Superávit ampliado pressiona mercado de açúcar

O mercado global de açúcar inicia a nova safra em um ambiente de maior oferta e demanda ajustada, cenário que mantém a pressão sobre os preços internacionais. A StoneX revisou suas projeções para 2025/26 e estima superávit de 3,7 milhões de toneladas, o maior desde 2017/18. A consultoria aponta aumento de 5% nos estoques, que devem alcançar 77,3 milhões de toneladas, elevando a relação estoque/uso para 39,9%, nível próximo da média de duas décadas e associado ao sentimento baixista observado nos últimos meses.

Os preços seguem pressionados desde setembro, quando os contratos em Nova Iorque ficaram abaixo de US¢ 16/lb e depois recuaram para a casa dos US¢ 15/lb em novembro. Segundo Marcelo Di Bonifácio, analista da StoneX, o enfraquecimento das cotações está ligado ao ritmo lento das importações globais. Ele explica que muitos países consumiram estoques internos mesmo diante do déficit de 2024/25, reduzindo a necessidade de compras externas. A demanda menor que o previsto em várias economias reforça esse movimento.

No Hemisfério Norte, a Índia iniciou a safra de forma acelerada, com alta de 41% na moagem e 47% na produção. A ISMA estima 34,9 milhões de toneladas antes do etanol, enquanto a StoneX calcula 35,8 milhões no total e 32,3 milhões de açúcar branco após o desvio. A Tailândia deve começar a colheita em dezembro, após chuvas acima da média. Na Ásia, a produção deve superar 80 milhões de toneladas, próxima do recorde de 2021/22.

A Europa tende a reduzir a oferta, apesar da melhora produtiva, por causa da menor área plantada e dos preços domésticos pressionados pelo aumento das importações. Nas Américas, a StoneX ajustou o mix do Centro-Sul brasileiro, projeta 5,1 milhões de toneladas no México e aponta queda no consumo dos Estados Unidos. O consumo global para 2025/26 foi revisado para 193,8 milhões de toneladas, alta de 0,5%, influenciando o saldo da nova temporada.