O relatório de dezembro de oferta e demanda do USDA, divulgado no dia 10, basicamente repetiu os números do relatório de novembro. Confirmou-se o tamanho da safra de soja norte-americana em 85,7 milhões de toneladas com expectativa de recuperação de seus estoques finais para 12,5 milhões de toneladas. Mantiveram-se também os volumes de produção do Brasil e da Argentina em 64 e 39 milhões de toneladas, respectivamente. Os números da China apresentaram alterações pontuais na produção e no processamento, o que não muda o sentimento do mercado de oferta suficiente para abastecer a demanda. Diante do cenário de estabilidade, corroborado pelo relatório, os preços futuros têm se comportado com reduzida volatilidade.
No Brasil, os trabalhos de semeadura, que tiveram início em meados de setembro, já estão praticamente encerrados. Segundo entendimentos do mercado, deverão ser produzidos entre 60 e 62 milhões de toneladas, abaixo da estimativa do USDA. O clima nas regiões Sul/Sudeste e no sul do MS tem se mostrado generoso com umidade adequada, favorecendo o desenvolvimento das plantas. Em algumas regiões do Mato Grosso e de Goiás, o clima seco vinha prejudicando o desenvolvimento normal das plantas, porém, na semana de 5 a 10 de dezembro, o stress hídrico foi amenizado pela ocorrência de chuvas leves. Por outro lado, essa falta de umidade retardou o aparecimento da “ferrugem”, gerando economia na aplicação de defensivos. No curto prazo, o clima na América do Sul talvez seja o único fator que poderá alterar a volatilidade e a tendência dos preços, uma vez que, além do Brasil, a Argentina também é grande produtora. Ambos participam com 45% da produção mundial de soja. O mercado a vista já está em clima de final de ano, com poucos negócios reportados. Em 10 de dezembro os preços em Paranaguá giravam ao redor de R$35,00/saca, em Uberlândia a R$32,00/saca, em Rio Verde a R$30,00/saca e em Sorriso a R$28,00/saca. Pôde-se constatar que muitos produtores com estoques não comercializados vêm tentando renegociar as datas de pagamentos de compromissos com bancos e fornecedores, na esperança de aproveitar uma eventual recuperação de preços. Deve-se chamar atenção que o clima normal pode gerar colheita de safra cheia na América do Sul e, conseqüentemente, estoques mais elevado e preços ainda mais deprimidos.
O mercado futuro de soja na BM&F, com entrega em Paranaguá, vem registrando crescimento na participação de agentes com uma média de negócios diários de 3.028 toneladas/dia e com os preços negociados, no dia 10 de dezembro, para março de 2005 a US$11,60/saca, para abril/05 a US$11,40/saca, para maio/05 a US$11,50/saca, para junho/05 a US$11,60/saca, para julho/05 a US$11,60/saca e para agosto/05 a US$11,90/saca. Os prêmios de exportação continuam voláteis indicando que a precificação a partir das cotações futuras da Bolsa de Chicago envolvem riscos devido à maior participação da América do Sul no processo mundial de formação de preços. A utilização do mercado futuro de soja na BM&F não carrega o referido risco, representando uma proteção de preços ( hedge), com maior efetividade.
