Conforme levantamento feito em março de 2005, a Companhia Nacional de Abastecimento (Conab) prevê que a safra de milho de verão 2004/05 se aproxime de 29,3 milhões de toneladas - 7,3% inferior à do ano de 2003/04 - e que a safrinha de 2005 fique em torno de 9,7 milhões de toneladas - 8,1% inferior à de 2004. No somatório das safras, a estimativa para este ano é de 39 milhões de toneladas - 7,5% menor que o de 2004. Essa queda na previsão de março se deveu, principalmente, à baixa produção da safra de verão nas
regiões Sul (10,5%), Centro-Oeste (11,3%), nos Estados de São Paulo (5,2%) e Bahia (23,7%). No relatório de março, divulgado pelo USDA, a estimativa da produção brasileira reduziu-se de 41,5 milhões de toneladas para 39,5 milhões de toneladas, estando em convergência com os dados divulgados pela Conab.
No Brasil, o plantio da safrinha de milho atinge 23% da área estimada (3,1milhões de hectares) e a colheita da safra de verão chega a 33,5% do total da área (9,19 milhões de hectares). Segundo a Secretaria de Estado da Agricultura e do Abastecimento do Paraná (Seab), no estado, maior produtor nacional de milho, já foi plantado 26,7% da área esperada da safrinha (1 milhão de hectares). A situação das lavouras da safra de verão no final de fevereiro era de 67% em boas condições, 22% em condições regulares e 11% em situação ruim; a fase de desenvolvimento era: 2% das lavouras estavam em desenvolvimento vegetativo, 4% em floração, 32% em formação de grãos e 62% em fase de maturação.
Novamente, o regulador da produção nacional de milho será a safrinha. A safra de verão já está praticamente definida, enquanto a safrinha está iniciando, sem definição de plantio por parte dos produtores, que estão desanimados com os altos custos de implantação da lavoura e principalmente a falta de chuvas, essenciais para o plantio. Note-se que existe no plantio da safrinha um grande risco climático, como a falta de chuva e a ocorrência de geada. Dessa forma, essas variáveis podem determinar aumento na volatilidade dos preços do milho no mercado físico e futuro.
Em 10 de março, os preços do milho no mercado físico fecharam a R$19,50/saca, em Paranaguá, e a R$21,00/saca, em Campinas, alta de 21,9% e 16,6%, respectivamente, ante o início de fevereiro. Na BM&F, as cotações dos contratos futuros (Gráfico 1)
(ver gráfico que encontra-se no arquivo em pdf em anexo no rodapé da análise) encerraram-se, na mesma data, a R$21,40/saca para o vencimento em março/05; R$21,55/saca para maio/05; R$22,75/saca para julho/05; R$23,30/saca para setembro/05; e R$24,60/saca para novembro/05. As cotações do contrato futuro de milho subiram, acompanhando o mercado físico, refletindo cenário de grande expectativa no que se refere ao plantio da safrinha e também à queda da produção brasileira e, portanto, criando impacto na redução dos estoques disponíveis. O Gráfico 2
(ver gráfico que encontra-se no arquivo em pdf em anexo no rodapé da análise) mostra os preços dos contratos futuros sob a forma de carrego, ou seja, com os preços dos contratos mais longos sendo superiores aos mais curtos, demonstrando que a pressão nos preços decorre do quadro de oferta e demanda.
A volatilidade diária do contrato futuro com vencimento em maio/05 (Gráfico 3)
(ver gráfico que encontra-se no arquivo em pdf em anexo no rodapé da análise) situou-se entre 0,64% ao dia (21 de fevereiro) e 2,99% ao dia (7 de março). No início do mês de março, a volatilidade diária permaneceu alta, ao redor de 2,3% ao dia.
Em fevereiro, foram negociados 6.651 contratos futuros de milho, correspondentes a 2,99 milhões de sacas. Houve crescimento de aproximadamente 60% no volume de contratos negociados na BM&F em relação ao mês anterior, evidenciando elevação dos participantes no mercado futuro.
