Neste mês em que ficamos ausentes em função de férias coletivas instituídas pela UNIJUI, o mercado internacional dos grãos continuou com preços em forte elevação, surpreendendo até mesmo os mais otimistas. No caso da soja, as cotações do primeiro mês cotado quase atingiram a US$ 15,00/bushel. Na prática, ponto a ponto as mesmas ganharam 16,4% entre os dias 1º e 28/02, data esta em que Chicago atingiu seu pico a US$ 14,98/bushel. Na verdade, o mercado bateu o recorde de preço na Bolsa ao ultrapassar o melhor nível histórico desde que a soja passou a ser cotada em Chicago, nos anos de 1930.
Importante se faz destacar o aumento considerável nas cotações do óleo de soja. As mesmas ultrapassaram a casa dos 60 centavos de dólar por libra-peso, algo jamais visto na história do produto. Seu fechamento neste dia 28/02 ficou em exatos 66,45 centavos de dólar. Uma das razões principais estaria na forte especulação quanto ao aumento mundial no consumo de biocombustível, a partir do fato de que o petróleo ultrapassou a barreira dos US$ 100,00 o barril. De concreto tem-se que os países efetivamente estão procurando encontrar alternativas ao petróleo, porém, também é verdade que na atual conjuntura de preços ainda continua sendo muito caro produzir biodiesel a partir de óleos vegetais como a soja, girassol e canola por exemplo. Ou seja, especula-se com algo que economicamente ainda não se confirma, embora a existência de leis, em determinados países, que já exijam a mistura de biodiesel ao diesel oriundo do petróleo, como é o caso do Brasil. Todavia, o volume exigido para a mistura é pequeno em relação à produção existente e seu potencial de crescimento.
Outro elemento em jogo continua sendo o crescimento da economia chinesa e o aumento de sua demanda interna. Embora sendo verdade (a China acaba de registrar um PIB que teria aumentado acima de 11% em 2007), tal comportamento não se repercute de forma arrasadora sobre a soja. As importações chinesas de soja, projetadas para 2007/08, conforme o relatório do USDA deste mês de fevereiro, foram mantidas em 34 milhões de toneladas, contra 28,7 milhões no ano anterior. Nada extraordinário a julgar pela dinâmica da economia local. Quanto a falta de soja em relação à demanda, é certo que no conjunto dos grãos negociados no mundo há uma redução de estoques, em alguns casos de forma importante, porém a oleaginosa se mantém relativamente bem nesta relação, apesar da forte redução na produção dos EUA na safra passada. Assim, a produção mundial está agora projetada em 220 milhões de toneladas para 2007/08, diante de um consumo total de 235,5 milhões de toneladas. Todavia, nos dois anos anteriores a produção ultrapassou o consumo, permitindo a constituição de importantes estoques finais. Neste contexto, o mercado se preocupa justamente com o comportamento de tais estoques que, ao atingirem 45,8 milhões de toneladas no mundo e 4,35 milhões nos EUA, para o ano 2007/08, representam um recuo respectivo de 25,7% e 72,1% em relação ao ano anterior. Este sim é um dos pontos centrais em jogo neste momento.
Além disso, temos a constante fraqueza do dólar no mercado mundial, fato que força uma elevação dos preços das commodities para compensar a perda no câmbio por parte dos produtores/exportadores.
Entretanto, é bom lembrar que nos aproximamos de uma data chave para a determinação da continuidade ou não deste movimento desenfreado de preços internacionais. No dia 31/03 teremos a primeira intenção de plantio para a nova safra dos EUA e as primeiras informações dão conta de um aumento de até 11,4% na área semeada com soja (28,7 milhões de hectares), recuperando grande parte do que foi perdido no ano anterior, a partir da febre do etanol de milho. Em clima normal nos EUA, uma área com esta envergadura poderá resultar numa produção em torno de 80 milhões de toneladas. Este fato poderá rapidamente arrefecer os ânimos do mercado e recolocar as cotações em posição mais palatável (lembramos que a média histórica – 35 anos – é de US$ 6,25 bushel). Particularmente se a safra sul-americana vier dentro dos padrões esperados, o que ainda é uma incerteza dada a falta de chuvas no sul do Brasil e ao excesso das mesmas no Sudeste e Centro-Oeste brasileiro. Por enquanto, as projeções continuam a indicar uma colheita de 60,5 milhões de toneladas no Brasil (analistas privados, como Safras & Mercado, avançam um volume de 61,8 milhões de toneladas) e de 47 milhões na Argentina. Em ambos os casos, recordes nacionais!
