O mercado de milho mudou, diz analista

O mercado de milho em Mato Grosso atravessa um momento de expectativa, influenciado por movimentos recentes de preços e por decisões estratégicas que começam a ser tomadas para o próximo ciclo. Segundo análise de Marcos Rubin, CEO e fundador da Veeries, a comparação com o comportamento observado no fim do ano passado ainda pesa na percepção do produtor, mas ignora mudanças relevantes no cenário atual.

Em dezembro do ano passado, o milho no estado era negociado cerca de R$ 9 por saca acima dos níveis atuais, período que marcou o início de uma trajetória de valorização que levou as cotações a quase R$ 75 por saca, considerado o teto de 2025. Essa memória recente sustenta a expectativa de uma nova reação dos preços, especialmente diante da visão de que a demanda da indústria de etanol de milho segue estruturalmente firme.

No entanto, a avaliação aponta que o contexto mudou de forma significativa. A safra de 2025 foi recorde tanto em Mato Grosso quanto no Brasil, enquanto as exportações ficaram abaixo do potencial esperado. Além disso, houve uma recomposição relevante dos estoques, alterando o equilíbrio entre oferta e demanda observado anteriormente.

Na análise apresentada, os estoques de passagem no estado devem se mostrar significativamente mais confortáveis em 2026 do que no primeiro semestre deste ano. Esse fator tende a modificar de maneira importante a dinâmica de formação de preços ao longo do ciclo, reduzindo a probabilidade de movimentos semelhantes aos registrados no período anterior.

Esse cenário ganha relevância prática porque dezembro e janeiro concentram decisões críticas relacionadas ao plantio da safrinha. É nesse momento que são definidas áreas adicionais e feitos ajustes no nível de tecnologia empregado, variáveis diretamente influenciadas pelos sinais de preço emitidos pelo mercado agora. A leitura desses sinais, portanto, pode ser determinante para o planejamento do produtor e para o comportamento da oferta no próximo ciclo.