No link a seguir, disponibilizamos o material completo composto por análises, gráfico, preços e tabela. Para isso você precisa ter o programa Acrobat Reader.
Click aqui e veja síntese agropecuária na íntegra!
CEPEA - AÇÚCAR & ÁLCOOL
I - Análise Conjuntural
No mês de fevereiro, o Indicador de Preços de Açúcar Cristal Esalq/Cepea para o Estado de São Paulo acumulou alta de 2,19%, fechando a R$ 18,18/sc de 50kg, em média. Apesar das dificuldades que as unidades produtoras de açúcar encontraram para escoar o produto, devido ao ritmo lento nas negociações ao longo do mês, a ponta compradora absorveu o aumento dos preços de negociação devido à alteração da alíquota da Cofins – de 3% para 7,6% -, incidente sobre a comercialização de açúcar a partir de 1º de fevereiro. Contudo, mesmo com a alta acumulada ao longo do mês, os preços médios do açúcar, em termos nominais, estiveram 59,7% abaixo dos praticados no mesmo período de 2003 e, em termos reais, a queda é de 61,8% em média (descontando a inflação), o menor preço praticado desde julho de 1999.
As vendas no mercado externo, em fevereiro deste ano, remuneraram 20% a mais que as vendas para o interno (considerando o valor médio do Indicador Esalq/BM&F e o vencimento Maio/04 na LIFFE).
Na região Nordeste, os preços do açúcar seguiram mais estáveis ao longo do mês de fev/04 se comparado a janeiro do mesmo ano e com relação a São Paulo. No Estado de Alagoas, o Indicador CEPEA/ESALQ foi de R$ 23,76/sc, pequena queda de 0,54% sobre janeiro. Em Pernambuco, o Indicador fechou em R$ 23,44/sc, variação positiva de 1,12% sobre o mês anterior. Em termos reais, no período de um ano, os preços do açúcar caíram 50,2% em Alagoas e 50,5% em Pernambuco.
A alternativa para o setor sucroalcooleiro nordestino tem sido a exportação. De acordo com a Coopertrading, da Cooperativa Regional dos Produtores de Açúcar e
Álcool de Alagoas (CPRAAA), as usinas de Alagoas devem negociar pelo menos 280 mil toneladas de açúcar refinado e cristal no mercado externo, podendo atingir 29% de aumento sobre as 217 mil toneladas exportadas em fev/03. As vendas de açúcar demerara vindas de Alagoas também estão em expansão, sendo que nesta safra as exportações devem atingir 1,2 milhão de toneladas.
Os preços dos alcóois no Estado de São Paulo tiveram fortes quedas. O Indicador mensal CEPEA/ESALQ fechou em R$ 0,45161/litro para o álcool anidro carburante e em R$ 0,37262/litro para o álcool hidratado carburante. Esses valores representaram quedas de 28,7% e 33,59% em relação ao mês de janeiro. O valor do álcool anidro calculado para o mês de fevereiro/04 está 58,2% menor que o mesmo período de 2003 (em termos reais). Para o álcool hidratado, a queda (também em termos reais) foi de 59,7% para o mesmo período. Os compradores mostraram-se recuados, sempre à espera de quedas maiores nos preços para efetivarem as negociações, enquanto as usinas continuavam ofertando.
Na região nordestina, os preços dos alcóois apresentaram tendência de aumento. Para o estado de Alagoas, o Indicador CEPEA/ESALQ para o álcool anidro carburante fechou em R$ 0,70044/litro e em R$ 0,60105/litro para o álcool hidratado carburante, aumentos de 0,78% e de 0,85%, respectivamente, em relação ao mês passado. No entanto, em termos reais, o preço do álcool anidro e do hidratado estão 36,08% e 39,59% menores que os verificados em fevereiro de 2003. No estado de Pernambuco, o Indicador CEPEA/ESALQ fechou em R$ 0,70341/litro para o álcool anidro carburante e, para o álcool hidratado carburante, R$ 0,62210/litro, aumentos de 2,35% e 4,62%, respectivamente, em relação ao mês passado. Em termos reais, o preço do álcool anidro e do hidratado estão 37,09% e 36,93% menores que os verificados em fevereiro de 2003.
O preço do álcool anidro combustível recebido pelo produtor representou 6,29% do preço da gasolina C vendida ao varejo, percentual menor que o verificado em jan/04.
As relações entre os preços dos alcoóis e do açúcar mostraram que, em média, o açúcar negociado no mercado interno remunerou 23% e 39% mais que o álcool anidro e hidratado, respectivamente. Considerando os dois tipos de alcóois, o anidro remunerou, em média, cerca de 13% mais que o hidratado. A remuneração do açúcar, frente aos tipos de alcóois, foi maior devido a forte queda nos preços destes em relação às altas registradas ao longo de fevereiro para o açúcar.
No mercado internacional, segundo análise da F.O.Licht em sua publicação “International Sugar and Sweetener Report”, é improvável que os preços do açúcar se recuperem ao longo da primeira metade de 2004. No ano de 2003, os preços do açúcar já apresentaram um declínio relativamente elevado, caindo de 8,52cents/lb em janeiro para 6,95 cents/lb em dezembro, enquanto o refinado de Londres passou em média de US$234,93/ton para US$ 203,00/ton no mesmo período. Se considerada a depreciação do dólar frente à maioria das moedas dos países exportadores do produto, essa queda fica ainda mais acentuada.
Segundo o mesmo relatório, a maioria dos analistas espera outro excedente de produção nesta safra, o que mantém a pressão sobre os preços. Isso deverá ocorrer em razão dos elevados estoques acumulados nas últimas safras, em especial nos países exportadores, como o Brasil. A ação dos fundos nas Bolsas de Nova York e Londres reafirma a expectativa de queda nos preços do açúcar, na medida em que trocam suas posições de compradas por vendidas.
A F.O.Licht também prevê um cenário ainda mais baixista para o mercado açucareiro no primeiro semestre de 2004 se a produção cubana se recuperar, como espera o governo do país. Os únicos fundamentos positivos para os preços são uma produção menor na Tailândia e a possibilidade de aumento da demanda chinesa. O Brasil permanece como uma incógnita no mercado, dado que a estimativa de produção para 2004/05 e o percentual de cana-de-açúcar destinada à produção de álcool ainda não foram definidos. Outro fator de incerteza é o preço do petróleo no mercado internacional. A relação entre os preços do açúcar e petróleo deverá se estreitar à medida que aumenta a demanda internacional por combustíveis limpos.
A trading ED&F Man prevê que o mercado mundial de açúcar terá um superávit de 2,19 milhões de toneladas na safra 2003/04, depois do excedente de 11,8 milhões de toneladas em 2002/03. A produção mundial entre outubro e setembro deverá ser de 146,774 milhões de toneladas (valor demerara), ante as 149,914 milhões de toneladas produzidas em 2002/03. O consumo mundial foi estimado pela trading em 143,175 milhões de toneladas, ante as 139,382 milhões de toneladas em 2002/03.
No último dia de pregão de fevereiro (27/02), as cotações do contrato futuro de açúcar da BM&F, com vencimento em Abr/04, Jul/04, Set/04 e Novembro/04 apresentaram variações de -0,29%, 1,19%, 2,27%, e –0,74%, respectivamente, sobre os valores do último dia útil de janeiro (30/01).
As expectativas quanto aos preços do álcool anidro para os próximos meses também foram revisadas. Os vencimentos Mar/04, Abr/04 e Maio/04 apresentaram variações negativas de 27,23%, 24,40% e 23,79%, respectivamente, no último dia de pregão de fevereiro, também em comparação ao dia 30/01.
