Os preços do milho disponível apresentaram-se estáveis durante a semana de 18 a 24 de janeiro. No dia 23, surgiram notícias de que milho da nova safra estaria sendo comercializado no mercado de lote paulista por R$13,10/saca. No mesmo dia, o indicador FGV/BM&F fechou cotado em R$13,01/saca indicando sustentação dos preços. Já o contrato futuro de milho na BM&F fechou, na mesma data, em R$11,40/saca e R$10,95/saca para os vencimentos de safra, março/02 e maio/02, e em R$12,50/saca para o vencimento de entressafra setembro/02. Os preços futuros podem antecipar a melhor alternativa comercial entre vender na safra ou na entressafra. Para o produtor, partindo dos R$11,40/saca do vencimento março/02, só valeria a pena segurar e vender na entressafra se o preço de setembro/02 ficasse acima de R$13,22/saca, pois durante esse período a armazenagem seria de R$1,11/saca e o custo de oportunidade do capital, R$0,71/saca. Por outro lado, para o abastecimento de um avicultor na entressafra de 2002, só valeria comprar milho na BM&F no vencimento março/02 e carregá-lo para setembro, se o mesmo ficasse abaixo de R$12,73/saca. Desse modo, a melhor alternativa para o produtor é vender na BM&F para março/02 e para o comprador, comprar na BM&F para setembro/02. O governo anunciou a liberação de R$50 milhões para o plantio da safrinha e também está estudando alternativas, junto ao Banco do Brasil, que facilite os trâmites do Proagro e da renegociação das dívidas dos produtores atingidos pela seca. No médio prazo, deve-se considerar que os volumes de safrinha, devido aos riscos dessa lavoura, podem não ser os mesmos que os estimados inicialmente pela Companhia Nacional de Abastecimento (Conab); e, pelo lado da demanda, a expectativa de alta das exportações de frango, em 15%, e de suíno, em 30%, segundo lideranças do setor avícola, previstas para 2002, deverá elevar o consumo interno de milho gerado pelo crescimento do alojamento dessas criações. Vale ainda ressaltar que, no mercado futuro da BM&F, o spread março/02 x julho/02, que no dia 22 de janeiro foi cotado pela segunda vez negativo desde o lançamento do novo contrato de milho em reais, manteve a mesma tendência e diminuiu seu valor para –R$0,10/saca (ver gráfico).
Luís Cláudio Caffagni
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Seneri Kernbeis Paludo
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Preços Futuros
