Com o início da colheita nacional das lavouras de soja precoce, intensifica-se o debate em torno da melhor tática comercial a ser adotada. A safra dos EUA foi a segunda maior já obtida e que, juntamente com a possível produção recorde sulamericana, pode gerar elevação nos estoques mundiais. Internamente, o aumento dos estoques com expectativa de valorização do real frente ao dólar pode incentivar a elevação de volumes a serem comercializados na entressafra. O dilema corrente é: vender na "boca" da safra ou "segurar" a espera de uma eventual elevação do preço da soja e/ou esperar a desvalorização do real frente ao dólar? A Tabela 1
Informações complementares, gráfico e tabelas, encontram-se no arquivo em anexo, no link abaixo.mostra os preços futuros da soja e do dólar para os meses subseqüentes. Diante disso, pode-se comparar o preço a vista com o preço futuro descontado do diferencial histórico entre o preço de Paranaguá e o da região de produção, da taxa de juro e de outros custos de cada uma das alternativas.
Possivelmente, o mercado já está antecipando o comportamento do produtor em retardar a comercialização, pois houve incremento de US$¢27,00/bushel para US$¢42,00/bushel no prêmio março/06 e de US$¢10,00/bushel para US$¢20,00/bushel no prêmio de maio/06. Ou seja, o mercado acredita que pode haver menos soja disponível para exportação nesses meses. O terceiro levantamento da Companhia Nacional de Abastecimento (Conab) divulgou a redução da área plantada de 5%, passando de 23,3 milhões de hectares na safra 2004/05 para 22,2 milhões de hectares na safra atual, decréscimo de 1,16 milhão de hectares. Em compensação, a produção aumentou em 6,7 milhões de toneladas, acréscimo de 13,1%, podendo atingir 58,2 milhões de toneladas. Essa recuperação foi gerada pela boa perspectiva de produtividade do Centro-Oeste e pela produção do Rio Grande do Sul, na qual sofreu perdas expressivas na safra passada. O IBGE também estimou crescimento da produção para 58,6 milhões de toneladas, enquanto a Abiove calculou 57,1 milhões. O USDA, em seu relatório de fevereiro, divulgou a produção brasileira na ordem de 58,5 milhões de toneladas. As consultorias privadas ficaram assim: 55,3 milhões (Agroconsult), 57,4 milhões (AgRural) e 57,8 milhões (Céleres). Por outro lado, o Departamento de Agricultura Rural do Paraná (Deral) previu quebra na produção do estado na ordem de 14,21% (1,66 milhão de toneladas), devendo alcançar 10 milhões de toneladas. Em relação ao clima, a chuva chegou com atraso preocupando os produtores e mais uma vez o Sul do País foi mais afetado. Já em janeiro, as chuvas foram irregulares - de esparsas a intensas -, ajudando a regularizar o volume hídrico. Algumas regiões, como Lucas do Rio Verde (MT), tradicional produtora de soja precoce, já têm mais de 25% da área colhida, com produtividades acima dos 50 saca/ha.
O mesmo relatório do USDA reajustou as estimativas de exportações norte-americanas de 25,9 milhões de toneladas divulgados em janeiro para 24,8 milhões de toneladas divulgados atualmente em fevereiro, variação negativa de 4,2%. Em comparação com o mesmo período do ano passado, haviam sido exportados 30 milhões de toneladas, redução de 17,3%. Essa redução tem forte relação com o aumento da exportação de farelo da Argentina. Segundo a estimativa da Oil World, pela primeira vez, a Argentina processará mais soja que o Brasil, 30,2 contra 29,6 milhões de toneladas.
Em janeiro de 2006, foi negociado na BM&F um total de 4.771 contratos, o equivalente a 129 mil de toneladas de soja, média diária de 6 mil toneladas.
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