O setor sucroalcooleiro vem passando por um momento de difícil decisão, dado que a volatilidade dos preços nos mercados de açúcar e de álcool vem-se mostrando relativamente alta. Vários fatores têm contribuído para esse cenário, dentre eles estariam o aumento da demanda por açúcar pelos países do Oriente, destacando-se a China (um dos maiores importadores mundiais); o sucesso dos carros bi combustíveis no mercado brasileiro, que hoje já representam mais de 70% das vendas de veículos novos (influencia o mix de produção de álcool); e o déficit entre a oferta e a demanda (problemas de clima nos países exportadores). Segundo o último relatório da Unica, na safra 2005/06 foram moídas 336 milhões de toneladas de cana e produzidos 22 milhões de toneladas de açúcar e 14,4 bilhões de litros de álcool, apresentando variação em relação à safra passada de +2,2%, –0,3% e 6%, respectivamente. As exportações de açúcar, no período de maio a dezembro de 2005, segundo a Secex, foram exportadas 13,14 milhões de toneladas, sendo o continente africano o mais importante importador, representando 21% do total exportado. Para o álcool, considerando-se o mesmo período, foi exportado 1,86 milhão de metros cúbicos, sendo a Ásia o principal destino (36%). Para a próxima safra, alguns especialistas acreditam que, devido às elevadas temperaturas e o baixo nível de chuvas, principalmente no Centro-Sul, esta possa apresentar menor rendimento, se comparada com a safra anterior.
No mercado internacional, cresce o interesse de mais países em adicionar álcool à gasolina, principalmente depois da recente alta do petróleo. O governo japonês, por exemplo, pretende reduzir gradativamente a tarifa de importação de álcool etílico. Hoje, a mistura de etanol à gasolina é de 3%, mas, tendo em vista a maior redução dos gases de efeito estufa, acredita-se que a mistura deva alcançar 10% acarretando aumento da demanda interna, para algo em torno de 5,9 bilhões de litros por ano. Ainda, de acordo com fontes do mercado internacional, o Havaí criou uma lei em que a mistura deverá ser de 10% de álcool na gasolina até o próximo dia 2 de abril, com o intuito de diminuir sua dependência do petróleo.
Nas bolsas internacionais, apesar do movimento de liquidação de posições compradas de alguns fundos, realização de lucro, os preços não caem, ao contrário, mantêm sua trajetória de alta. Fontes do mercado internacional acreditam que os compradores finais, que estavam postergando suas compras, aguardando realização de lucros por parte dos fundos e, conseqüentemente declínio de preço, percebendo que apesar desse movimento os preços se sustentaram, estes entraram comprando, dando sustentação ao preço.
Na BM&F, o comportamento do preço do açúcar seguiu o mercado internacional com forte elevação de preço e alta volatilidade, para, praticamente, todos os vencimentos. Desde o início do ano, tomando-se como referência os meses de fevereiro, abril e julho de 2006, os preços subiram 15,9%, 13,95% e 21,3%, respectivamente. Tal fato mostra ao mercado a importância do hedge com a utilização do mercado futuro de açúcar na BM&F. Ressalta-se ainda que, uma fixação contra
um indicador, deixa ambas as partes sujeitas às oscilações de mercado, sem dar a oportunidade de ambos traçarem uma estratégia de hedge (Gráfico 3)
(Informações complementares, gráficos e tabelas, podem ser visualizadas através do arquivo em anexo no rodapé desta página).
No mercado futuro de álcool anidro, após o acordo feito entre o governo e o setor, o mercado futuro ficou praticamente parado sem grande interesse dos participantes fixarem preços, principalmente nos meses mais curtos. Nos meses mais longos, as cotações futuras indicam preços acima de R$1.000,00 por metro cúbico.
(Informações complementares, gráficos e tabelas, podem ser visualizadas através do arquivo em anexo no rodapé desta página).
