Os negócios no mercado doméstico permaneceram paralisados nos dias em que houve queda expressiva dos preços do grão no mercado internacional. Como as cotações estavam em ritmo ascendente há meses, os produtores não quiseram se arriscar a fazer negócios em dias cujo saldo foi negativo, na expectativa de que as cotações voltassem aos patamares observados anteriormente. Já nos demais dias, o mercado manteve-se
com preços sólidos. Apesar da volatilidade, o preço médio mensal das principais praças manteve-se bem acima das médias anteriores, como se observa no Gráfico 1. Em 12 de fevereiro, a Companhia Nacional de Abastecimento (Conab) divulgou seu 5º levantamento de avaliação da safra 2007/08, no qual as perspectivas positivas do mercado refletem o aumento da produção da soja, de 58,2 milhões de toneladas em janeiro para 58,5 milhões de toneladas, em fevereiro, o que equivale a 0,5% a mais. Porém, a área plantada foi projetada em 20.887 mil hectares, ante 20.929,1, em janeiro. Ou seja, diminuição de 0,25%.
Segundo consultoria especializada, o bom regime de chuvas apresentado nas últimas semanas foi responsável por recordes na safra 2007/08. Contudo, o excesso tem prejudicado o desenvolvimento das colheitas no Centro-Oeste, onde apenas 7% da área plantada havia sido colhida, em relação a 15% no ciclo anterior. Já no Rio Grande do Sul e no Paraná, o temor da La Niña, que seria responsável por um verão muito seco, não foi inteiramente concretizado. Apenas alguns poucos bolsões de seca foram registrados até então.
As cotações de soja no mercado internacional continuam em alta. Segundo especialistas norte-americanos, não seria de se espantar se os preços futuros atingissem entre US$14,00 a US$15,00 por bushel nos próximos meses, devido aos estoques menores e à forte demanda pelo produto. O cenário financeiro internacional e o temor de que os Estados Unidos entrem em recessão econômica foram responsáveis pela expectativa de que poderá haver menor demanda para combustíveis e alimentos, o que ocasionou volatilidade dos preços, como mostra o Gráfico 2. A essa situação acrescenta-se as incertezas às quais o mercado está sujeito, como o tamanho da área de cultivo dos Estados Unidos e a luta das lavouras argentinas contra a La Niña.
A grande valorização do grão fez que o produto se torne mais interessante – para a safra 2008/09, com início do plantio em abril– aos produtores norte-americanos em detrimento do milho. A relação entre os preços da soja e do milho tem se mantido entre 2,26 e 2,54, tanto no mercado físico, quanto no futuro, valor muito abaixo do apresentado no ano anterior, quando estava abaixo de 2. O significativo aumento da relação entre os preços dos produtos ocorreu devido à extrema valorização da soja internacionalmente, enquanto o milho
não teve desempenho tão expressivo (Gráfico 3).
O relatório de oferta e demanda do United States Department of Agriculture (USDA) de 8 de fevereiro aponta novamente queda do estoque final do produto nos Estados Unidos, para 4,35 milhões de toneladas, ante 4,76 milhões de toneladas no mês passado. A expectativa de consumo mundial cresceu marginalmente para 61,41 milhões de toneladas e o consumo para a China manteve-se estável em 34 milhões de toneladas.
O prêmio de exportação para embarque de soja em maio de 2008 foi negociado a US$¢-90/bushel em 13/2/2008, enquanto que, em 12/2/2007, foi registrado a US$¢20/bushel. Deve-se ressaltar que a grande volatilidade indica que existe relativo risco em efetuar operações em bolsas internacionais.
No mercado futuro da BM&F, em 12 de fevereiro, a soja fechou em US$27,42/saca para maio/08 e em US$27,40/saca para junho/08, meses mais líquidos. Na mesma data, o futuro maio/09 ficou em US$25,2/saca. Em janeiro, foram negociados 26.017 contratos (702.459 toneladas), contra 9.731 (262.737 toneladas) no mesmo mês do ano anterior, crescimento de 167%.
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