O indicador Cepea/Esalq – oito dias para pagamento – acumulou decréscimo de 1,7% no início de abril, fechando a R$1,3892/lb no último dia 9. Além da fraca demanda interna, a pressão também veio da paridade de importação. Segundo cálculos da Companhia Nacional de Abastecimento (Conab), a paridade de importação com base no primeiro vencimento da Intercontinental Exchange (ICE) está em aproximadamente R$1,45/lb, enquanto que, no início de março, estava a cerca de R$1,65/lb.
Outra possível causa para o declínio na cotação da pluma é a expectativa de produção recorde. A Conab projetou, em seu último relatório divulgado no dia 8, produção de 1,55 milhão de toneladas para a safra 2008/09, crescimento de 2,23% ante a temporada anterior.
Nesse mesmo relatório, a Conab informou que a maior parte da safra brasileira, proveniente da região Centro-Sul, deverá começar a aparecer no mercado em meados de maio, enquanto a safra das regiões Norte e Nordeste chegará ao mercado em meados de junho.
No âmbito internacional, o contrato futuro de algodão da ICE com vencimento em maio/08, que chegou a atingir US$¢89,28, se desvalorizou e fechou cotado a US$¢73,95 em 9 de abril. Os motivos da desvalorização apontados por especialistas são as probabilidades de elevação dos estoques mundiais finais para a temporada 2007/08 e as incertezas geradas pela crise norte-americana.
O United States Department of Agriculture (USDA) elevou sua expectativa de estoques finais mundiais de 12,88 milhões de toneladas, no relatório de março, para 13 milhões de toneladas no documento de abril. Esse aumento é decorrente do aumento da produção mundial que estava prevista em 25,88 milhões de toneladas e agora está estimada em 26,06 milhões de toneladas.
Para a próxima safra, no entanto, as previsões são diferentes. O Internacional Cotton Advisory Committee (Icac) espera que a produção mundial cresça 3%, atingindo 26,9 milhões de toneladas, mas ainda abaixo do consumo de 27,5 milhões de toneladas. Diante desses números, prevê-se redução dos estoques mundiais e elevação nos preços do algodão. A projeção é que a média do Índice A Cotlook deverá ser de aproximadamente US$¢80,00 na temporada 2008/09.
Além disso, esses mesmos órgãos projetaram queda na área plantada com o algodão nos EUA. O USDA divulgou, em 31 de março, estimativa de que a área plantada de algodão nos EUA deve declinar em 13%, atingindo 3,8 milhões de hectares. Essa expectativa é muito semelhante à do Icac que estima que a área plantada de algodão nos EUA caia 15%. No entanto, o Icac espera ainda que essa redução seja compensada por aumento da área na China, na Índia e no Brasil. Assim, a área mundial de algodão se manterá em 33,8 milhões de hectares na safra 2008/09.
O declínio na área dos EUA é decorrente da alta dos preços dos demais grãos como trigo e soja. Os preços da soja subiram 68% e os do trigo mais que dobraram nos últimos 12 meses.
Em 9 de abril, o Índice A Cotlook foi fixado em US$¢75,55, enquanto que, em Nova Iorque, o contrato maio/08 encerrou a US$¢73,95. Nessa mesma data, o indicador Esalq para oito dias de pagamento fechou a US$¢80,79 (Gráfico 1).
