As preocupações com os possíveis efeitos do fenômeno El Niño sobre a safra 2026/27 levaram produtores de soja a adotar uma postura mais cautelosa na comercialização em outubro. De acordo com a análise mensal do Centro de Estudos Avançados em Economia Aplicada (Cepea/Esalq-USP), as incertezas sobre o comportamento das chuvas em diferentes regiões produtoras fizeram com que parte dos agricultores reduzisse a oferta do grão no mercado, contribuindo para limitar a queda dos preços.
No Sul do Brasil, o excesso de chuvas gerou dúvidas sobre o andamento da safra e levantou a possibilidade de que parte da área inicialmente destinada à soja seja direcionada ao cultivo de milho. Já no Centro-Oeste, a irregularidade das precipitações e a baixa umidade do solo, principalmente no norte da região, mantiveram os produtores em alerta. No Matopiba, a distribuição das chuvas também foi desigual ao longo de outubro.
Apesar dessas preocupações, a semeadura da soja avançou em ritmo superior ao registrado no ano passado. Segundo dados da Companhia Nacional de Abastecimento (Conab), apresentados pelo Cepea, o plantio da safra 2026/27 alcançou 54,3% da área prevista até 30 de outubro. No mesmo período de 2025, os trabalhos haviam atingido 47,7%, enquanto a média dos últimos cinco anos era de 51,8%.
O avanço das atividades no campo brasileiro, somado à colheita da soja no Hemisfério Norte, reforçou as expectativas de uma produção mundial recorde na safra 2026/27. Esse cenário aumentou a perspectiva de oferta do grão e pressionou as cotações tanto no mercado brasileiro quanto no internacional.
Conforme o levantamento, o Indicador CEPEA/ESALQ Paraná registrou preço médio de R$ 149,40 por saca de 60 quilos em outubro, queda de 2,9% em relação a setembro. Apesar da redução mensal, o valor ficou 8,5% acima do observado em outubro de 2025, considerando os preços corrigidos pela inflação.
Nas regiões acompanhadas pelo Cepea, os preços pagos diretamente aos produtores recuaram, em média, 2% durante outubro. Já nas negociações de lotes entre empresas, a redução foi de 2,6%. Na comparação com o mesmo mês do ano anterior, entretanto, as cotações apresentaram altas nominais de 12,3% e 13,3%, respectivamente.
Além das questões climáticas, as discussões relacionadas à reforma tributária também contribuíram para a cautela nas negociações. Segundo o Cepea, agentes do mercado brasileiro demonstraram menor interesse em contratos para entrega futura, especialmente para embarques previstos para 2027. Diante das incertezas, parte dos vendedores preferiu manter os estoques remanescentes da safra anterior, evitando comprometer antecipadamente a produção.
Do lado comprador, a demanda interna permaneceu limitada durante boa parte do mês. Com estoques suficientes para atender às necessidades de curto e médio prazos, os consumidores realizaram apenas aquisições pontuais. A expectativa é concentrar as compras com a chegada da nova safra brasileira, período em que o mercado projeta preços mais baixos.
O cenário comercial começou a mudar na última semana de outubro, quando a valorização do dólar frente ao real aumentou a competitividade da soja brasileira no mercado internacional. A moeda norte-americana atingiu o maior patamar desde 14 de janeiro de 2026, estimulando o interesse de compradores estrangeiros e contribuindo para a recuperação das negociações no Brasil.
Com o aumento da demanda, os preços da oleaginosa voltaram aos níveis observados nos primeiros dias de outubro. O interesse por negócios imediatos também foi influenciado pelas incertezas sobre os custos de transporte nos próximos meses, principalmente diante da possibilidade de elevação dos preços do diesel.
De acordo com a análise, o Ministério da Fazenda prorrogou por mais 30 dias a subvenção econômica de R$ 2,12 por litro de diesel, conforme a Portaria MF nº 3.181, publicada em 27 de outubro de 2026. Mesmo com a medida, as expectativas sobre o comportamento dos fretes continuaram influenciando as decisões de comercialização.
No mercado de exportação, o preço FOB da soja calculado pelo Cepea, com referência no porto de Paranaguá (PR) e embarque previsto para fevereiro de 2027, ficou em US$ 27,00 por saca de 60 quilos no dia 30 de outubro. No encerramento de setembro, o valor era de US$ 29,90.
No mercado disponível, o Indicador CEPEA/ESALQ Paranaguá registrou queda de 3% em outubro, tanto em dólares quanto em reais. Na comparação com outubro de 2025, houve valorização de 8,7% em termos reais.
Enquanto isso, nos Estados Unidos, a colheita da soja também avançou acima da média histórica. Dados do Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA) mostram que 88% da área cultivada havia sido colhida até 1º de novembro, superando a média de 84% dos últimos cinco anos. O avanço dos trabalhos norte-americanos contribuiu para pressionar as cotações na Bolsa de Chicago.
No mercado de derivados, o comportamento foi diferente do observado para o grão. Segundo o Cepea, os preços do óleo e do farelo de soja subiram em outubro, impulsionados pelas condições de demanda.
O óleo de soja degomado, com ICMS de 12% e posto em São Paulo, registrou preço médio de R$ 6.979,08 por tonelada, alta de 0,2% em relação a setembro. O aumento da demanda elevou os prêmios de exportação aos maiores níveis desde março de 2026, embora a queda dos preços FOB tenha limitado a valorização no mercado brasileiro. Na comparação anual, o óleo apresentou recuo de 10% em termos reais.
Para o farelo de soja, as cotações avançaram 1,1% entre setembro e outubro nas regiões acompanhadas pelo Cepea. Em relação a outubro de 2025, a valorização alcançou 24,8%, considerando os preços corrigidos pela inflação.
No mercado internacional, as cotações do complexo soja foram pressionadas pelo avanço da colheita norte-americana e, na última semana do mês, pela maior competitividade do produto brasileiro diante da valorização do dólar. Na Bolsa de Chicago, os contratos de dezembro de 2026 registraram quedas de 2,5% para o óleo e de 1,4% para o farelo de soja.
Apesar das perdas no período, a comparação anual mostrou valorização de 22% para a soja em grão, 33,6% para o óleo e 23,9% para o farelo.
