O desenvolvimento significativo da colheita de soja não foi suficiente para aumentar o volume de negócios no mercado disponível. Os sojicultores decidiram esperar para vender sua produção, na expectativa de que os preços voltassem aos patamares apresentados no início do ano. O Gráfico 1 mostra a evolução do primeiro vencimento da BM&F e dos preços de soja no mercado físico brasileiro.
A evolução da colheita para a safra 2007/08 teve grande impulso nas últimas semanas. Com a diminuição das chuvas nas principais regiões produtoras houve avanço nos trabalhos, principalmente no Centro-Oeste, onde, até 4 de abril, a colheita havia alcançado 88% da área plantada no Mato Grosso e 93% no Mato Grosso do Sul, ante a média dos últimos cinco anos de, respectivamente, 81% e 88%, segundo consultoria especializada. Contudo, no Rio Grande do Sul e no Nordeste, a precipitação excessiva tem atrapalhado o desenvolvimento da colheita.
Apesar de a evolução nacional estar acima dos padrões históricos, no ano passado, 69% da área plantada havia sido colhida, ante 61% deste ano, até 4 de abril. O Brasil pode conquistar fatia do mercado de soja argentina, já que os contratos de exportação do terceiro maior produtor da oleaginosa do mundo para a China foram suspensos em protesto contra o crescimento das taxas de exportação. A suspensão do embarque de cerca de 1 milhão de toneladas para a China pode gerar escassez do produto no país asiático, obrigando-o a recorrer a outros fornecedores. No porto de Paranaguá, o embarque de soja também se encontra prejudicado, devido a problemas logísticos no local e a uma manifestação de trabalhadores no porto. O 7º Relatório de Acompanhamento
da Safra 2007/08, divulgado pela Companhia Nacional de Abastecimento (Conab),
em 8 de abril, avaliou a área plantada de soja em 21,6 milhões de hectares ante 21 milhões previstos no relatório do mês anterior e 20,7 milhões da safra passada. Já a produção foi estimada em 60 milhões de toneladas, o que corresponde à elevação de 0,7%, em relação à estimativa de março e 2,38%, se comparado à safra anterior, quando esses números eram de 59,6 milhões de toneladas e 58,4 milhões de toneladas, respectivamente. O relatório de oferta e de demanda publicado pela United States Department of Agriculture (USDA), em 9 de abril, apontou elevação de estoques finais nos EUA para 4,36 milhões de toneladas, ante 3,81 milhões no documento de março, o que equivale a 14,4% de alta. No ciclo anterior, os estoques finais foram de 15,52 milhões de toneladas, ou seja, 256% superior à previsão de abril. O órgão projetou queda no consumo mundial de 236,03 milhões de toneladas, em março, para 233,83 milhões, ou seja, 0,93% de redução. A diminuição do consumo elevou a estimativa de estoques finais de 47,44 milhões de toneladas, em março, para 49,31 milhões. Ainda assim, os estoques finais encontram-se bastante inferiores em comparação à safra passada, quando eram de 63,26 milhões de toneladas.
O USDA estimou, em seu primeiro relatório de intenção de plantio de grãos para a safra 2008/09, a área plantada da soja em 30,26 milhões de hectares ante 25,75 milhões de hectares de 2007, o que representa aumento de 17,5%. Como resultado, os futuros de soja negociados internacionalmente sofreram declínio expressivo, alcançando o limite de desvalorização em diversos dias. A relação de preço soja–milho, que se manteve em torno de 2,5 nos últimos meses, caiu para aproximadamente 2, o que pode ocasionar alguma mudança na decisão de plantio dos produtores americanos para a próxima safra, que se inicia em abril.
Em 10 de abril, o prêmio de exportação para embarque de soja em maio de 2008 foi negociado a –US$¢50/bushel, apresentando acentuada elevação em relação às semanas anteriores. Na mesma data no ano passado, o prêmio foi registrado a
–US$¢20/bushel. No mercado futuro da BM&F, em 10 de abril, a soja fechou em US$28,65/saca para o vencimento julho/08 (entrega em junho); em US$30,35/saca para novembro/08; e US$25,5/saca para maio/09. Em março foram negociados 45.952 contratos (1.240.704 toneladas), novo recorde histórico de volume, ante 23.422 contratos (632.394 toneladas) no mesmo mês de 2007, o que equivale a um crescimento de 96,2%. A média diária de negócios de março foi de 62.035,2 toneladas de soja.
