores. Dois elementos que podem forçar para baixo os preços internos da soja mais adiante.
Enfim, as compras líquidas por parte das indústrias brasileiras somariam 28,8 milhões de toneladas entre fevereiro e julho deste ano comercial 2010/11, contra 26,1 milhões no mesmo período de 2009/10. Por sua vez, o esmagamento de soja no país, no mesmo período, teria alcançado 19,4 milhões de toneladas em 2010/11, contra 17,5 milhões um ano antes.
No Mato Grosso, com a oferta de preços mais interessantes para fevereiro/março do próximo ano, levou os produtores locais a já comercializarem 25,6% da futura safra de soja. No ano passado, nesta mesma época, tais vendas não chegavam a 19% (cf. Imea). O plantio da nova safra mato-grossense está à espera de chuvas, após o encerramento do vazio sanitário (para prevenir a ferrugem asiática) no dia 15/09. Em Sorriso, o custo do hectare está projetado em R$ 899,93, ou seja, 4,3% abaixo do registrado na safra passada.
