SOJA: Venda o que tiver e garanta agora preço de 22/23

A TF Consultoria Agroeconômica recomenda vender o que ainda resta da safra 2021/22 e fixar preços o mercado futuro de Chicago para a safra 2022/23. De acordo com os analistas, não há “nada no horizonte que nos faça sequer pensar em nova alta dos preços para a safra 2021/22, nem a Bolsa de Chicago, nem Dólar, a curto ou médio prazos”. Confira os fatores que determinam a atual tendência:

FATORES DE BAIXA

*Aumento da safra e dos estoques finais nos EUA: Em média, analistas apontam para 122 milhões de tons, contra 121,06 MT do relatório de outubro do USDA. Enquanto isso, em termos de estoque final, estima-se que se aproximem de 10 milhões de tons, contra 8,71 MT do relatório de outubro do USDA. Por outro lado, destaca-se um novo levantamento da Reuters que apontava para uma produção recorde no Brasil de 143,9 milhões tons, contra 144,0 MT do USDA de outubro. Sempre comentamos que o aumento dos estoques finais nos EUA iria fazer os preços voltarem ao seu leito natural, de $ 10,50/bushel. Ainda não chegaram lá porque os estoques também não chegaram no seu nível normal, em torno de 15,5 milhões de toneladas, estando hoje previstos em 10,0 MT;

*Clima favorável no Brasil e uma previsão de safra de 144MT, contra 137MT produzidas na safra anterior. Também a previsão da produção mundial é de 385,14 MT, contra 365,24 MT produzidas na safra anterior, com um aumento da oferta mundial em torno de 19,9 milhões de toneladas. Por outro lado, o aumento da demanda, previsto pelo USDA em outubro último, foi de apenas 2,62 milhões de toneladas, aumentando os estoques finais globais de 99,16 MT para 104,17 MT.

*Dólar em queda: a primeira semana de novembro fechou em queda 2,19%, após encerrar outubro em alta 3,67%. Em setembro, a moeda já havia se valorizado 5,30%. No acumulado do ano, o dólar registra avanço de 6,44%. Mas, atualmente o viés a de baixa. À medida que são feitos acertos políticos em torno do teto fiscal, o dólar desacelera, embora não se resolva completamente a questão (por isto o dólar está bem acima do que os seus fundamentos indicam, que seria algo ao redor de R$ 4,85).

FATORES DE ALTA

*Possibilidade de redução da entrega de fertilizantes: mas não é para a safra 2021/22, porque os insumos desta safra já estão comprados e entregues, mas só para 2023/24;

*O relatório semanal do CoT mostrou que os Fundos acrescentaram 18.770 contratos comprados líquidos em soja desde 2/11, com novas compras líquidas ao longo da semana e aumentou sua posição comprada líquida para 42.681 contratos.