As cotações da soja em Chicago voltaram a superar os US$ 15,00/bushel, fechando o dia 17/04 em US$ 15,14, após US$ 15,18 na véspera. Tal patamar não era alcançado desde meados de julho de 2013. A explicação que o mercado avança, e tem coerência, está centrada nos baixos estoques finais dos EUA (a estimativa para o final deste ano de 2013/14 é de apenas 3,7 milhões de toneladas, contra 3,8 milhões no ano anterior e 4,6 milhões em 2011/12). Além disso, estaria havendo forte demanda pela soja estadunidense mesmo em época de entrada da safra sul-americana no mercado internacional, fato que pressiona ainda mais os estoques. Um segundo aspecto que ajuda a explicar as altas das cotações está na redução da produção da América do Sul neste ano. O forte calor e intensa estiagem no final de dezembro de 2013 e entre meados de janeiro e meados de fevereiro de 2014 reduziu a estimativa de colheita em pelo menos 10 milhões de toneladas, podendo o volume final de perdas ser ainda um pouco maior.
Todavia, este movimento altista é muito mais especulativo do que oriundo de uma real crise na oferta da oleaginosa. Tanto é verdade que a produção mundial da soja, neste ano de 2013/14 chega a 284 milhões de toneladas e os estoques finais mundiais ultrapassam 69 milhões de toneladas, segundo o último relatório de oferta e demanda do USDA, divulgado no dia 09/04.
De fato, o fechamento do mês de novembro próximo, neste dia 17/04, ficou em apenas US$ 12,39/bushel em Chicago. Isso representa uma redução de quase US$ 3,00/bushel em relação ao atual momento.
Além disso, como já frisado aqui, os importadores chineses estão devolvendo cargas de soja aos EUA e Brasil. Estão igualmente deslocando o produto brasileiro e argentino comprado, para os portos dos EUA e da África. Enfim, paira no ar a ameaça de um calote importante nas compras realizadas pelas esmagadoras chinesas em função das mesmas estarem abarrotadas com soja, além de enfrentarem problemas logísticos nos portos do país asiático. Para complicar o quadro, estaria faltando crédito para os importadores chineses.
Recente reavaliação das importações de soja por parte da China, para o período junho a agosto, dá conta de que as mesmas devem ficar em 5,5 milhões de toneladas mensais, contra uma média de 6,8 milhões de toneladas no ano passado. As conseqüências desta nova situação chinesa deverão aparecer com mais força no segundo semestre deste ano sobre o mercado mundial da soja, com forte tendência de recuo nas cotações da oleaginosa, fato que deveria ter ocorrido já a partir de janeiro/14. O que impediu o recuo esperado foi a quebra na safra sul-americana e a intensa demanda pelo produto dos EUA num momento em que os estoques estão muito baixos.
Nesta semana, colaborou ainda para as novas altas em Chicago o aumento do esmagamento de soja nos EUA. O mesmo chegou a 4,19 milhões de toneladas em março, contra 3,85 milhões em fevereiro e uma expectativa do mercado para um volume ao redor de 3,94 milhões em março. Por outro lado, confirmando a forte demanda pelo produto estadunidense, as exportações norte-americanas no atual ano comercial atingem a 41,2 milhões de toneladas, superando em 23% o total embarcado em igual período do ano passado. Nesse contexto geral, o mercado calcula que os estoques finais dos EUA deverão terminar o ano 2013/14 nos menores níveis desde 2004 (cf. Safras & Mercado).
Paralelamente, as exportações líquidas dos EUA, para o ano 2013/14 iniciado em setembro passado, ficaram em 79.100 toneladas na semana encerrada em 03/04. Já para o ano 2014/15 (início em setembro/14) o volume alcançou 210.400 toneladas. Quanto às inspeções de exportação de soja por parte dos EUA, o total chegou a 267.939 toneladas na semana encerrada em 11/04. No acumulado do ano comercial atual o volume atinge a 40,9 milhões de toneladas, contra 33,5 milhões em igual período do ano anterior.
Já na Argentina a colheita chegava a 14% na semana passada, estando atrasada em relação aos 24% do ano anterior nesta época. O volume total a ser colhido continua estimado em 54,5 milhões de toneladas pela Bolsa de Cereais de Buenos Aires.
No mercado brasileiro, os preços do balcão gaúcho recuaram para R$ 62,19/saco na média semanal, enquanto os lotes fecharam a semana entre R$ 68,00 e R$ 68,50/saco. Nas demais praças nacionais os lotes oscilaram entre R$ 56,00/saco em Sapezal (MT) e R$ 69,00/saco em Pato Branco (PR). Essa situação reflete um câmbio que ficou ao redor de R$ 2,22 durante a semana, e particularmente a prêmios muito negativos nos portos nacionais.
Nesse sentido, a semana terminou com o prêmio, para maio, oscilando entre menos 35 e menos 65 centavos de dólar por bushel nos portos brasileiros. Na Argentina, o porto de Rosário registrou prêmio entre menos 40 e menos 50 centavos de dólar. Já no Golfo do México (EUA), o prêmio ficou positivo entre 71 e 80 centavos de dólar.
Os preços brasileiros, em se mantendo o atual câmbio, devem estabilizar nestes níveis (talvez um pouco mais baixos no Rio Grande do Sul), no curto prazo. Posteriormente, diante dos fatores baixistas internacionais, caso se confirmem, a tendência poderá ser de recuo nos valores da soja. Sobretudo se a China efetivamente concretizar o calote que ameaça realizar junto às compras de soja já realizadas, e a futura safra de soja dos EUA for normal.
