Alta moderada e expectativa de volatilidade no agro

Os mercados agrícolas internacionais seguiram a semana com avanços moderados, em meio à retomada gradual de dados oficiais nos Estados Unidos e ao cenário regulatório ainda indefinido na União Europeia. O desempenho do S&P GSCI Agriculture Index, que subiu 1,1% até 1º de dezembro, refletiu um ambiente de negociações contidas e expectativas de maior volatilidade nas próximas semanas.

Segundo análise do Rabobank, a divulgação atrasada de relatórios do USDA e da CFTC, resultado da paralisação do governo norte-americano, limitou a confiança dos participantes. As inspeções de exportação continuam indicando fraqueza nas vendas de soja dos Estados Unidos, mas a ausência de dados atualizados de exportações abriu espaço para algum suporte, impulsionado por operações pontuais de venda para a China. A retomada das publicações trouxe reação inicial cautelosa, com possibilidade de movimentos mais amplos quando os fundamentos e o posicionamento dos agentes forem totalmente esclarecidos.

Na Europa, o debate regulatório avançou após o Parlamento aprovar posição favorável ao adiamento de doze meses da aplicação das regras do EUDR. A decisão veio dias depois de o Conselho adotar postura semelhante. Ambos divergem da proposta anterior da Comissão Europeia, que previa implementação gradual com um período de adaptação de seis meses. As instituições precisam chegar a um acordo até meados de dezembro, caso contrário a norma passa a valer em 30 de dezembro de 2025.

No mercado de cacau, o contrato de março na bolsa de Nova York subiu 7,1% na semana, recuperando parte das perdas de novembro. A queda anterior, combinada a negociações reduzidas e estoques baixos, criou espaço para reação, que se consolidou após o ICCO reduzir a projeção de superávit para 2024/25 para 49 mil toneladas.