O plantio de soja da safra 2007/08 está encerrado, conforme o último relatório da Companhia Nacional de Abastecimento (Conab), emitido em 18 de dezembro. Os primeiros focos de ferrugem foram encontrados em lavouras nos estados de Mato Grosso do Sul, Mato Grosso e Paraná. Contudo, em relação à safra passada, as contaminações foram bem inferiores, uma vez que apenas quatro focos foram identificados, bem abaixo dos 75 durante o mesmo período do ciclo anterior.
A situação climática tem permanecido satisfatória, principalmente nos estados de maior produção, como Mato Grosso e Paraná. De acordo com consultoria especializada, o clima tem auxiliado as lavouras cujo desenvolvimento vegetativo alcançava 95% até 4 de janeiro.
Apesar de o mercado físico brasileiro ter apresentado relativa tranqüilidade, o cenário internacional foi bastante diferente. A grande volatilidade pode ser explicada pela crescente competição do mercado de biocombustível, em decorrência da procura por soja para fins alimentares. A demanda crescente da China vem sendo registrada nos relatórios do United States Department of Agriculture (USDA), nos quais se percebe elevação, em comparação ao ano anterior, na importação de soja de 28,7 milhões para 34 milhões de toneladas, enquanto o consumo aumenta de 45,6 milhões para 48,4 milhões de toneladas.
O relatório do USDA de janeiro reduziu os estoques finais dos Estados Unidos a 4,76 milhões de toneladas para a safra 2007/08. Tais números revelam que a estimativa de estoques finais é bastante inferior aos da safra anterior, quando estavam em 15,62 milhões de toneladas.
Em janeiro e fevereiro, os produtores norte-americanos decidirão qual grão – soja ou milho – será eleito para crescer em áreas que já não estejam comprometidas com rotação de culturas. Segundo a Agência Rural, para que o produtor decida aumentar a área de soja, a relação de preços entre as duas commodities deve estar acima de 2,5 a 2,6 – atualmente, está em 2,42 e, no ano passado, nessa mesma época, estava em 1,9, o que explicou a diminuição de 15,8% na área de soja (de 30,6 mi¬lhões para 25,7 milhões de hectares) e a elevação de 19,5% na área de milho (de 31,7 milhões para 37,9 milhões de hectares).
No mercado futuro da BM&F, os vencimentos que refletem a safra maio/08 e junho/08, fecharam em US$ 26,60/safra. Em dezembro, foram negociados 14.937 contratos (403.299 toneladas), contra 8.558 (231.066 toneladas) no mesmo mês do ano anterior. Esse aumento corresponde a um crescimento de 74,5% no número de contratos negociados.
O prêmio de exportação para embarque de soja em maio de 2008 foi cotado em –US$¢95,00/bushel, apresentando forte queda (Gráfico 3). A volatilidade do prêmio traz riscos para agentes que precificam soja brasileira em bolsas internacionais, uma vez que tais variações não estão sendo captadas internamente em toda sua magnitude.
