No mercado disponível da Bolsa Brasileira de Mercadorias, de 1º de janeiro a 8 de setembro de 2006, foram registrados negócios de 1,14 milhão de toneladas contra 819,3 mil toneladas no mesmo período de 2005. Esse crescimento vem sendo puxado por grande elevação nas exportações: foram registradas 623,8 mil toneladas ante 371,9 mil toneladas em igual período de 2005. Em Nova Iorque, o mercado de algodão apresentou queda de preços em virtude das chuvas, o que criou expectativa de aumento da produção norte-americana. Outros fatores que contribuíram para esse declínio foram os relatórios do Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA) de agosto e do International Cotton Advisory Committee (Icac) de setembro. Em relação ao primeiro documento, o mercado esperava diminuição na área plantada e produtividade ainda maior do que a divulgada no relatório anterior, devido às terras que foram abandonadas nessa safra. Por sua vez, o Icac mostrou que a oferta e a demanda de 2006/07 seguem a mesma tendência do mês anterior: a safra mundial será de 24,7 milhões de toneladas de algodão, previsão igual à de agosto, mas inferior à do USDA (25,2 milhões de toneladas).
Já a demanda será de 25,7 milhões de toneladas – abaixo da indicada pelo USDA (26,5 milhões de toneladas) – e inferior à indicada em agosto – 25,9 milhões de toneladas. Assim, os estoques finais esperados pelo Icac estão em 9,8 milhões de toneladas. No que se refere à safra 2007/08, o Icac estima que a produção mundial deva ser alta em função da atratividade dos preços do algodão.
Segundo agentes do setor, não há perspectivas de alta nas cotações da bolsa de Nova Iorque, pelo menos não antes da divulgação do relatório do USDA de setembro, em que se espera análise mais detalhada do momento que atravessa a safra norte-americana.
No mercado interno, os preços do algodão em pluma seguem em declínio, pois as indústrias de fiação estão retraídas devido à grande concorrência de manufaturados têxteis importados, propiciada pela valorização do real. Entretanto, os produtores estão diminuindo a oferta à espera de elevação desses preços.
A retração na oferta de algodão pode ser explicada pelo cumprimento dos contratos de exportação e também de entrega para o mercado interno, isto é, estes estão sendo honrados, inclusive, em relação à qualidade, uma preocupação que havia nesse aspecto. Quanto à colheita, é estimado que cerca de 90% da safra esteja colhida, sendo a da região de Sorriso (MT) já concluída. Após queda acentuada na cotação de algodão do indicador Cepea/Esalq em julho, quando o preço do algodão encerrou o mês cotado a R$1,26/lb ante R$1,33/lb de junho, o algodão voltou a subir, terminando agosto cotado em R$1,31/lb – aumento de 4% no período. O algodão chegou a R$1,34/lb em 18 de agosto, mas voltou a cair no final do mês. O indicador Cepea/Esalq em 11 de setembro estava em R$1,31/lb, posto São Paulo, oito dias para pagar.Podem-se observar, no Gráfico 1, que as cotações dos contratos futuros de algodão na BM&F fecharam, em 11 de setembro, em US$¢60,70/lb para dezembro/06; US$¢62,60/lb para março/07; e US$¢56,80/lb para
julho/07. Diante do custo de produção, essas cotações podem gerar excelentes oportunidades para hedge de produtores. Destaca-se que, naquela data, o total de posições em aberto era de 183 contratos.
O Gráfico 2 traz as cotações dos contratos futuros de algodão, também em 11 de setembro, do primeiro vencimento na BM&F, que foram de US$¢60,70/lb; na bolsa de Nova Iorque (Nyce), de US$¢50,00/lb; o índice A do Cotton Outlook, de US$¢59,10/lb; e Cepea/Esalq, de US$¢59,38/lb.
Informações complentares, no arquivo em anexo.
