O mercado físico do milho continua sendo incentivado pelos leilões do Prêmio de Escoamento de Produto (PEP), realizados pela Companhia Nacional de Abastecimento (Conab), com intuito de manter os preços próximos do nível mínimo de garantia e auxiliar a liquidez do mercado. De acordo com a Conab, nesse período de entressafra, o Brasil permanecerá com apenas 3,7 milhões de toneladas de milho no estoque, o que significa pouco menos de 10% da producao anual.
As exportações do cereal em setembro foram aproximadamente 27% inferiores às de agosto. Segundo o Ministério da Agricultura, Pecuária e Abastecimento, o Brasil exportou, em setembro, 380 mil toneladas de milho e elevou o volume anual para 2,8 milhões de toneladas. A projeção para 2006 deverá ficar em torno de 3,5 milhões de toneladas.
A intenção de plantio para a próxima safra de verão, segundo a Conab, é estimada entre 32 e 33 milhões de toneladas, que representa variação positiva de 0,6% a 3,5% comparado com a safra passada. Apesar desse crescimento, o plantio da cultura deverá se reduzir em até 15% no Paraná, estado detentor da maior produção
de milho no Brasil, conforme as consultorias. Essa redução deve-se ao maior custo de produção do milho quando comparado com a soja.
Conforme a Conab, a explicação para a elevação da produção deve-se à expectativa de alta da produtividade das lavouras e à situação climática, que, segundo as previsões meteorológicas, devem colaborar para que o ciclo da safra seja favorável.
De acordo com o Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA), aproximadamente 30% da área já foi colhida e 55% das lavouras encontram-se em boas ou ótimas condições. A produção do grão deverá ficar entre 280 e 285 milhões de toneladas.
No mercado físico, o milho estava sendo negociado em Campinas (SP) em R$21,30/saca e R$22,00/saca, preços de compra e venda, respectivamente, em 9 de outubro. Os contratos futuros negociados na BM&F fecharam, em 10 de outubro, em R$20,90/saca para o vencimento novembro/06; R$21,42/saca para janeiro/07; R$19,36/saca para março/07; R$18,78/saca para maio/07; R$18,80/saca para julho/07; e R$19,61/saca para setembro/07. A volatilidade diária do contrato futuro de milho com vencimento em novembro/06 oscilou em média entre 0,7 e 1% ao dia em setembro. Embora nesse período analisado os preços futuros da mercadoria mostrassem comportamento de alta, a volatilidade diária apresentou padrão relativamente estável, se comparado com outros períodos.
A curva futura do milho (Gráfico 3) evidencia um mercado invertido nos vencimentos novembro/06, janeiro/07, março/07 e maio/07, devido à entrada da safra de verão. O mercado futuro de milho da BM&F negociou 10.209 contratos em setembro, o equivalente a 276 mil toneladas. Em relação a agosto, houve incremento de 32,40%. O volume acumulado de contratos futuros de milho até setembro é de 92.932 contratos, representando 34,40% em comparação ao mesmo período do ano passado.
Gráficos, tabelas e informações complementares podem ser contempladas no arquivo em anexo.