Numa rápida síntese dos acontecimentos deste mês de fevereiro no mercado da soja, destacamos:
a) o relatório do USDA, divulgado no dia 08/02, pouco alterou o quadro já apresentado em janeiro (o próximo relatório de oferta e demanda será no dia 11/03);
b) o clima no sul do Brasil complicou bastante o desenvolvimento da planta, com perdas já irreversíveis em muitas lavouras do Norte e Noroeste deste Estado (na média já se avança perdas ao redor de 20%);
c) até o dia 25 de fevereiro o Mato Grosso havia colhido apenas 28% da área semeada, enquanto o Brasil havia colhido 11% contra 17% em igual período do ano anterior (cf. AgRural). Para a Safras & Mercado a área colhida chegava a 9% até o dia 22/02;
d) os registros de exportação nos EUA, até o dia 14/02, chegavam a 25,06 milhões de toneladas no acumulado do atual ano comercial, contra 24,08 milhões no mesmo período do ano anterior;
e) para o farelo e o óleo tais registros indicavam respectivamente uma relação de 4,69 milhões e 4,34 milhões de toneladas, e 694.800 toneladas diante de 357.400 toneladas no ano anterior;
f) na semana encerrada no dia 21/02, tais registros apontavam um acumulado de 25,6 milhões de toneladas para o grão; 4,8 milhões para o farelo e 720.600 toneladas para o óleo de soja;
g) os embarques de soja pelos EUA, até o dia 21/02, acumulavam um total de 18,7 milhões de toneladas no ano 2007/08, contra 20,2 milhões em igual período do ano anterior, sendo que a estimativa para o atual ano é chegar a 27,4 milhões de toneladas;
h) os prêmios nos portos brasileiros voltaram ao negativo, com Rio Grande chegando a menos 0,90 a 1,00 dólar por bushel para maio, enquanto Paranaguá fechava o mês de fevereiro em menos 1,00 a 1,07 dólar por bushel para abril e maio. Na Argentina, Rosário apontava menos 1,05 a 1,15 dólar para maio;
i) na Europa, o pellets de soja, CIF Rotterdam, fechou o mês cotado a US$ 452,00/tonelada para março para o produto brasileiro e a US$ 453,00 para o produto argentino;
j) a Argentina deverá exportar 31,3 milhões de toneladas de farelo de soja, consolidando o primeiro lugar mundial, fato que representa 6,1 milhões de toneladas acima do ano anterior (cf. Oil World). Os registros de exportação do vizinho país, no dia 26/02, indicavam um acumulado de 11,9 milhões de toneladas para o grão de soja, 24,4 milhões para o farelo e 5,8 milhões para o óleo de soja;
k) na União Européia, diante dos elevados preços internacionais do farelo de soja e de outros produtos oriundos de oleaginosas, já se discute a possibilidade de voltar a utilizar farinhas de carne nas rações animais (após os casos de vaca louca, provocados por este produto, os europeus consideram que já possuem tecnologia suficiente para evitar os problemas oriundos de sua utilização);
l) os preços no mercado interno brasileiro subiram bem, se estabelecendo, em média, numa segunda temporada de melhores preços desde o lançamento do Real, em julho de 1994, só perdendo para os recordes alcançados em 2004. A média gaúcha, por exemplo, fecha o fevereiro em R$ 46,52/saco no balcão, contra R$ 42,03/saco no encerramento de janeiro/08. Isto significa um ganho de 10,7% no mês;
m) nos lotes igualmente os preços subiram, com o mês de fevereiro encerrando entre R$ 52,00 e R$ 53,00/saco no Rio Grande do Sul e entre R$ 43,00 e R$ 46,10/saco nas demais praças do país (conforme tabelas no início deste comentário);
n) tais preços somente não foram melhores porque, mais uma vez, o câmbio não ajudou já que o Real continuou sua valorização em relação ao dólar. De um valor de R$ 1,74 no dia 01/02 o mesmo passou a R$ 1,67 no dia 28/02.
Diante deste quadro internacional e nacional, vale alertar para o fato de que nos aproximamos de um momento decisivo do mercado mundial. A intenção de plantio nos EUA poderá reposicionar o mercado, trazendo-o para níveis mais baixos. Embora já tendo ultrapassado o seu limite, ainda há certo espaço para alguma alta nos próximos dias. Todavia, no mercado interno a tendência será de preços naturalmente mais baixos com a entrada da nova safra, o recuo dos prêmios e a contínua valorização do real que, por enquanto, não encontra resistência. Dito isto, mais do que nunca, nos próximos meses, o clima nos EUA será o elemento central a observar, pois mesmo com aumento de área semeada, uma frustração que por lá venha se instalar deixará o mercado sem limites para novas altas. Alguns analistas já indicam US$ 18,00/bushel como novo limite, após o produto ter atingido os US$ 15,00 em alguns momentos do pregão nestes últimos dias. Para outros analistas, mais otimistas e eufóricos, a alta das cotações das commodities em geral poderá durar 15 anos (cf. Merril Lynch & Co). Tais projeções têm alimentado a compra especulativa por parte dos Fundos, escaldados que estão com a crise nas Bolsas de Valores, diante do estouro da bolha imobiliária nos EUA em agosto de 2007 e cujas conseqüências ainda persistem.
